L'ESMA accorde aux entreprises de l'UE trois mois pour éliminer les stablecoins non conformes à MiCA
- L'AMF indique que les entreprises autorisées au titre de MiCA devraient cesser d'offrir des services impliquant des stablecoins non conformes aux clients de l'UE.
- Les expositions existantes doivent être réduites dès que possible et au plus tard le 8 janvier 2027.
- Les précédents retraits de stablecoins liés à MiCA suggèrent que les restrictions pourraient déplacer le trading de stablecoins entre les plateformes plutôt que d'éliminer la demande.
Les entreprises crypto en Europe doivent supprimer toute exposition existante aux stablecoins non conformes à MiCA avant le 8 janvier 2027. L'Autorité européenne des valeurs mobilières et des marchés (ESMA) a donné aux autorités financières nationales 90 jours pour superviser ce processus dans un avis publié le 8 octobre.
Les restrictions pourraient entraîner un déplacement du trading hors des marchés européens, mais cela ne signifierait pas une réduction de la demande mondiale pour les jetons adossés au dollar.
Selon une enquête ADAN-Ipsos, qui a interrogé des utilisateurs dans six pays européens au sujet des stablecoins en euros, 53 % des participants avaient déjà utilisé des stablecoins libellés en euros. Cela suggère un intérêt pour les stablecoins en euros. Toutefois, il reste à savoir si cet intérêt se traduira par un volume d’échanges suffisant pour maintenir la liquidité en Europe.
Ce que couvre réellement cet avis
Les limitations imposées par l’ESMA s’étendent au-delà du domaine des listings sur les places de marché. Elles concernent également divers processus monétaires tels que le trading, la garde, le transfert, le conseil en investissement et la gestion globale d’un portefeuille. Les autorités réglementaires des pays concernés doivent veiller à ce que les entreprises titulaires d’une certification MiCA cessent de fournir un accès à toute forme de stablecoins non conformes et restreignent leurs clients dans l’accumulation de ces actifs.
Tous les investissements en cours doivent être traités « dès que possible et au plus tard trois mois après la publication de cet avis ». Pendant cette période, les prestataires peuvent continuer à offrir des services limités, notamment la liquidation, la conversion, le retrait, le transfert et la conservation, afin d’aider les clients à sortir de leurs positions.
Il ne s’agit pas d’une interdiction de détenir ses propres cryptomonnaies
Les utilisateurs privés peuvent conserver des USDT. L’avis empêche simplement leur utilisation via un prestataire agréé dans l’UE.
Comme l’a indiqué l’Autorité bancaire européenne (ABE), il y avait 39 jetons e-money émis conformes au règlement MiCA au 1er septembre 2026, tandis qu’aucun jeton référencé sur un actif n’avait encore été approuvé. Le régulateur appelle à une classification plus claire des crypto-actifs et à une meilleure protection des stablecoins émis par plusieurs émetteurs.
Ce que la dernière vague de désindexations a révélé sur la liquidité
Les restrictions passées montrent que le trading peut persister même lorsque les plateformes ont retiré les stablecoins de leur offre. En réalité, l’essentiel du volume de négociation s’est alors reporté vers d’autres plateformes.
Une étude de Nicola Borri et Kirill Shakhnov, publiée en juillet 2026, a révélé que l’USDC représentait une part plus importante du volume combiné d’échanges entre USDT et USDC, passant de 17,70 % à 18,24 % aux alentours du 1er avril 2025.
Le changement était particulièrement visible sur les plateformes destinées aux clients européens, où la part de l'USDC aurait augmenté d'environ 6 %. Parallèlement, bien que le volume de négociation de l'USDT ait baissé d'environ 20 % sur toutes les places mondiales, celui de l'USDC est resté stable.
Les données indiquent que les traders ont déplacé leurs opérations plutôt que d’abandonner complètement l’utilisation de l’USDT. Comme indiqué dans un article précédent de Cryptopolitan, plusieurs plateformes, dont Binance, Coinbase, Kraken et OKX, ont retiré les paires de trading USDT pour les clients européens en vertu du règlement MiCA, tout en continuant à autoriser l’USDC conforme émis par Circle.
Les euros numériques progressent, mais les jetons adossés au dollar restent largement dominants
Les stablecoins adossés à l'euro ont connu une croissance significative depuis l'entrée en vigueur de la réglementation MiCA sur les stablecoins en juin 2024. Ils ont même dépassé la croissance de l'ensemble du marché des stablecoins.
Selon Token Terminal, leur capitalisation boursière est passée de 285,8 millions de dollars au T2 2024 à 827,5 millions de dollars au T3 2026, soit une hausse de 189,5 %. Pendant la même période, l’ensemble du marché des stablecoins a progressé de 94,8 %, passant de 153,1 milliards à 298,2 milliards de dollars. La capitalisation boursière des stablecoins adossés à l’euro a continué d’augmenter, approchant les 908,7 millions de dollars au 9 octobre.
Cette croissance dépasse la simple valeur marchande. Selon TRM Labs, le volume mensuel des transactions en stablecoins euros auprès de divers prestataires de services crypto est passé de 69 millions de dollars en janvier 2025 à 777 millions de dollars en mars 2026.
Pourtant, les jetons adossés à l'euro ne représentent qu'une part infime du marché mondial. Bien qu'ils croissent à un rythme presque deux fois supérieur à celui de l'ensemble du secteur des stablecoins, ils ne représentent que 0,28 % de la capitalisation boursière totale des stablecoins au troisième trimestre 2026.
L'écart transatlantique
Selon une analyse de CEPS, l’Europe risque de devenir la juridiction parmi les sept principales réglementant le plus strictement les stablecoins. Parallèlement, le GENIUS Act américain met en place un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins destinés aux paiements.
En Europe, il reste à déterminer si un encadrement réglementaire plus strict permettra de limiter l'influence des stablecoins non conformes ou s'il poussera davantage les activités de trading vers des juridictions extraterritoriales. Les cas de précédents retraits de cotation indiquent que cette seconde option demeure une possibilité réelle.
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FAQ
L'avis de l'AEMF interdit-il aux particuliers de détenir de l'USDT dans l'UE ?
Non. Les restrictions s’appliquent aux prestataires de services sur actifs numériques agréés au titre du règlement MiCA, et non à la détention personnelle. Les services continuent d’être limités à la liquidation, la conversion, le retrait, le transfert ou la conservation en sécurité.
À quelle date les expositions existantes à des stablecoins non conformes doivent-elles être résorbées ?
Les autorités nationales compétentes devraient exiger une mise en conformité dans les meilleurs délais et au plus tard trois mois après la publication de l’avis le 8 octobre, soit avant le 8 janvier 2027.
Les précédents retraits de USDT ont-ils réduit le trading de stablecoins en Europe ?
Non. Une étude menée par Nicola Borri et Kirill Shakhnov a montré que les volumes agrégés ont peu varié, la part de l’USDC dans les paires USDT-USDC ayant augmenté d’environ six points de pourcentage sur les plateformes orientées vers l’UE, principalement parce que le volume de l’USDT y a diminué d’environ 20 %.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière de trading. Cryptopolitan.com décline toute responsabilité concernant les investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement une recherche indépendante et/ou une consultation avec un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Micah Abiodun
Micah Abiodun met à profit son Master en Ingénierie et Gestion de l'Environnement (MSc) à l'Université de Technologie de Tallinn (TalTech) pour peaufiner ses articles sur les prévisions de prix et l'actualité à Cryptopolitan. Fort de sept années d'expérience dans les médias cryptographiques, il couvre les principales cryptomonnaies, les altcoins, la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins, les tendances macroéconomiques et les technologies émergentes.
