La Federal Reserve non taglierà i tassi di interesse a giugno o luglio perché non vede la necessità di salvare l'economia

La Federal Reserve rimarrà ferma quest'estate. Nessun taglio a giugno, nessun taglio a luglio. Crediamo che questa sia la posizione della banca centrale dopo aver letto la dichiarazione congiunta rilasciata lunedì da Stati Uniti e Cina, in cui entrambi i paesi hanno affermato di voler allentare le tensioni commerciali.

Non appena l'annuncio è stato dato, le principali banche e gli operatori di Wall Street hanno abbandonato le aspettative di un rapido taglio dei tassi. Ora affermano che il primo taglio potrebbe arrivare anche a settembre, e anche allora, solo se la situazione dovesse effettivamente peggiorare.

Vedete, Trump ha rilanciato l'occupazione e Wall Street, quindi l'economia non è in difficoltà, e l'inflazione non si è ancora raffreddata abbastanza da permettere a qualcuno della Fed di iniziare a concedere crediti più economici.

I trader fanno un passo indietro mentre i rendimenti aumentano e la propensione al rischio cresce

Gli operatori che avevano scommesso su tre tagli dei tassi quest'anno hanno fatto marcia indietro. Ora il mercato ne sconta solo due per il 2025, con itracswap che mostrano che la Fed potrebbe abbassare i tassi solo di 55 punti base, invece dei 75 previsti venerdì scorso. Questo aggiustamento da solo ha scosso il mercato obbligazionario.

Il rendimento dei titoli del Tesoro a due anni, che reagisce sempre alle mosse della Fed, è balzato di 12 punti base lunedì, tornando sopra il 4%. Questo picco è arrivato dopo che gli investitori si sono resi conto che la banca centrale non agirà solo perché lo vuole Wall Street. 

Il calo delle scommesse sui tagli dei tassi ha reso anche i titoli del Tesoro USA menotrac. Le azioni, d'altro canto, sono salite. Quindi il denaro ha ricominciato a correre rischi.

Dalla riunione della Fed della scorsa settimana, in cui ha deciso di non intervenire, i rendimenti sono saliti rapidamente. Il rendimento a due anni è salito di oltre 40 punti base, dal 3,55% a oltre il 4%. Anche il rendimento a cinque anni si è mosso, passando dal 3,85% al ​​4,11%. Questo è un messaggio chiaro dal mercato obbligazionario: niente più soldi facili, almeno per ora.

Jerome Powell, presidente della Federal Reserve, ha dichiarato ai giornalisti che la banca centrale sta monitorando l'impatto delle nuove politiche commerciali sull'inflazione e sulla crescita prima di intraprendere qualsiasi azione. Ha chiarito che i dati non indicano in alcun modo un crollo dell'economia.

Powell ignora le pressioni di Trump e resta concentrato sull'inflazione

Anche con il mercato in fase di raffreddamento, ildentdentdent dentdentdentdent dentdent pubblicato un post su Truth Social, chiedendo tassi d'interesse più bassi. Ma come al solito, vive nel suo mondo di dati personali. Trump ha detto:

"Nessuna inflazione, e i prezzi di benzina, energia, generi alimentari e praticamente tutto il resto sono in CALO!!! La FED deve abbassare il TASSO, come hanno fatto Europa e Cina. Cosa c'è che non va con Powell, che è troppo tardi? Non è giusto nei confronti dell'America, che è pronta a sbocciare? Lasciamo che tutto accada, sarà una cosa meravigliosa!"

È vero che si è registrato un calo dei prezzi per alcuni beni, come cibo ed energia, che erano in flessione a causa dell'aumento della produzione petrolifera e del rallentamento della crescita globale. Ad aprile i prezzi in questi settori sono diminuiti rispetto a marzo. Ma l'inflazione complessiva, pur essendo ben al di sotto del picco massimo, è ancora superiore all'obiettivo del 2% fissato dalla Fed. Ecco perché non hanno fretta.

Jake Dollarhide, CEO di Longbow Asset Management, ha affermato: "Si temeva che i dazi avrebbero fatto aumentare l'inflazione, e potrebbe ancora farlo, ma i dati odierni danno almeno agli investitori un senso di sollievo, dato che l'inflazione si sta ancora muovendo nella giusta direzione"

Ma gli economisti di Raymond James non sono convinti che sia giunto il momento di tagliare. Hanno scritto che la continua incertezza sulle politiche tariffarie e sul loro impatto sull'inflazione è sufficiente a impedire alla Fed di intervenire.

Il rischio è semplice: tagliare troppo presto potrebbe far sì che l'inflazione torni a crescere ancora ditron. I funzionari della Fed ritengono che abbassare i tassi prima che l'inflazione sia sotto controllo sia una mossa pericolosa. Potrebbe portare a ulteriori aumenti dei prezzi, con conseguente rallentamento della crescita economica reale.

Gregory Daco, capo economista di EY, ha affermato che il suo team ha dovuto rivedere le proprie previsioni. "Data la scarsa chiarezza sullo status quo finale della politica commerciale e la scarsa propensione dei membri del comitato di politica monetaria della Fed ad anticipare eventuali sviluppi in termini di crescita o inflazione, ora prevediamo solo due tagli dei tassi da parte della Fed (anziché tre) e riteniamo che il primo taglio avverrà a settembre (anziché a luglio)", ha dichiarato.