上海黄金抛售潮暴露中国大宗商品市场的分歧

6月11日开盘， 上海期货交易所黄金期货价格 下跌超过4% ，带动白银价格下跌，而中国其他能源和工业商品期货价格则继续上涨。

大宗商品市场正面临着日益加剧的矛盾：一方面是提高利率以对抗通货膨胀，另一方面是地缘政治风险，这种矛盾的影响正波及全球贸易流动和央行决策。.

据路透社报道，中国贵金属市场跟随全球抛售潮下跌，现货黄金价格一度跌至每盎司4022.09美元，创下去年11月以来的最低水平。然而，受空头回补的推动，黄金价格有所回升，最终收于每盎司4089.12美元。那么，是什么引发了此次下跌呢？关键在于美联储是否会在年底前加息。.

通胀报告改变趋势

根据最新的美国 消费者价格指数 报告，受能源价格上涨的影响，通胀率升至近三年来的最高水平。与此同时，美伊关系也日趋紧张。这改变了市场预期。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，交易员目前认为未来几个月加息的可能性超过70%。

下降trac随着利率上升， 路透社援引，4000美元是一个“明显的支撑位，可能促使空头快速获利了结，或吸引那些遭受重创的多头重返市场”。除非即将公布的生产者价格指数（PPI）报告出乎市场意料，否则预计贵金属价格将出现技术性反弹。

中国大宗商品市场讲述着两个故事

尽管上海 期货市场黄金和白银下跌，但中国其他期货市场 却呈现相反的走势。多晶硅领涨早盘，涨幅超过4%，低硫燃料油也上涨近4%。钯金、液化石油气、南极原油、甲醇和碳酸锂的涨幅均超过3%。

这表明伊朗局势紧张对国际大宗商品市场产生了不同的影响。能源价格对供应链的任何中断都会做出积极反应。伊朗宣布在美国发动新的袭击后封锁了霍尔木兹海峡，周四油价上涨超过2美元。正是这种能源价格冲击导致了通货膨胀，并通过利率对黄金构成威胁。.

面对能源价格上涨，中国采取的应对措施是通过价格手段来控制进口。据路透社报道，专栏作家克莱德·罗素指出，由于沙特 原油。为了避免支付如此高的能源价格，中国决定在俄罗斯和伊朗原油价格低迷时动用其储备能源。

铜进口量也出现下滑，2026年前五个月同比下降7%，而伦敦铜价年初至今已上涨9.6%。铝市场则呈现相反的趋势：由于中东供应减少导致国际铝价上涨，中国铝生产商5月份大幅增加出口至63.2万吨。.

黄金需求正在发生变化。

此次黄金抛售正值全球黄金需求结构发生变化之际。据专注于贵金属市场统计、分析和预测的咨询公司Metals Focus称， 实物黄金投资将首次超越珠宝， 成为最大的黄金需求形式。由于金价持续高企，预计今年珠宝需求将下降11%。

这家咨询公司预测，2026年黄金均价将达到每盎司4920美元，比2025年上涨43%。然而，该公司认为，由于各国政府会抛售黄金储备以支撑疲软的本币应对不断上涨的能源成本，各国央行的黄金净购买量将出现两位数的下降。.

尽管黄金的长期需求依然tron，但当前的宏观经济形势，例如通胀压力、利率预期以及因以伊战争引发的能源危机，都对金价构成下行压力。在全球经济努力从原油价格波动和国际贸易中断的影响中复苏之际，黄金市场的下跌无疑加剧了这一困境。.

这一切都取决于接下来会发生什么，而这将取决于预计很快发生的两件大事，即：即将发布的 PPI 数据和霍尔木兹海峡重新开放贸易。.