Schweden überdenkt digitale Krone angesichts steigender digitaler Euro und Dollar-Stablecoins

Die schwedische Riksbank erklärt, dass der digitale Euro und dollar-gestützte Stablecoins bald eine erneute Prüfung einer digitalen Krone rechtfertigen könnten, obwohl noch kein Beschluss zur Ausgabe vorliegt. In einem Schreiben vom 7. Oktober Brief an das Parlament argumentierte sie, dass sich die Lage seit einer früheren Untersuchung geändert haben könnte und dies eine Neubewertung des Bedarfs Schwedens an digitaler Zentralbankwährung rechtfertigen würde.

Warum die Zentralbank die Frage erneut aufwirft

Das Sicherheitsproblem ist ein weiterer Beweggrund für die Überlegung, eine digitale Krone einzuführen. Da 95 % der schwedischen Finanzbranche von privaten Institutionen verwaltet wird, macht sich die Riksbank Gedanken darüber, wie das Zahlungssystem vor Cyberangriffen oder schwerwiegenden Störungen geschützt werden kann. Eine digitale Krone könnte Zahlungen über die schwedischen sowie europäischen Zahlungssysteme ermöglichen, unabhängig von Ausfällen in den Strom- und Telekommunikationsnetzen.

Ein fünfjähriger Aufbau, falls das Parlament jemals zustimmt

Obwohl das Interesse an der Idee einer digitalen Krone steigt, schlägt die Riksbank nicht vor, diese jetzt einzuführen. Der Brief der Riksbank an das Parlament stellte klar fest, dass diese Frage noch offen ist.

„Die Riksbank hat keine Position dazu bezogen, ob eine digitale Krone ausgegeben werden sollte.“

— Riksbank, Brief an den Finanzausschuss

Die Einführung einer digitalen Krone würde die Zustimmung des Parlaments erfordern. Selbst nach Erhalt der notwendigen Genehmigungen ist die Zentralbank der Ansicht, dass es etwa fünf Jahre dauern würde, um die erforderliche Infrastruktur aufzubauen, ohne die Zeit für Änderungen bestehender Gesetze zu berücksichtigen. Daher könnte eine digitale Krone erst nach 2030 eingeführt werden, selbst wenn die Gesetzgeber diese Entscheidung jetzt treffen.

Was das digitale Euro-Projekt Schweden einbinden würde

Der Rahmen für den digitalen Euro in der EU schreitet voran; die Gespräche sollen voraussichtlich 2026 abgeschlossen sein. Die Europäische Zentralbank (EZB) beabsichtigt, Ende 2027 mit einem Pilotprogramm zu beginnen und hofft, ihn bis 2029 einzuführen, abhängig von der Gesetzgebung.

Am 15. September kündigte die EZB einen Aufruf an, dass Online- und Mobile-Händler aus der Eurozone am Pilotprogramm teilnehmen sollen. Ausgewählte Unternehmen werden eine Beta-Version des digitalen Euros in simulierten Zahlungsumgebungen testen. Die Ergebnisse dieser Tests werden der EZB helfen zu sehen, wie die Währung im alltäglichen Zahlungsverkehr funktionieren würde.

Ausgelegt für rund 350 Millionen Bewohner des Euro-Währungsgebiets, würde die Währung Offline- und bedingte Zahlungen ermöglichen, jedoch keine programmierbaren Ausgabenbeschränkungen. Schweden befürchtet, dass die künftige europäische Zahlungsinfrastruktur die Krone in einen wettbewerbsnachteiligen Zustand versetzen könnte.

Dollar-Stablecoins übertreffen das Euro-Feld bei weitem

Ein Token-Terminal-Snapshot stuft Stablecoins auf 301,4 Milliarden US-Dollar ein, darunter 299,9 Milliarden US-Dollar in Dollar-Token (99,5 %). Euro-Token halten lediglich 913,1 Millionen US-Dollar (0,3 %).

Doch das Wachstum beschleunigt sich. DECTA stellte fest, dass acht MiCA-konforme Euro-Stablecoins über das Jahr bis zum 28. Juni 2026 um 128 % von 295,6 Millionen US-Dollar auf 673,9 Millionen US-Dollar wuchsen. Das Handelsvolumen stieg um 43,1 % auf 67,3 Millionen US-Dollar.

Cryptopolitan meldete ebenfalls einen Anstieg der Euro-Stablecoin-Marktkapitalisierung um 189,5 % seit Mitte 2024. Die Schwedische Reichsbank sieht keine unmittelbare Gefahr für die Nutzung der heimischen Krone. Sie ist jedoch vorsichtig bezüglich der Risiken, die mit der langfristigen Nutzung der digitalen Krone verbunden sind.

EZB alarmiert, ESM beruhigt

Eine Rede der EZB warnt, dass Dollar-Stablecoins die Abhängigkeit von US-Dollar-basierten Abrechnungen vertiefen könnten. Im Gegensatz dazu kommt ein ESM-Arbeitspapier zu dem Schluss, dass die gesamtwirtschaftlichen Auswirkungen beherrschbar sind, Banken jedoch günstige Einlagen im Einzelhandel verlieren und stärker auf teures Großhandels-Finanzierungsmittel angewiesen sein könnten. Die Autoren weisen zudem auf illegale Zahlungsverkehr und regulatorische Arbitrage hin.

Inzwischen berichtet Cryptopolitan, dass EU-Unternehmen bis zum 8. Januar 2027 eine Frist haben, um verbleibende MiCA-nichtkonforme Stablecoin-Exposures zu bereinigen. Solche Beschränkungen können Handelsplätze eher verschieben als die Nachfrage nach Dollar-Token zu beseitigen. Für Kryptomärkte ist das unmittelbare Problem die Zahlungsinfrastruktur und Liquidität, nicht ein etablierter Preisschock.