O Federal Reserve não reduzirá as taxas de juros em junho ou julho, pois não vê necessidade de socorrer a economia

O Federal Reserve manterá suas taxas de juros inalteradas neste verão. Sem cortes em junho, sem cortes em julho. Acreditamos que essa seja a posição do banco central após analisarmos a declaração conjunta divulgada na segunda-feira pelos Estados Unidos e pela China, na qual ambos os países afirmaram desejar reduzir as tensões comerciais.

Assim que o anúncio foi feito, os principais bancos e operadores de Wall Street abandonaram suas expectativas de um corte rápido nas taxas de juros. Agora, eles dizem que o primeiro corte pode nem mesmo acontecer antes de setembro, e mesmo assim, somente se a situação piorar de fato.

Veja bem, Trump reanimou o emprego e Wall Street, então a economia não está em apuros, e a inflação não diminuiu o suficiente para que alguém no Fed comece a distribuir crédito mais barato.

Os investidores recuam à medida que os rendimentos disparam e o apetite pelo risco aumenta

Os investidores que apostavam em três cortes nas taxas de juros este ano recuaram. Agora, o mercado precifica apenas dois cortes para 2025, comtracde swap indicando que o Fed pode reduzir as taxas em apenas 55 pontos-base, em vez dos 75 esperados na última sexta-feira. Esse ajuste por si só abalou o mercado de títulos.

O rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em dois anos, que sempre reage às ações do Fed, subiu 12 pontos-base na segunda-feira, ultrapassando novamente os 4%. Esse pico ocorreu depois que os investidores perceberam que o banco central não vai agir apenas porque Wall Street quer. 

A queda nas apostas em cortes de juros também tornou os títulos do Tesouro americano menostrac. As ações, por outro lado, subiram. Assim, o dinheiro voltou a buscar riscos.

Desde a reunião da semana passada do Fed, na qual decidiram não fazer nada, os rendimentos subiram rapidamente. O rendimento dos títulos de dois anos subiu mais de 40 pontos-base, de 3,55% para mais de 4%. O rendimento dos títulos de cinco anos também se movimentou, passando de 3,85% para 4,11%. Essa é uma mensagem clara do mercado de títulos: chega de dinheiro fácil, pelo menos por enquanto.

Jerome Powell, presidente do Fed, disse a jornalistas que o banco central está observando como as novas políticas comerciais afetam a inflação e o crescimento antes de tomar qualquer medida. Ele deixou claro que não há nada nos dados que indique que a economia esteja entrando em colapso.

Powell ignora a pressão de Trump e mantém o foco na inflação

Mesmo com o mercado arrefecendo, odentdentdent dentdentdentdent dentdent no Truth Social, pedindo taxas de juros mais baixas. Mas, como de costume, ele está vivendo em seu próprio mundo de fantasia. Trump disse:

“Sem inflação, e os preços da gasolina, energia, alimentos e praticamente tudo o mais estão em baixa!!! O FED precisa reduzir a taxa de juros, como a Europa e a China já fizeram. O que há de errado com 'tarde demais', Powell? Não é justo com os Estados Unidos, que estão prontos para prosperar? Deixe tudo acontecer, será algo maravilhoso!”

É verdade que houve uma queda nos preços de alguns itens, como alimentos e energia, que vêm caindo devido ao aumento da produção de petróleo e ao crescimento global mais fraco. Os preços de abril nessas áreas caíram em comparação com março. Mas a inflação geral, embora esteja bem abaixo do pico, ainda está acima da meta de 2% do Fed. É por isso que eles não estão com pressa.

Jake Dollarhide, CEO da Longbow Asset Management, disse: "Havia um receio de que as tarifas elevassem a inflação, e isso ainda pode acontecer, mas os dados de hoje pelo menos dão aos investidores uma sensação de alívio, mostrando que a inflação ainda está caminhando na direção certa."

Mas os economistas da Raymond James não estão convencidos de que seja hora de cortar as tarifas. Eles escreveram que a incerteza contínua em torno das políticas tarifárias e de como elas afetarão a inflação é suficiente para impedir o Fed de tomar qualquer medida.

O risco é simples: cortar as taxas de juros cedo demais pode levar a uma inflação ainda maistron. Autoridades do Fed acreditam que reduzir as taxas antes que a inflação esteja sob controle é uma medida perigosa. Isso poderia levar a aumentos de preços ainda maiores, o que prejudicaria o crescimento econômico real.

Gregory Daco, economista-chefe da EY, afirmou que sua equipe teve que alterar sua própria previsão. "Com pouca clareza sobre o status quo final da política comercial e com poucas chances de os formuladores de políticas do Fed anteciparem quaisquer desenvolvimentos de crescimento ou inflação, agora prevemos apenas dois cortes na taxa de juros do Fed (em vez de três) e acreditamos que o primeiro corte ocorrerá em setembro (em vez de julho)", disse.