연준은 경제를 구제할 필요성을 느끼지 못하기 때문에 6월이나 7월에 금리를 인하하지 않을 것입니다

연준은 올여름 금리를 동결할 예정입니다. 6월에도, 7월에도 금리 인하는 없을 것입니다. 이는 미국과 중국이 월요일에 발표한 공동 성명에서 양국 모두 무역 긴장 완화를 원한다고 밝힌 점을 고려할 때, 연준의 입장이 타당하다고 판단한 것입니다.

그 발표가 나자마자 월가의 주요 은행들과 트레이더들은 빠른 금리 인하에 대한 기대를 접었다. 이제 그들은 첫 금리 인하가 9월까지는 이루어지지 않을 수도 있고, 설령 인하되더라도 상황이 실제로 더 악화될 경우에만 가능할 것이라고 말하고 있다.

아시다시피, 트럼프는 고용과 월가를 되살렸기 때문에 경제는 문제가 없고, 인플레이션도 연준에서 금리 인하를 시작할 만큼 충분히 진정되지 않았습니다.

금리가 급등하고 위험 선호도가 높아지면서 거래자들이 관망세로 돌아섰습니다

올해 세 차례 금리 인하를 예상했던 투자자들이 입장을 바꿨습니다. 이제 시장은 2025년까지 두 차례 금리 인하만을 예상하고 있으며, 스왑 계약에서는 연준이 지난 금요일 예상했던 75bp가 아닌 55bp만 금리를 인하할 가능성이 있다는trac이 나오고 있습니다. 이러한 조정만으로도 채권 시장에 큰 파장을 일으켰습니다.

연준의 정책 변화에 항상 반응하는 2년 만기 미국 국채 수익률이 월요일에 12bp 급등하며 4%를 다시 넘어섰습니다. 이러한 급등은 투자자들이 중앙은행이 월가의 요구만으로 움직이지는 않을 것이라는 점을 깨달은 데 따른 것입니다. 

금리 인하 기대감이 줄어들면서 미국trac의 매력도 떨어졌습니다. 반면 주식 시장은 상승했습니다. 그래서 자금은 다시 위험 자산으로 몰리기 시작했습니다.

지난주 연준 회의에서 아무런 조치도 취하지 않기로 결정한 이후 채권 수익률이 급격히 상승했습니다. 2년 만기 국채 수익률은 3.55%에서 4% 이상으로 40bp(베이시스 포인트) 이상 올랐고, 5년 만기 국채 수익률도 3.85%에서 4.11%로 상승했습니다. 이는 채권 시장이 적어도 당분간은 더 이상 쉬운 자금 조달은 없을 것이라는 분명한 메시지를 보내고 있음을 보여줍니다.

제롬 파월 연준 의장은 기자들에게 중앙은행은 새로운 무역 정책이 인플레이션과 경제 성장에 미치는 영향을 지켜본 후 조치를 취할 것이라고 밝혔습니다. 그는 경제가 붕괴되고 있다는 것을 보여주는 데이터는 전혀 없다는 점을 분명히 했습니다.

파월 의장은 트럼프의 압력을 무시하고 인플레이션에 집중하고 있다

시장이 식어가고 있음에도 불구하고dentdentdent dentdentdentdent dentdent 트루스 소셜(Truth Social)에 금리 인하를 촉구하는 글을 올렸습니다. 하지만 늘 그렇듯, 그는 자신만의 독특한 데이터 속에 살고 있습니다. 트럼프는 이렇게 말했습니다.

"인플레이션도 없고, 휘발유, 에너지, 식료품 등 거의 모든 물가가 하락했습니다!!! 연준은 유럽과 중국처럼 금리를 인하해야 합니다. 파월 의장이 '너무 늦었다'고 하는 게 뭐가 문제인가요? 이제 막 꽃을 피울 준비가 된 미국에 불공평한 일인가요? 그냥 모든 게 자연스럽게 흘러가도록 놔두세요. 아름다운 세상이 될 겁니다!"

물론, 했습니다 . 4월 해당 품목의 가격은 3월보다 떨어졌습니다. 하지만 전반적인 인플레이션은 최고치에서 크게 낮아졌음에도 불구하고 여전히 연준의 목표치인 2%보다 높습니다. 이것이 바로 연준이 금리 인상을 서두르지 않는 이유입니다.

롱보우 자산운용의 CEO인 제이크 달러하이드는 "관세가 인플레이션을 더욱 부추길 것이라는 우려가 있었고, 실제로 그럴 가능성도 있지만, 오늘 발표된 데이터는 적어도 인플레이션이 여전히 긍정적인 방향으로 움직이고 있다는 점에서 투자자들에게 안도감을 준다"고 말했다

하지만 레이먼드 제임스의 경제학자들은 금리 인하 시점이라고 확신하지 못하고 있습니다. 그들은 관세 정책과 그것이 인플레이션에 미치는 영향에 대한 지속적인 불확실성이 연준이 어떠한 조치도 취하지 않도록 하는 충분한 이유가 된다고 분석했습니다.

위험은 간단합니다. 너무 일찍 금리를 인하하면 인플레이션이 더욱 심화될 수 있다는 것tron. 연준 관계자들은 인플레이션이 통제되기 전에 금리를 인하하는 것은 위험한 조치라고 생각합니다. 이는 물가 상승을 더욱 부추기고, 실질 경제 성장을 저해할 수 있기 때문입니다.

EY의 수석 이코노미스트인 그레고리 다코는 자사 팀도 자체 예측을 수정해야 했다고 밝혔습니다. 그는 "무역 정책의 최종적인 현상 유지에 대한 불확실성이 크고, 연준 정책 입안자들이 성장이나 인플레이션 변동에 대해 선제적으로 대응할 가능성이 낮기 때문에, 우리는 이제 연준의 금리 인하를 세 번이 아닌 두 번으로 예상하며, 첫 번째 금리 인하는 7월이 아닌 9월에 있을 것으로 보고 있다"고 말했습니다.