La Suède reconsidère la couronne numérique face à l'euro numérique et aux stablecoins en dollar

La Riksbank suédoise indique que l’euro numérique et les stablecoins adossés au dollar pourraient bientôt inciter à reconsidérer la création d’un krona numérique, bien qu’aucune décision d’émission n’ait été prise. Dans une lettre adressée au parlement le 7 octobre lettre au parlement, elle a fait valoir que les changements intervenus depuis une enquête antérieure pourraient justifier une réévaluation de la nécessité pour la Suède d’avoir une monnaie numérique de banque centrale.

Pourquoi la banque centrale rouvre la question

La question de la sécurité est un autre facteur motivant la réflexion sur l’introduction d’un krona numérique. Comme 95 % du secteur financier suédois est géré par des institutions privées, la Riksbank s’inquiète de la manière dont le système de paiement peut être protégé contre les cyberattaques ou les perturbations majeures. Un krona numérique pourrait permettre des paiements via les systèmes de paiement suédois et européens, indépendamment des pannes de courant ou des réseaux de télécommunication.

Un chantier de cinq ans, si le parlement dit oui

Bien qu’il y ait un intérêt croissant pour l’idée d’un krona numérique, la Riksbank ne suggère pas qu’il sera lancé dès maintenant. La lettre de la Riksbank au parlement indiquait clairement que cette question reste ouverte.

« La Riksbank n’a pas pris position sur la question de savoir si un krona numérique devrait être émis. »

— Banque de Suède, lettre au Comité des finances

L'introduction d'une couronne numérique nécessiterait l'approbation du parlement. Même après l'obtention des autorisations nécessaires, la banque centrale estime qu'il faudrait environ cinq ans pour mettre en place l'infrastructure requise, sans compter le temps nécessaire à la modification des lois existantes. Ainsi, une couronne numérique ne pourrait être introduite que vers 2030 ou plus tard, même si les législateurs prenaient cette décision dès maintenant.

Ce que l'euro numérique permettrait à la Suède d'intégrer

Le cadre de l'euro numérique de l'UE avance, avec des discussions qui devraient se conclure en 2026. La Banque centrale européenne (BCE) vise le début d'un programme pilote à la fin de 2027 et espère un lancement d'ici 2029, sous réserve de la législation.

Le 15 septembre, la BCE a annoncé un appel aux commerçants en ligne et mobiles de la zone euro pour participer au programme pilote. Les entreprises sélectionnées testeront une version bêta de l'euro numérique dans des environnements de paiement simulés. Les résultats de ces tests aideront la BCE à évaluer le fonctionnement de cette monnaie dans les transactions quotidiennes.

Conçu pour environ 350 millions de résidents de la zone euro, cette monnaie offrirait des paiements hors ligne et conditionnels, mais pas de restrictions programmables sur les dépenses. La Suède craint que les futures infrastructures de paiement européennes ne placent la couronne suédoise dans une position désavantageuse sur le plan concurrentiel.

Les stablecoins adossés au dollar dominent largement le marché par rapport à l'euro

Un instantané Token Terminal place les stablecoins à 301,4 milliards de dollars, dont 299,9 milliards de dollars en jetons adossés au dollar (99,5 %). Les jetons en euros ne représentent que 913,1 millions de dollars (0,3 %).

Pourtant, la croissance s'accélère. DECTA a constaté que huit stablecoins en euros conformes à MiCA ont progressé de 128 %, passant de 295,6 millions à 673,9 millions de dollars sur l'année se terminant le 28 juin 2026. Le volume des échanges a augmenté de 43,1 % pour atteindre 67,3 millions de dollars.

Cryptopolitan a également signalé une augmentation de 189,5 % de la capitalisation des stablecoins en euros depuis mi-2024. La Banque de Suède (Riksbank) ne considère qu'il n'y a aucun danger imminent pour l'utilisation de la couronne suédoise. Cependant, elle reste prudente face aux risques associés à l'utilisation de la couronne numérique à long terme.

Alarme de la BCE, calme du MES

Un discours de la BCE met en garde contre le risque d’un approfondissement de la dépendance envers les règlements libellés en dollars. En revanche, un document de travail du MES estime que l’impact financier global reste gérable, bien que les banques puissent perdre des dépôts au détail à moindre coût et se tourner davantage vers un financement de gros plus onéreux. Ses auteurs soulignent également les risques liés aux paiements illicites et à l’arbitrage réglementaire.

Parallèlement, Cryptopolitan rapporte que les entreprises de l’UE disposent d’un délai jusqu’au 8 janvier 2027 pour résoudre les expositions restantes aux stablecoins non conformes à MiCA. De telles restrictions pourraient déplacer les lieux de négociation plutôt que d’éliminer la demande pour les tokens adossés au dollar. Pour les marchés cryptographiques, la question immédiate concerne les infrastructures de paiement et la liquidité, et non un choc des prix établi.