- Tesla планирует потратить около 25 миллиардов долларов на капитальные расходы в этом году, при этом зафиксировав отрицательный свободный денежный поток в размере 3,3 миллиарда долларов за квартал, что демонстрирует, насколько сильно инвестиции в ИИ, Robotaxi, Optimus и вычислительные мощности влияют на денежные потоки.
- Основным источником выручки компании остаётся её основной автомобильный бизнес с объёмом поставок около 1,7 миллиона автомобилей за последний год, тогда как UBS снизила целевую цену до 352 долларов на фоне опасений по поводу задержек в получении отдачи от инвестиций в ИИ.
- Развёртывание Tesla Robotaxi идёт медленнее, чем предполагалось ранее, поэтому 2027 год станет ключевым испытанием для того, смогут ли FSD, Cybercab, автономность Semi и Optimus приблизиться к коммерческому масштабу.
Планы Tesla по созданию самоуправляемых такси и гуманоидных роботов продвигаются медленнее, чем ожидалось, несмотря на то, что компания тратит огромные средства на искусственный интеллект. Это заставило некоторых инвесторов задать вопрос, к которому они привыкли: когда ожидается, что эти проекты в области ИИ принесут плоды?
Реакция рынка на отчеты Tesla за второй квартал характеризовалась этой неопределенностью. Как сообщает Investor’s Business Daily, инвесторы негативно отреагировали на акции после того, как генеральный директор Илон Маск призвал их проявить терпение в отношении запуска сервиса роботакси и робота Optimus. Это снижение цены акций согласуется с общим постотчетным снижением, наблюдаемым у компаний, полагающихся на технологии ИИ, таких как Alphabet. Поскольку значительная часть стоимости Tesla обусловлена ее перспективами в области ИИ, а не продажами продуктов, любая задержка существенно влияет на ситуацию.
Первый кассовый расход более чем за два года
До объявления о своих финансовых результатах Reuters утверждал, что Tesla понесет свои первые квартальные кассовые убытки более чем за два года, поскольку приоритеты в области бюджета изменились, значительно сместив фокус на проекты по инфраструктуре искусственного интеллекта и робототехники. Считается, что Tesla планирует инвестировать примерно 25 миллиардов долларов в центры обработки данных и производство в 2026 году, в то время как оценки, сделанные LSEG и приведенные Reuters, указывают на то, что Tesla понесет оценочный отрицательный свободный денежный поток в 3,3 миллиарда долларов за квартал.
Маск постепенно превратил Tesla в компанию, ориентированную на робототехнику и искусственный интеллект, а не только на электромобили. Следовательно, будущее успех компании зависит от успешного внедрения автономного вождения и гуманоидных роботов.
Аналитики Morgan Stanley заявили в записке, упомянутой в отчете Reuters, что «по мере того как капитальные затраты более чем удваиваются, а свободный денежный поток становится отрицательным, инвесторы все больше сосредотачиваются на доказательствах того, что расходы Tesla укрепляют ее физический ИИ-ров».
Роботакси по-прежнему ограничены четырьмя городами
Беспокойство инвесторов в первую очередь коренится в различиях между будущими обязательствами Tesla и ее текущими достижениями.
Илон Маск объявил о планах охватить Tesla своими самоуправляемыми автомобилями половину рынка США к 2025 году после запуска сервиса роботакси в Остине в апреле прошлого года, утверждает Reuters. Компания даже сказала инвесторам, что она войдет в еще семь городов в первой половине 2026 года.
Обе цели не были достигнуты.
Сегодня сервис роботакси Tesla работает только в Остине, Далласе и Хьюстоне в Техасе, а также в Майами. Хотя производство уже началось на специально созданном Cybercab, у которого нет руля и педалей, эти автомобили еще не вышли на коммерческую службу. Маск описал наращивание производства как «мучительно медленное», согласно Reuters.
UBS говорит, что коммерциализация может занять больше времени, чем ожидают инвесторы
Этот осторожный взгляд не нов. Как сообщалось ранее Cryptopolitan, UBS предупредила, что бизнес Tesla по роботакси и ее гуманоидный робот Optimus могут стать прибыльными компаниями дольше, чем ожидалось.
Аналитик UBS Джозеф Спарк снизил прогноз поставок автомобилей Tesla и поставил под сомнение, соответствует ли запуск роботакси ожиданиям рынка, согласно отчету Business Insider, опубликованному в марте. Investor’s Business Daily сообщил об обновлении от UBS с рейтинга «Нейтральный» до «Продавать» и сохранил целевую цену в 352 доллара.
IBD объясняет, что повышение произошло потому, что акции уже существенно упали, снизив риск дальнейшего падения.
Аналитик Спарк заявил, что вызовы, создаваемые сервисами автономного вождения Nvidia и коммерческими операциями Waymo , делают крайне трудным для Tesla сохранение значительного конкурентного преимущества.
Вопросы, которые хотели получить ответы розничные инвесторы
Розничные инвесторы выразили аналогичные опасения до созвона по финансовым результатам. Reuters заявил, что самым популярным вопросом на сайте отношений с инвесторами Tesla был вопрос о том, что мешало Tesla достичь ее собственных краткосрочных целей. Девять из десяти самых популярных вопросов, заданных акционерами, касались проектов ИИ, таких как роботакси, Optimus и Full Self-Driving.
Однако в течение квартала было не все мрачно. Согласно Reuters, с апреля по июнь Tesla достигла рекордных показателей поставок, чему способствовал рост цен на нефть, который стимулировал большие продажи электромобилей в Европе. Аналитики прогнозируют, что общие поставки за год достигнут около 1,7 миллиона, что является увеличением на 3,9% и прервет два года спада продаж.
Согласно Barclays, более процветающий автомобильный сектор может облегчить финансирование амбиций Tesla в области ИИ. Но для инвесторов одних лишь успешных продаж автомобилей может быть недостаточно. Они хотят видеть доказательство того, что дорогостоящий план Tesla в области ИИ окупится.
| Метрика | Последние данные | Почему это важно |
|---|---|---|
| Капитальные затраты (2026 запланировано) | ~$25 млрд | Отражает агрессивные инвестиции Tesla в ИИ, Robotaxi, Optimus и вычислительную инфраструктуру. |
| Свободный денежный поток (Q2 2026) | -$3.3 млрд | Показывает, что инвестиции в ИИ оказывают давление на краткосрочное генерирование денежных средств. |
| Поставки автомобилей (2025 базовый уровень) | 1.7 млн | Указывает на то, что основной автомобильный бизнес остается основным источником дохода, в то время как бизнесы в области ИИ масштабируются. |
| Целевая цена UBS | $352 | Отражает более осторожную оценку на фоне неопределенности коммерциализации. |
Рисунок 1. Снимок инвестиций Tesla в ИИ (Q2 2026)
Ниже приведена сравнительная таблица, которая четко разделяет публичные амбиции Tesla и ее сообщенный прогресс.
| Временная шкала / Цель | Что ранее говорила Tesla | Сообщенный прогресс (июль 2026) | Статус |
|---|---|---|---|
| Конец 2025 | Сервис роботакси может охватить около половины населения США. | Tesla перешла к стратегии расширения от города к городу, ссылаясь на соображения безопасности и регулирования. (Reuters) | Отстает от первоначальных амбиций |
| Середина 2026 | Целевое расширение до семи метрополитенских районов США. | Reuters сообщило, что сервис запущен в пяти метрополитенских районах, при этом доступность часто ограничена выбранными пригородными или геоограниченными зонами работы. (Reuters) | Частично достигнуто |
| Текущий охват | Ожидалось широкое коммерческое развертывание по мере созревания FSD. | Операции роботакси включают Остин, Даллас, Хьюстон, Майами, Орландо и Тампу, хотя уровень обслуживания и надзор варьируются в зависимости от города, а расширение происходит постепенно. (Business Insider) | Продолжающееся развертывание |
| Развертывание автопарка | Ранее прогнозы предполагали сотни автомобилей на основных рынках запуска. | Аналитики и инвесторы говорят, что развертывание остается значительно меньшим, чем ожидалось ранее, при этом Tesla отказывается предоставлять обновленные целевые показатели автопарка. (The Verge) | Ниже ранних ожиданий |
| Автономные мили | Ожидалось быстрое увеличение с расширением. | Tesla отчиталась примерно о 2,5 миллионах миль, пройденных роботакси, в то время как Reuters отметило, что Waymo накопил примерно 220 миллионов миль автономного вождения. (Business Insider) | Все еще отстает от устоявшегося конкурента |
| Коммерческая стратегия | Ранее сообщения подчеркивали быстрое масштабирование. | Илон Маск теперь говорит, что Tesla будет расширяться осторожно, чтобы подтвердить безопасность и избежать регуляторных проблем перед ускорением развертывания. (Investor’s Business Daily) | Стратегия изменена |
Рисунок 2. Обещание против сообщенного прогресса (июль 2026)
Что дальше для Tesla?
Судя по комментариям Маска и тому факту, что завод Tesla Semi в Неваде все еще наращивает производство, следующим годом выглядит более вероятным сроком. Маск подчеркнул, что хочет, чтобы инженеры сосредоточились на FSD для Model 3/Y и роботакси Cybercab на данный момент, отметив, что Tesla стремится подготовить FSD для Semi как раз к началу высокоэффективного производства.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Часто задаваемые вопросы
Почему ожидается, что Tesla покажет сжигание денежных средств?
Согласно Reuters, расходы Tesla на инфраструктуру ИИ и робототехнику в этом году достигнут 25 миллиардов долларов, превысив денежные средства, генерируемые автомобильным и энергетическим бизнесами, и приведя к отрицательному свободному денежному потоку примерно в 3,3 миллиарда долларов за квартал.
Где в настоящее время работает сервис Tesla robotaxi?
Reuters сообщает, что сеть ограничена Остином, Далласом и Хьюстоном в штате Техас, а также Майами во Флориде, несмотря на более раннее предсказание Маска о том, что к концу 2025 года она будет обслуживать половину населения США.
Что UBS сказал о планах Tesla по роботакси и Optimus?
Аналитик UBS Джозеф Спарк сообщил клиентам, что прогресс в области роботакси и Optimus оказался медленнее и менее значительным, чем ожидали инвесторы, и отметил, что Tesla может не обеспечить устойчивого конкурентного преимущества на рынке роботакси из-за конкуренции со стороны Nvidia и Waymo, согласно Business Insider.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Мика Абийоун
Мика Абьодун успешно применяет свои знания в области экологического инжиниринга и управления (MSc), полученные в Технологическом университете Таллинна (TalTech), для создания качественного контента и новостей о прогнозах цен в Cryptopolitan. Находясь в крипто-медиа сфере уже 7 лет, он освещает основные криптовалюты, альткоины, DeFi, стейблкоины, макроэкономические тренды и новые технологии.
