- スウェーデン国立銀行（リクスバンク）は議会に対し、地政学的リスク、ECBによるデジタルユーロの進展、およびドル裏付け型ステーブルコインの成長により、デジタルクローナの新規評価が間もなく必要になる可能性があるとの見解を示した。
- 決定はまだ下されておらず、仮に構築が進められたとしても少なくとも5年はかかる。
- ドル建てステーブルコインは、3,014億ドル規模の市場の約99.5％を占めており、規制対象のユーロ建てコインは小さなベースから成長している。
スウェーデンの国立銀行（リクスバンク）は、デジタル・ユーロやドル建てステーブルコインの台頭により、デジタルクローナについて再検討する必要がある可能性があると述べているが、発行に関する決定はまだ下されていない。10月7日付の議会議事録において レター 国立銀行は、以前の調査以降の変化を踏まえると、スウェーデンにおけるデジタル中央銀行通貨の必要性を見直す正当性があるとの見解を示した。
中央銀行が再びこの問題を検討する理由
セキュリティの問題も、デジタルクローナの導入を検討するもう一つの動機である。スウェーデンの金融業界の95%が民間機関によって管理されているため、国立銀行はサイバー攻撃や大規模な障害から決済システムをどのように保護するかを懸念している。デジタルクローナがあれば、電力や通信システムの停止に関わらず、スウェーデンおよび欧州の決済システムを通じて決済を行うことが可能になる。
もし議会の承認があれば、5年間の構築期間が必要となる
デジタルクローナへの関心が高まっているものの、国立銀行は今すぐの導入を提案しているわけではない。国立銀行から議会宛ての書簡では、この問題は依然として未解決であると明確に述べられている。
「国立銀行は、デジタルクローナを発行すべきかどうかについては、いまだ立場を表明していない。」
— スウェーデン国立銀行、財務委員会宛て書簡
デジタルクローナを導入するには議会の承認が必要です。必要な許可を得た後でも、中央銀行は既存の法改正に必要な時間を除き、必要なインフラを整備するまでに約5年かかると考えています。したがって、たとえ立法府が今すぐこの決定を下したとしても、デジタルクローナの導入は2030年以降になる可能性があります。
デジタルユーロがスウェーデンにもたらす接続性
EUのデジタルユーロ枠組みは前進しており、協議は2026年に終了すると見込まれています。欧州中央銀行（ECB）は2027年後半にパイロットプログラムの開始を目指し、立法状況によっては2029年までのローンチを希望しています。
9月15日、ECBはユーロ圏のオンラインおよびモバイル決済事業者に対し、パイロットプログラムへの参加を呼びかけました。選ばれた企業は、模擬された決済環境でデジタルユーロのベータ版をテストします。これらのテストの結果は、ECBが通貨が日常の取引でどのように機能するかを理解するのに役立ちます。
約3億3,500万人のユーロ圏住民を対象に設計されたこの通貨は、オフライン決済や条件付き決済を提供しますが、プログラム可能な支出制限は設けません。スウェーデンは、将来のヨーロッパ決済インフラがクローナを競争上の不利な立場に置く可能性を懸念しています。
ドルステーブルコインがユーロ分野を圧倒
トークンターミナルのスナップショットによると、ステーブルコインの時価総額は3,014億ドルに達しており、そのうち99.5%にあたる2,999億ドルが米ドル建てトークンです。ユーロ建てトークンはわずか9億1,310万ドル（0.3%）にとどまっています。
しかし、成長は加速しています。DECTAの調査によれば、MiCA（市場における暗号資産）準拠のユーロステーブルコインの時価総額は、2026年6月28日までの1年間で2億9,560万ドルから6億7,390万ドルへと128%増加しました。取引量も43.1%増の6,730万ドルとなりました。
Cryptopolitanもまた、2024年半ば以降のユーロステーブルコインの時価総額が189.5%増加したと報告しています。スウェーデン国立銀行（Riksbank）は、国内クローナの使用に対する差し迫った危険性は認めていませんが、デジタルクローナの長期的な使用に伴うリスクについては警戒感を示しています。
ECBの警戒、ESMの沈静化
ECBのスピーチは、ドル建てステーブルコインが米国通貨建て決済への依存を深める可能性があると警告している。一方、ESMのワーキングペーパーは、全体的な金融影響は管理可能であると見ているものの、銀行は安価な小口預金を失い、高コストの wholesale フィーディングに頼らざるを得なくなる可能性があることを指摘している。著者らはまた、違法な送金や規制の抜け穴（レギュラトリー・アービトラージ）にも注意を促している。
同時に、Cryptopolitanの報道によれば、EU企業は2027年1月8日までに、MiCA非準拠のステーブルコインに関する残存するエクスポージャーを解消する期限を迎える。こうした制限は、ドル建てトークンの需要を消滅させるのではなく、取引場所をシフトさせる可能性がある。暗号資産市場にとっての喫緊の課題は、確立された価格ショックではなく、支払いインフラと流動性である。
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よくある質問
スウェーデンはデジタルクローナの発行を決めたのか？
いいえ。スウェーデン中央銀行（リクスバンク）は、デジタルクローナを発行するかどうかについて現時点で立場を表明しておらず、スウェーデン国立銀行法に基づき、発行にはリクスダグ（議会）の承認が必要です。
ECBのデジタルユーロはいつ発売されるのか？
ECBは2027年後半にパイロットプログラムを実施し、2029年に一般公開を開始する計画です。これは、リクスバンクが2026年の結論を見込むトライローグ交渉の後になります。
ユーロ建てステーブルコインとドル建てステーブルコインの規模はどのくらい違うのか？
Token Terminalのデータによると、ドル建てステーブルコインは約2,999億ドルで、3,014億ドルの市場全体の99.5％を占めています。一方、ユーロ建てコインの総額は約9億1,310万ドルです。DECTAによると、MiCA準拠の8つのユーロコインは2026年6月28日までの1年間で128％成長し、6億7,390万ドルになりました。
イビアム・ワイヤス
イビーム・ワイヤスは2019年から暗号資産ニュースを担当しています。ナイジェリア国立公開大学でコンピュータサイエンスを専攻し、Coinfomania、Crypto News Australia、AltcoinBuzzなど、さまざまな暗号資産ニュースプラットフォームで執筆活動を行ってきました。コンピュータサイエンスのバックグラウンドを活かし、現在は暗号資産、ロボティクス、長寿に関するニュースに注力しています。
