O Federal Reserve não cortará as taxas de juros em junho ou julho, pois não vê necessidade de socorrer a economia

O Federal Reserve está parado neste verão. Sem cortes em junho, sem cortes em julho. Acreditamos que essa é a posição do banco central após observar a declaração conjunta emitida na segunda-feira por Estados Unidos e China, onde ambos os países afirmaram querer aliviar as tensões comerciais.

Ass que isso foi anunciado, os principais bancos de Wall Street e traders reduziram suas expectativas para um corte rápido de taxas. Agora eles dizem que o primeiro corte pode nem acontecer até setembro, e mesmo assim, apenas se as coisas realmente piorarem.

Você vê, Trump revitalizou o emprego e Wall Street, então a economia não está em problemas, e a inflação não esfriou o suficiente para que alguém no Fed comece a distribuir crédito mais barato.

Traders recuam enquanto os rendimentos saltam e o apetite por risco cresce

Traders que apostavam em três cortes de taxas este ano recuaram. Agora o mercado está precificando apenas dois cortes para 2025, com contratos de swap mostrando que o Fed pode reduzir as taxas apenas em 55 pontos base, em vez dos 75 que esperavam apenas na sexta-feira passada. Esse ajuste sozinho abalou o mercado de títulos.

O rendimento do Tesouro de dois anos, que sempre reage aos movimentos do Fed, saltou 12 pontos base na segunda-feira, empurrando-o de volta acima de 4%. Esse pico veio depois que os investidores perceberam que o banco central não vai agir apenas porque Wall Street quer que ele o faça. 

A queda nas apostas de corte de taxas também tornou os Tesouros dos EUA menos atraentes. As ações, por outro lado, subiram. Então, o dinheiro começou a perseguir o risco novamente.

Desde a reunião do Fed da semana passada, onde decidiram não fazer nada, os rendimentos subiram rapidamente. O rendimento de dois anos subiu mais de 40 pontos base, de 3,55% para mais de 4%. O rendimento de cinco anos também se moveu, de 3,85% para 4,11%. Essa é uma mensagem clara do mercado de títulos: não mais dinheiro fácil, pelo menos por enquanto.

Jerome Powell, o presidente do Fed, disse aos repórteres que o banco central está observando como as novas políticas comerciais afetam a inflação e o crescimento antes de fazer qualquer coisa. Deixou claro que não há nada nos dados que mostre que a economia está desmoronando.

Powell ignora a pressão de Trump, mantém o foco na inflação

Mesmo com o mercado esfriando, o presidente Donald Trump quer ação. Apenas ontem, o presidente postou no Truth Social, pedindo taxas mais baixas. Mas, como de costume, ele está vivendo em seu próprio conjunto único de dados. Trump disse:

“Sem inflação, e os preços da gasolina, energia, mantimentos e praticamente tudo o mais estão CAINDO!!! O FED deve baixar a TAXA, como a Europa e a China fizeram. O que há de errado com Powell Tarde Demais? Não é justo para a América, que está pronta para florescer? Deixe tudo acontecer, será uma coisa linda!”

Admitidamente, há foi uma queda nos preços de algumas coisas, como alimentos e energia, que têm caído devido à maior produção de petróleo e ao crescimento global mais fraco. Os preços de abril nessas áreas caíram em comparação com março. Mas a inflação geral, embora esteja muito abaixo do pico, ainda é maior que a meta de 2% do Fed. É por isso que eles não estão com pressa.

Jake Dollarhide, CEO da Longbow Asset Management, disse: “Havia o medo de que as tarifas empurrassem a inflação para cima, e ainda podem, mas os dados de hoje pelo menos dão aos investidores uma sensação de alívio de que a inflação ainda está se movendo na direção certa.”

Mas os economistas da Raymond James não estão convencidos de que é hora de cortar. Eles escreveram que a incerteza contínua em torno das políticas tarifárias e como elas afetarão a inflação é suficiente para manter o Fed de fazer qualquer movimento.

O risco é simples: cortar cedo demais, e a inflação pode voltar ainda mais forte. Os funcionários do Fed acreditam que reduzir as taxas antes de a inflação estar sob controle é um movimento perigoso. Pode levar a ainda mais aumentos de preços, e isso arrastaria o crescimento econômico real.

Gregory Daco, economista-chefe da EY, disse que sua equipe teve que alterar sua própria previsão. “Com pouca clareza sobre o status quo final para a política comercial e os formuladores do Fed improváveis de antecipar qualquer desenvolvimento de crescimento ou inflação, agora antecipamos apenas dois cortes de taxas do Fed (em vez de três), e acreditamos que o primeiro corte de taxas ocorrerá em setembro (em vez de julho),” ele disse.