- 上海でのゴールド先物が4%以上下落し、インフレ懸念の高まりが米国のさらなる利上げ期待を強めたことで、銀も値下げされた。
- この売り逃げは、エネルギーや工業用商品の価格上昇にもかかわらず起きたもので、中東の供給懸念から原油、燃料、金属が高騰した。
- 市場はイスラエル・イラン紛争に伴うインフレリスクと、ゴールドの魅力を下げる高金利の影響とのバランスを取るようになっている。
上海先物取引所のゴールド先物 4%以上減少 6月11日の取引開始時に ⟦N1⟧% 以上下落し、それに伴って銀の価格も下落しましたが、中国の他のエネルギーおよび工業用商品先物は価格を上げ続けました。
商品市場では、インフレ対策に必要な金利上昇と地政学に関連するリスクの間で、上昇する対立が見られ、その影響は貿易フローや世界中の中央銀行の計算において感じられています。
中国の貴金属市場の下落は、世界的な売り逃げに続き、スポットゴールドの価格はオンスあたり4,022.09ドルまで下落し、これはロイター通信によると11月以来の水準でした。しかし、ショートカバリングにより、黄色の金属はオンスあたり4,089.12ドルで終了するまである程度回復しました。この下落を招いたものは何だったのでしょうか？それは、米国連邦準備制度理事会（Fed）が年内に金利を引き上げるかどうかという重要な問いにかかっていました。
インフレ報告が勢いをシフト
最新の米国 消費者物価指数（CPI） 報告によると、エネルギー価格の上昇により、インフレ率は過去3年で最高水準に上昇しました。これは米国とイラン間の緊張の中で発生しています。これは確率を変えました。トレーダーたちは、CME FedWatchツールによると、今後数ヶ月以内に金利引き上げが行われる確率が70%超であると見なすようになっています。
金利が上昇すると、ゴールドはそれに関連する収益能力を持たないため、魅力が低下します。StoneX Groupの市場アナリストであるMatt Simpsonによると、 ロイター通信の引用、「4,000ドルは、ベアスが迅速な利益を確定させるか、サイドラインから打撃を受けたブルを誘惑させる可能性のある明白なサポートレベル」です。今後の生産者物価指数（PPI）報告が市場を驚かせない限り、貴金属の技術的反発が期待できます。
中国の商品市場は2つの物語を語ります
上海でゴールドと銀が下落する一方、 中国の他の先物ボード は逆方向に動きました。ポリシリコンは4%超の利益で朝のセッションをリードし、低硫黄燃料油はほぼ4%上昇しました。パラジウム、液化石油ガス、SC原油、メタノール、炭酸リチウムはそれぞれ3%以上上昇しました。
これは、イランの緊張関係が国際商品市場に異なる影響を与えていることを示しています。エネルギー価格はサプライチェーンの混乱に対してポジティブに反応します。イランはアメリカからの新たな攻撃を受けてホルムズ海峡を封鎖したと発表し、木曜日に原油価格は2ドル以上上昇しました。このエネルギー価格ショックは、金利を通じて金に脅威を与えるインフレ水準を引き起こしています。
エネルギー価格の上昇に対する中国の対応は、価格面での輸入管理です。ロイター通信の報道によると、コラムニストのクライド・ラッセル氏は、サウジアラビアに対するプレミアムが課されていたため、中国は輸入を29%に削減し、5月には1日あたり779万バレルという過去8年で最低水準まで減少させたと指摘しています。 原油。中国は、そのような高率でエネルギーを購入する代わりに、ロシアやイランの原油が低価格だった時期に備えて蓄えたエネルギーを使用することを決定しました。
銅の輸入も鈍化し、2026年の最初の5ヶ月間は2025年同期比で7%減少しました。一方、ロンドンでの銅価格は年初来で9.6%上昇しました。アルミニウムは逆の動きを示し、中国の生産者は中東での供給損失によって国際価格が高騰したことを利用し、5月の輸出を63万2,000トンに増強しました。
金の需要が変化している
金の売りが発生している時期は、世界の金の需要構造が変化している時期と一致しています。貴金属市場の統計、分析、予測を提供することに特化したコンサルティング会社であるメタルズ・フォーカスによると、 物理的な投資がジュエリー需要を 2026年に初めて上回り、最大の金の需要形態になると予測されています。金価格がPersistentlyに高水準にあるため、ジュエリー需要は今年11%減少すると見込まれています。
コンサルティング会社は、2026年の金の平均価格が1オンスあたり4,920ドルになると予測しています。これは2025年比43%の上昇です。しかし、政府が高エネルギーコストに対して自国の通貨を支えるために金保有を売却するため、中央銀行の純金の購入額は二桁減少すると考えています。
金の長期的な需要は非常に強力ですが、インフレ圧力、金利予想、そしてイスラエル・イラン戦争によるエネルギー危機など、現在 prevailing な全体的なマクロ経済条件は価格に対して弱気の影響を与えています。世界経済が原油や国際貿易の混乱からの回復に最善を尽くす一方で、下落する金市場はさらなる混乱を加えています。
すべては次に何が起こるかに依存しており、それはまもなく発生すると予想される2つの主要なイベントによって決定されます。すなわち、今後のPPIデータ発表と、ホルムズ海峡の貿易再開です。
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よくある質問
なぜ上海ゴールド先物は4%以上下落したのか？
米国消費者物価指数は5月に3年ぶりの速さで上昇し、イラン紛争によるエネルギーコストが押し上げた。これにより、トレーダーらはCME FedWatchツール（ロイター引用）によると、12月までのFed利上げ確率が70%超になると見込んでいる。金利上昇はゴールドが無利子であるため、その魅力を低下させる。
イラン紛争は中国の商品市場にどのような影響を与えているか？
紛争によりホルムズ海峡を通じる石油供給が混乱し、上海ではエネルギー関連先物が高騰する一方、5月の原油輸入量は1日当たり779万バレルと8年ぶりの低水準に急落した。これはロイター通信の報道による。中国の製油所は記録的なサウジアラビア産プレミアムを支払う代わりに、戦略的備蓄の利用を選択した。
2026における金価格の見通しは？
コンサルティング会社のメタルス・フォーカス（Metals Focus）は、イラン紛争の経済的コストが迅速な解決を促すと仮定した場合、2026年の平均金価格はオンスあたり4,920ドルの過去最高値に達し、2025年比で43%増加すると予測している（ロイター通信）。また、物理的な投資がジュエリーを上回り、初めて金の需要部門で首位になると見込まれている。
アシシュ・クマール
アシシュ・クマール氏は、8年間のニュースルーム経験を持つ暗号資産および金融ジャーナリストです。暗号資産市場、規制、DeFi、取引所エコシステムに関する最新動向を取材・執筆しています。Coingape、Todayq、Newsroompostなどで活動実績があります。IIMC（インド・マスコミュニケーション研究所）で英語ジャーナリズムのPGDPを取得しており、アーサー・ヘイズ氏、ヤット・シウ氏、オースティン・フェデラ氏など業界の主要人物へのインタビューも多数行っています。
