フランスの規制当局はDeFi規制に対する「仲介者排除」アプローチを推奨

フランス中央銀行の一部である慎重性・解決当局（ACPR）は、分散型金融（DeFi）の規制に関する公的相談を完了しました。この相談では、暗号通貨およびブロックチェーン分野のさまざまな利害関係者や専門家からの意見募集を行いました。ACPRの調査結果によると、DeFi内の構造的な集中パターンに関する懸念から、「分散型金融」よりも「仲介者排除金融」という用語の方が適切である可能性があります。

ACPRの相談から得られた主な洞察の一つは、DeFiがその名前が示すほど分散型ではないという認識です。規制当局は、DeFi空間内にあるとされる「逆説的な高い集中度」を指摘しています。この集中度は主にブロックチェーンノードをホストする物理インフラに関連しており、クラウドサービスプロバイダーが中心的な役割を果たしています。ACPRの懸念は、このような集中に関連する潜在的なリスクに焦点を当てています。

公的相談の要約によると、回答者の「大多数」が、プライベートまたは許可制のブロックチェーンではなく、パブリックブロックチェーン上でのDeFiの継続的な展開を支持しました。しかし、ACPRは、パブリックブロックチェーンでさえ、セキュリティとコンプライアンスを確保するために定期的な監査が必要であることを認めています。このパブリックブロックチェーンへのPreferenceは、分散型金融に関連する透明性とオープンアクセスの核心原則と一致しています。

相談への回答者は、DeFiエコシステム内の仲介者を規制し、スマートコントラクトを認証する必要性について合意しました。このような規制と認証の重要性は、DeFi空間におけるセキュリティ、透明性、信頼性を高める手段として見なされています。これらの措置は、DeFiユーザーの利益を保護し、エコシステム全体の整合性に貢献することを目的としています。

ACPRおよびESMAによるDeFiに関する規制の推奨事項

ACPRはスマートコントラクトの認証に関する規則を定めることが「望ましい」と見なしています。この動きは、開発者とユーザーにとって明確な枠組みを提供し、スマートコントラクトが意図した通りに機能することを保証することを目的としています。さらに、ACPRはDeFi顧客の利益を保護するためのガバナンス構造の定義を提案しています。明確で定義されたガバナンスは、DeFiエコシステム内の潜在的なリスクや紛争を軽減できます。規制当局はまた、DeFiブロックチェーンのインフラを支援する措置を講じることを推奨し、その安定性とセキュリティをさらに高めています。

欧州証券市場監督機関（ESMA）もDeFiをめぐる議論に言及しました。包括的な22ページのレポートで、ESMAはDeFiの潜在的な利点、例えば金融包摂性の向上、革新的な金融商品の開発、金融取引の速度、セキュリティ、コスト効率の改善などを認めました。しかし、これらの利点に加え、 ESMAはDeFiに関連する「重大なリスク」を強調しました。

ESMAのレポートは、DeFiが金融サービスへのアクセスを民主化する可能性を認め、伝統的な銀行システムへの依存を軽減する可能性があることを認識しました。また、DeFiが金融商品にもたらす革新性と、取引の効率性の向上も認めました。しかし、ESMAは、投資家保護メカニズムの欠如、ハッキングや詐欺への脆弱性、適切な規制監督がない場合の市場乱用の可能性など、いくつかのリスクを強調しました。

ESMAは、DeFiに関連するリスクに対処するための規制の明確性と一貫性の重要性を強調しました。レポートは、スマートコントラクトや分散型アプリケーション（dApps）、ガバナンス構造、仲介者など、DeFiのすべての側面を網羅する包括的な規制枠組みを求めています。また、DeFiが既存の金融規制の範囲内で運営されることを確保するために、効果的な監督と執行の必要性を強調しました。

ESMAは、DeFiの国境を越える性質のため、DeFiの規制における世界的な協調の必要性も強調しました。規制当局間の国境を越えた協力とデータ共有は、分散型金融がもたらす課題に対処するために不可欠であると見なされました。このアプローチは、規制裁定を防止し、DeFi規制に対する調和の取れた世界的なアプローチを作成することを目的としています。