تأخيرات سيارات الأجرة ذاتية القيادة من تسلا تترك مستثمري الذكاء الاصطناعي في انتظار العائد
- تخطط تسلا لإنفاق حوالي 25 مليار دولار من النفقات الرأسمالية هذا العام بينما سجلت تدفقًا نقديًا حرًا سالبًا قدره 3.3 مليارات دولار في الربع، مما يوضح مدى تأثير استثمارات الذكاء الاصطناعي وروبوتاكسي وأوبتيموس والحوسبة على السيولة النقدية.
- يبقى قطاع السيارات الأساسي للشركة هو مصدر الإيرادات الرئيسي، مع تسليم حوالي 1.7 مليون مركبة خلال العام الماضي، بينما خفضت شركة UBS هدفها السعري إلى 352 دولارًا وسط مخاوف بشأن تأخر عوائد الذكاء الاصطناعي.
- يتقدم إطلاق خدمة روبوتاكسي من تسلا بوتيرة أبطأ من الطموحات السابقة، مما يجعل عام 2027 عامًا حاسمًا لاختبار ما إذا كانت أنظمة القيادة الذاتية الكاملة (FSD) وسيبراكاب والسيارات الشبه ذاتية القيادة وأوبتيموس قادرة على الاقتراب من النطاق التجاري.
تتقدم خطط تسلا لسيارات الأجرة ذاتية القيادة والروبوتات البشرية بوتيرة أبطأ مما كان متوقعاً، وذلك على الرغم من إنفاق الشركة مبالغ طائلة على الذكاء الاصطناعي. وقد أدى ذلك ببعض المستثمرين إلى طرح سؤال اعتادوا سماعه: متى من المتوقع أن تثمر هذه المشاريع المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ثمارها؟
تميز رد فعل السوق على أرباح تيسلا في الربع الثاني بعدم اليقين. وكما أبلغ Investor’s Business Daily، تفاعل المستثمرون بتأثير سلبي على السهم بعد أن دعا الرئيس التنفيذي إيلون ماسك المستثمرين إلى الصبر بشأن إطلاق خدمة سيارات الروبوت (Robotaxi) وروبوت أوبتيموس. كان هذا الانخفاض في سعر السهم متسقاً مع الانخفاض العام بعد الأرباح الذي تشهده الشركات المعتمدة على تقنيات الذكاء الاصطناعي، مثل ألفابت. ونظراً لأن الجزء المهم من قيمة تيسلا يأتي من آفاق الذكاء الاصطناعي بدلاً من مبيعات المنتجات، فإن أي تأخير يؤثر بشكل كبير على الوضع.
أول حرق للنقد خلال أكثر من عامين
قبل الإعلان عن أرباحها، زعمت رويترز أن تيسلا ستعاني من أول استنزاف نقدي ربعي لها في أكثر من عامين مع تغير أولويات ميزانيتها، مع التركيز بشكل كبير على مشاريع بنية الذكاء الاصطناعي والروبوتات. يُعتقد أن تيسلا تخطط للاستثمار بحوالي 25 مليار دولار في مراكز البيانات والتصنيع في عام 2026، بينما تشير التقديرات التي أجرتها LSEG ونقلت رويترز إلى أن تيسلا ستعاني من تدفق نقدي حر سلبي مقداره 3.3 مليار دولار للربع.
قام ماسك تدريجياً بتأسيس تسلا كشركة تركز على الروبوتات والذكاء الاصطناعي وليس فقط على المركبات الكهربائية. وبالتالي، يعتمد نجاح الشركة مستقبلاً على التبني الناجح للقيادة الذاتية والروبوتات البشرية.
صرح محللو مورغان ستانلي في مذكرة مذكورة في تقرير لرويترز أن «مع تضاعف النفقات الرأسمالية أكثر من الضعف وتحول التدفق النقدي الحر إلى سالب، يركز المستثمرون بشكل متزايد على الأدلة التي تظهر أن إنفاق تيسلا يعزز خندق الذكاء الاصطناعي المادي.»
سيارات الأجرة ذاتية القيادة لا تزال محصورة في أربع مدن
تستند المخاوف بين المستثمرين بشكل أساسي إلى الفروق بين وعود تسلا المستقبلية وإنجازاتها الحالية.
أعلن إيلون ماسك عن خطط لجعل سيارات تسلا ذاتية القيادة تغطي نصف السوق الأمريكية بحلول عام 2025 بعد إطلاق خدمة سيارات الأجرة ذاتية القيادة في أوستن في أبريل من العام الماضي، وفقاً لما ذكرته رويترز. وأبلغت الشركة المستثمرين حتى أنها ستدخل سبع مدن إضافية في النصف الأول من عام 2026.
لم يتم تحقيق كلا الهدفين.
اليوم، تعمل خدمة سيارات الأجرة ذاتية القيادة من تسلا فقط في أوستن ودالاس وهيوستن في تكساس، بالإضافة إلى ميامي. وعلى الرغم من بدء الإنتاج على السيارة "سايبركاب" المصممة خصيصاً، والتي لا تحتوي على عجلة قيادة أو دواسات، إلا أن تلك المركبات لم تدخل بعد الخدمة التجارية. ووصف ماسك وتيرة الإنتاج بأنها "بطيئة بشكل مؤلم"، وفقاً لرويترز.
يو بي إس تقول إن التعمير التجاري قد يستغرق وقتاً أطول مما يتوقعه المستثمرون
هذا الرأي الحذر ليس جديداً. كما أبلغنا سابقاً من قبل "كريبتوبوليتان"، حذرت يو بي إس من أن أعمال سيارات الأجرة ذاتية القيادة من تسلا وروبوتها البشري "أوبتيموس" قد تستغرق وقتاً أطول مما هو متوقع لتصبح شركات مربحة.
خفض محلل يو بي إس، جوزيف سبارك، توقعاته لتسليمات المركبات من تيسلا وتسائل عما إذا كان إطلاق سيارات الروبوت سيحقق التوقعات في السوق، وفقاً لتقرير صدر في مارس من Business Insider. وأبلغ Investor’s Business Daily عن التحديث من UBS من «محايد» إلى «بيع» واحتفظ بسعر 352 دولاراً.
يشرح "آي بي دي" أن الترقية جاءت لأن السهم قد انخفض بالفعل بشكل كبير، مما قلل من مخاطر الهبوط.
صرح المحلل Stark أن التحديات التي تفرضها خدمات القيادة الذاتية من Nvidia وعمليات تشغيل Waymo التجارية تجعل من الصعب للغاية على تيسلا الاستمتاع بميزة تنافسية كبيرة بعد الآن.
الأسئلة التي أراد مستثمرو التجزئة الإجابة عليها
عبر مستثمرو التجزئة عن مخاوف مماثلة قبل مكالمة الأرباح. وذكرت رويترز أن السؤال الأكثر تصويتاً على موقع علاقات المستثمرين في تسلا سأل عما كان يمنع تسلا من تحقيق أهدافها قصيرة المدى الخاصة بها. وتسعة من أصل عشرة أسئلة طرحها المساهمون كانت تتعلق بمشاريع الذكاء الاصطناعي مثل سيارات الأجرة ذاتية القيادة و"أوبتيموس" والقيادة الذاتية الكاملة.
ومع ذلك، لم يكن كل شيء سيئاً خلال الربع. ووفقاً لرويترز، حققت تسلا أرقام تسليم قياسية بين أبريل ويونيو، مدفوعة بأسعار النفط المرتفعة التي دفعت إلى زيادة مبيعات المركبات الكهربائية في أوروبا. ويتوقع المحللون أن تصل إجمالي التسليمات لهذا العام إلى حوالي 1.7 مليون وحدة، وهو زيادة بنسبة 3.9% ستكسر عامين من انخفاض المبيعات.
وفقاً لباركليس، قد يسهل قطاع السيارات الأكثر ازدهاراً تمويل تسلا لطموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي. ولكن بالنسبة للمستثمرين، فإن مجرد نجاح مبيعات السيارات قد لا يكون كافياً. هم يريدون رؤية دليل ملموس على أن خطة الذكاء الاصطناعي المكلفة من تسلا ستعود بالفائدة.
| المقياس | الرقم الأخير | لماذا يهم |
|---|---|---|
| النفقات الرأسمالية (2026 مخطط لها) | ~25 مليار دولار | تعكس الاستثمارات العدوانية لتسلا في الذكاء الاصطناعي وسيارات الأجرة ذاتية القيادة و"أوبتيموس" والبنية التحتية للحوسبة. |
| التدفق النقدي الحر (ربع 2 2026) | -3.3 مليار دولار | يظهر أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يثقل كاهل توليد النقد على المدى القصير. |
| تسليم المركبات (2025 خط الأساس) | 1.7 مليون | تشير إلى أن الأعمال الأساسية للمركبات لا تزال المصدر الرئيسي للإيرادات بينما تتوسع أعمال الذكاء الاصطناعي. |
| هدف السعر من يو بي إس | $352 | تعكس تقييماً أكثر حذراً في ظل عدم اليقين بشأن التعمير التجاري. |
الشكل 1. لقطة استثمار تسلا في الذكاء الاصطناعي (ربع 2 2026)
يوضح الجدول أدناه مقارنة تفصل بوضوح بين طموحات تسلا العامة وتقدمها المبلغ عنه.
| الجدول الزمني / الهدف | ما قالته تسلا سابقاً | التقدم المبلغ عنه (يوليو 2026) | الحالة |
|---|---|---|---|
| نهاية 2025 | قد تصل خدمة سيارات الأجرة ذاتية القيادة إلى حوالي نصف سكان الولايات المتحدة. | انتقلت تسلا إلى استراتيجية توسع من مدينة لأخرى، مستشهدة باعتبارات السلامة واللوائح التنظيمية. (رويترز) | خلف الطموح الأصلي |
| منتصف 2026 | التوسع المستهدف إلى سبع مناطق حضرية أمريكية. | أفادت رويترز بأن الخدمة قد أُطلقت في خمس مناطق حضرية، مع تقييد التوفر غالباً في مناطق ضواحي مختارة أو مناطق تشغيل محددة جغرافياً. (رويترز) | تحقيق جزئي |
| الانتشار الحالي | من المتوقع إطلاق تجاري واسع عندما ينضج نظام القيادة الذاتية الكاملة. | تشمل عمليات سيارات الأجرة ذاتية القيادة أوستن ودالاس وهيوستن وميامي وأورلاندو وتامبا، على الرغم من تفاوت مستويات الخدمة والإشراف من مدينة لأخرى، وكان التوسع تدريجياً. (بيزنس إنسايدر) | استمرار النشر |
| نشر الأسطول | أشارت التوقعات السابقة إلى مئات المركبات في أسواق الإطلاق الرئيسية. | يقول المحللون والمستثمرون إن النشر لا يزال أصغر بكثير من التوقعات السابقة، مع امتناع تسلا عن تقديم أهداف محدثة للأسطول. (ذا فيرج) | أقل من التوقعات السابقة |
| المسافة المقطوعة ذاتياً | من المتوقع أن تنمو بسرعة مع التوسع. | أبلغت تسلا عن حوالي 2.5 مليون ميل لسيارات الأجرة ذاتية القيادة، بينما أشارت رويترز إلى أن واي مو جمعت حوالي 220 مليون ميل من القيادة الذاتية. (بيزنس إنسايدر) | لا تزال متخلفة عن المنافس الراسخ |
| الاستراتيجية التجارية | ركزت الرسائل السابقة على التوسع السريع. | يقول إيلون ماسك الآن إن تسلا ستوسع نطاقها بحذر للتحقق من السلامة وتجنب الانتكاسات التنظيمية قبل تسريع النشر. (إنفستورز بيزنس ديلي) | تم تغيير الاستراتيجية |
الشكل 2. الوعد مقابل التقدم المبلغ عنه (يوليو 2026)
ماذا بعد لتسلا؟
بناءً على تعليقات ماسك وحقيقة أن مصنع الشاحنات "تسلا سيامي" في نيفادا لا يزال يوسع إنتاجه، يبدو العام المقبل هو الجدول الزمني الأكثر ترجيحاً. شدد ماسك على أنه يريد أن يركز المهندسون على نظام القيادة الذاتية "FSD" لسيارتَي "موديل 3/ واي" وسيارة الأجرة ذاتية القيادة "سايبركاب" في الوقت الحالي، مشيراً إلى أن تسلا تهدف إلى جاهزية نظام "FSD" للشاحنة "سيامي" في الوقت نفسه الذي يبدأ فيه التصنيع عالي الإنتاجية.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدّم بالفعل. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.
الأسئلة الشائعة
لماذا يُتوقع أن تسجل تسلا حرقًا للنقد؟
وفقًا لرويترز، من المتوقع أن تصل نفقات تسلا على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والروبوتات إلى 25 مليار دولار هذا العام، متجاوزة النقود التي تولدها أعمال السيارات والطاقة، مما ينتج عنه تدفق نقدي حر سالب يبلغ حوالي 3.3 مليارات دولار للربع.
أين تعمل حاليًا خدمة روبوتاكسي من تسلا؟
أفادت رويترز بأن الشبكة محدودة بأوستن ودالاس وهيوستن في تكساس، بالإضافة إلى ميامي في فلوريدا، على الرغم من التنبؤ السابق لماسك بأنها ستخدم نصف سكان الولايات المتحدة بحلول نهاية عام 2025.
ماذا قال بنك UBS بشأن خطط سيارات الأجرة ذاتية القيادة والروبوت Optimus؟
قال محلل بنك UBS جوزيف سبارك للعملاء إن التقدم في مجال سيارات الأجرة ذاتية القيادة والروبوت Optimus كان أبطأ وأقل حدة مما توقعه المستثمرون، وأشار إلى أن تسلا قد لا تتمكن من الحفاظ على تميز مستدام في مجال سيارات الأجرة نظراً لمنافسة شركات مثل إنفيديا ووايمو، وفقاً لـ Business Insider.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
ميكاه أبيودون
يستفيد ميكاه أبيودون بشكل جيد من دراسته في الهندسة البيئية والإدارة (ماجستير) في جامعة تالين للتكنولوجيا (TalTech) لصقل محتوى أخبار التنبؤ بالأسعار في موقع Cryptopolitan. وفي عامه السابع في مجال وسائل الإعلام المشفرة، يغطي العملات الرقمية الرئيسية، والعملات البديلة، والتمويل اللامركزي، والعملات المستقرة، والاتجاهات الاقتصادية الكلية، والتقنيات الناشئة.
