Падение цен на золото на Шанхайском рынке выявило раскол на товарных рынках Китая

Фьючерсы на золото на Шанхайской фьючерсной бирже снизились более чем на 4% в начале торгов 11 июня, что повлекло за собой падение цены на серебро, в то время как фьючерсы на остальные энергоносители и промышленные товары Китая продолжили расти в цене. 

На товарных рынках нарастает конфликт между необходимостью повышения процентных ставок для борьбы с инфляцией и рисками, связанными с геополитикой, что сказывается на торговых потоках и расчетах центральных банков по всему миру.

Падение рынка драгоценных металлов в Китае последовало за глобальной распродажей, при этом цены на спотовое золото упали до 4022,09 доллара за унцию, уровня, который последний раз наблюдался в ноябре, сообщает Reuters. Тем не менее, желтый металл несколько восстановился и закрылся на отметке 4089,12 доллара за унцию, чему способствовало закрытие коротких позиций. Что же вызвало падение? Все дело в ключевом вопросе: повысит ли Федеральная резервная система США процентные ставки до конца года.

Отчет об инфляции меняет динамику

Согласно последнему по индексу потребительских цен , уровень инфляции вырос до самого высокого уровня за последние три года из-за роста цен на энергоносители. Это происходит на фоне напряженности в отношениях между США и Ираном. Это изменило ситуацию. По данным инструмента CME FedWatch, трейдеры теперь видят более чем 70% вероятность повышения процентных ставок в ближайшие месяцы.

Золото становится менееtracпо мере повышения процентных ставок, поскольку оно не приносит прибыли. Как отмечает Мэтт Симпсон, рыночный аналитик StoneX Group, цитируемый Reuters, уровень в 4000 долларов представляет собой «очевидный уровень поддержки, который может побудить медведей зафиксировать быструю прибыль или соблазнить потрепанных быков остаться в стороне». Если только предстоящий отчет по индексу цен производителей (PPI) не удивит рынки, можно ожидать технического отскока для драгоценного металла.

Китайские товарные рынки рассказывают две истории

В то время как золото и серебро в Шанхае упали, остальные фьючерсные рынки Китая двигались в противоположном направлении. Лидером утренней сессии стал поликремний, подорожавший более чем на 4%, а низкосернистое топливо поднялось почти на 4%. Палладий, сжиженный нефтяной газ, нефть марки SC, метанол и карбонат лития выросли более чем на 3% каждый.

Это свидетельствует о том, как напряженность в Иране по-разному повлияла на международный товарный рынок. Цены на энергоносители положительно реагируют на любые сбои в цепочке поставок. Иран объявил о блокировке Ормузского пролива после новых атак со стороны США, и цены на нефть в четверг выросли более чем на 2 доллара. Именно этот энергетический ценовой шок привел к инфляции, которая представляет угрозу для золота через процентные ставки.

В ответ на рост цен на энергоносители Китай скорректировал импорт с точки зрения ценообразования. Согласно сообщению Reuters, обозреватель Клайд Рассел указал, что Китай сократил импорт до 29 процентов, уровня, невиданного за последние 8 лет, до 7,79 млн баррелей в сутки в мае, из-за надбавки к цене на саудовскую нефть. Вместо того чтобы платить за энергоносители по таким высоким ценам, Китай решил использовать накопленные запасы энергии во время низких цен на российскую и иранскую нефть.

Импорт меди также снизился, упав на 7% за первые пять месяцев 2026 года по сравнению с тем же периодом 2025 года, поскольку цены на медь в Лондоне выросли на 9,6% с начала года. Ситуация с алюминием изменилась в противоположную сторону: китайские производители увеличили экспорт до 632 000 тонн в мае, воспользовавшись более высокими международными ценами, вызванными сокращением поставок на Ближнем Востоке.

Спрос на золото меняется

Падение цен на золото происходит в период изменения структуры мирового спроса на золото. По данным консалтинговой компании Metals Focus, специализирующейся на предоставлении статистики, анализа и прогнозов для рынков драгоценных металлов, физические инвестиции впервые превзойдут ювелирные изделия, став крупнейшей формой спроса на золото в 2026 году. Прогнозируется, что спрос на ювелирные изделия в этом году снизится на 11% из-за сохраняющихся высоких цен на золото.

Консалтинговая фирма прогнозирует, что в 2026 году средняя цена на золото составит 4920 долларов за унцию, по сравнению с ростом на 43% в 2025 году. Однако она считает, что чистые покупки золота центральными банками сократятся на двузначное число процентов, поскольку правительства будут избавляться от своих золотых запасов, чтобы поддержать слабую валюту в условиях роста цен на энергоносители.

Несмотря на достаточноtronдолгосрочный спрос на золото, общие макроэкономические условия, такие как инфляционное давление, ожидания относительно процентных ставок и энергетический кризис, вызванный израильско-иранской войной, оказывают негативное влияние на цены. В то время как мировая экономика изо всех сил пытается оправиться от последствий сбоев в поставках нефти и международной торговле, падение цен на золото усугубляет ситуацию.

Всё зависит от того, что произойдёт дальше, а это будет определяться двумя важными событиями, которые, как ожидается, произойдут в ближайшее время, а именно: предстоящей публикацией данных по индексу цен производителей (PPI) и возобновлением торговли через Ормузский пролив.