FRBのパウエル議長、米国経済は持続的なサプライショックに直面する可能性があると警告

ジェローム・パウエルFRB議長は木曜日、経済の動向は、FRBが今後数年間で商品や原材料の供給に対する急激なショックに対処せざるを得なくなる可能性を示唆していると述べ、これは経済と中央銀行にとって困難な課題であると指摘しました。

5月15日、パウエル議長は、経済の変化と政策の不確実性により、長期金利はより高くなる可能性があると警告しました。彼は、過去5年で状況が大幅に変化し、FRBは歴史的に積極的な利上げを余儀なくされるほどのインフレ急増の期間を目の当たりにしたと指摘しました。FRB議長はまた、長期インフレ期待がFRBの2%目標とほぼ一致しているにもかかわらず、ゼロ金利時代が近い将来に戻ることは unlikely であると述べました。 

パウエル氏、今後米国ではインフレのボラティリティが高まると予想

パウエル氏：実質金利の上昇は、「インフレが2010年代の危機間期間よりも今後よりボラティルになる可能性があることを反映しているかもしれない」と述べた。

「私たちはより頻繁に、そして潜在的により持続的なサプライショックの時代に入っている可能性があります。これは困難な課題です… https://t.co/BqsFOjZbKm

— Nick Timiraos (@NickTimiraos) 5月 15日、 2025

パウエル氏によると、実質金利の上昇は、インフレが今後、2010年代の危機間期間よりもよりボラティルになる可能性があることを反映している可能性があります。 連邦準備制度理事会 FRBは2008年の金融危機後、7年間にわたり基準の借入金利をゼロ付近に維持しました。しかし、 overnight lending rate は2024年12月以来4.25%-4.5%の範囲にあり、直近では4.33%で取引されています。

「サプライショック」に関する発言は、過去数週間にパウエル氏が繰り返してきた警告と同様のもので、政策変更が雇用支援とインフレ抑制の間でFRBに困難な均衡を強いる可能性があると指摘しました。 

「より大きく、より頻繁、またはより多様なショックがある期間では、効果的なコミュニケーションには、経済と見通しに関する私たちの理解を取り巻く不確実性を伝える必要があります。」

–ジェローム・パウエル, 連邦準備制度理事会議長 

パウエル氏の発言は過去の懸念を反映しており、政策の変更が雇用支援とインフレ抑制の間でFRBに困難な均衡を強いる可能性を示唆しています。

パウエル氏、関税がFRBにとって課題となる可能性を警告

中央銀行の長は以前、関税が成長を鈍化させ、インフレを上昇させる可能性があると指摘しましたが、発言の中でトランプ大統領の名前には言及しませんでした。しかし、その影響の程度を測ることは困難であり、特にトランプ氏が最近、90日間の交渉期間を待ってより積極的な関税を撤回したことが影響しています。

パウエル は、インフレの上昇と成長の鈍化を予想しているものの、ドナルド・トランプ米大統領の関税が米国経済に与える影響に関する不確実性が高まる中、FRBがどの分野により重点を置く必要があるかは不明であると述べました。彼は、FRBが二重の使命の目標間に緊張関係が生じる困難な状況に陥る可能性があると付け加えました。そのような事態が発生した場合、パウエル氏は、経済がそれぞれの目標からどの程度離れているか、そしてそれらのギャップが解消されると予想される潜在的に異なる時間軸を考慮すると述べています。

FRB議長は、金利の行先を直接的に示すことはありませんでしたが、政策姿勢の調整を検討する前に、より明確な状況になるまで待つ準備が整っていると述べました。 

パウエル氏はまた、関税はFRBの目標からさらに遠ざかる可能性があると述べましたが、短期的なインフレに関する調査および市場ベースの指標は上昇傾向にあるものの、長期的な見通しは依然としてFRBの2%目標に近いと指摘しました。 

FRB議長は、関税が少なくとも一時的なインフレ上昇を引き起こす可能性が非常に高いと主張し、インフレ効果はより持続的になる可能性もあると指摘しました。彼は、そのような結果を回避することは、効果の規模、価格への完全な伝達にかかる時間、そして長期インフレ期待が適切にアンカーされているかに依存すると指摘しました。