La ESMA da a las empresas de la UE tres meses para eliminar los stablecoins no MiCA
- La ESMA indica que las empresas autorizadas por MiCA deben dejar de ofrecer servicios que involucren stablecoins no conformes a clientes de la UE.
- Las exposiciones existentes deben liquidarse lo antes posible y, como máximo, el 8 de enero de 2027.
- Las deslistados anteriores de MiCA sugieren que las restricciones podrían desplazar el comercio de stablecoins entre plataformas en lugar de eliminar la demanda.
Las empresas de criptomonedas en Europa deben eliminar la exposición existente a stablecoins no conformes con MiCA antes del 8 de enero de 2027. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) otorgó a las autoridades financieras nacionales 90 días para supervisar el proceso en una opinión publicada el 1 de octubre 8.
Las restricciones podrían provocar que el trading se desplace fuera de los mercados europeos, pero esto no implicaría una reducción de la demanda global de tokens vinculados al dólar.
Según una encuesta ADAN-Ipsos, que entrevistó a usuarios en seis países europeos sobre las stablecoins denominadas en euros, el 53 % de los participantes tenía experiencia con stablecoins denominadas en euros. Esto sugiere que existe interés en las stablecoins en euros. Sin embargo, aún queda por ver si esto se traduciría en una actividad comercial suficiente para mantener la liquidez en Europa.
Qué cubre exactamente la opinión
Las limitaciones impuestas por la ESMA se extienden más allá del ámbito de las cotizaciones en bolsa. También abarcan diversos procesos monetarios, como la negociación, custodia, transferencia, asesoramiento de inversión y gestión general de un portafolio. Los organismos reguladores de los respectivos países deben garantizar que las empresas con certificados MiCA dejen de proporcionar acceso a cualquier tipo de stablecoins no conformes y restrinjan a sus clientes el aumento de sus tenencias de estas stablecoins.
Cualquier inversión actual debe abordarse «lo antes posible y, como máximo, tres meses después de la publicación del dictamen». Mientras tanto, los proveedores pueden seguir ofreciendo servicios limitados, como liquidación, conversión, retiro, transferencia y custodia, para ayudar a los clientes a salir de sus posiciones.
No es una prohibición de conservar tus propias monedas
Los usuarios privados pueden conservar USDT. El dictamen simplemente impide utilizarlo a través de un proveedor de servicios autorizado de la UE.
Según lo informado por la Autoridad Bancaria Europea (EBA), había 39 tokens de dinero electrónico emitidos conforme a MiCA hasta el 1 de septiembre de 2026, mientras que aún no se habían aprobado tokens referenciados a activos. El regulador pide una clasificación más clara de los criptoactivos y una mejor protección de las stablecoins emitidas por múltiples emisores.
Lo que mostró la última ola de deslistados sobre la liquidez
Las restricciones pasadas demuestran que la negociación puede persistir incluso cuando los exchanges han eliminado las stablecoins. En cambio, la mayor parte de la actividad comercial se ha trasladado a otros exchanges.
Un estudio realizado por Nicola Borri y Kirill Shakhnov y publicado en julio de 2026 reveló que USDC representaba una parte mayor del volumen combinado de negociación de USDT y USDC, aumentando del 17,70 % al 18,24 % alrededor del 1 de abril de 2025.
El cambio fue especialmente evidente en los intercambios dirigidos a clientes europeos, donde se informó que la cuota de USDC aumentó aproximadamente un 6 %. Al mismo tiempo, mientras el volumen de negociación de USDT fue aproximadamente un 20 % menor en todas las plataformas a nivel mundial, el de USDC se mantuvo estable.
Los datos indican que los traders desplazaron sus operaciones hacia otros activos en lugar de dejar de usar USDT por completo. Como se señaló en un artículo anterior de Cryptopolitan, varias plataformas de intercambio, incluidas Binance, Coinbase, Kraken y OKX, han eliminado los pares de negociación con USDT para clientes europeos en cumplimiento de MiCA, pero continúan permitiendo el uso del USDC regulado por Circle.
Las monedas del euro crecen, pero los tokens vinculados al dólar siguen siendo mucho más grandes
Los stablecoins denominados en euro han experimentado un crecimiento significativo desde que la regulación de MiCA sobre stablecoins entró en vigor en junio de 2024. Ha superado el ritmo de crecimiento de todo el mercado de stablecoins.
Según Token Terminal, su capitalización bursátil aumentó de 285,8 millones de dólares en el segundo trimestre de 2024 a 827,5 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, lo que representa un incremento del 189,5 %. Durante el mismo período, todo el mercado de stablecoins creció un 94,8 %, pasando de 153,1 mil millones de dólares a 298,2 mil millones de dólares. La capitalización bursátil de las stablecoins vinculadas al euro siguió aumentando, acercándose a los 908,7 millones de dólares a fecha del 9 de octubre.
El aumento ha ido más allá del valor de mercado. Según TRM Labs, el volumen mensual de transacciones con stablecoins en euros entre diversos proveedores de servicios cripto ha pasado de 69 millones de dólares en enero de 2025 a 777 millones de dólares en marzo de 2026.
Aun así, los tokens vinculados al euro representan una proporción muy pequeña del mercado global. Aunque crecen a un ritmo casi el doble del sector total de stablecoins, estos activos vinculados al euro solo representan el 0,28 % de la capitalización bursátil total del mercado de stablecoins a finales del tercer trimestre de 2026.
La brecha transatlántica
Según un análisis de CEPS, Europa corre el riesgo de convertirse en la jurisdicción de stablecoins más estrictamente regulada entre las siete principales. Mientras tanto, la ley GENIUS de EE. UU. establece un marco regulatorio federal para las stablecoins de pago.
En cuanto a Europa, debe responder si una regulación más estricta ayudará a limitar la influencia de los stablecoins no conformes o provocará que más actividad comercial se traslade al extranjero. Los casos de deslistados anteriores indican que esta segunda opción sigue siendo una posibilidad real.
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Preguntas frecuentes
¿La opinión de ESMA prohíbe a las personas poseer USDT en la UE?
No. Las restricciones se aplican a los proveedores de servicios de activos criptográficos autorizados bajo MiCA, no a la propiedad personal. Los servicios continuos firmes se limitan a la liquidación, conversión, retiro, transferencia o custodia.
¿Cuándo deben eliminarse las exposiciones existentes a stablecoins no conformes?
Las autoridades nacionales competentes deberían exigir la remediación lo antes posible y como máximo tres meses después de la publicación de la opinión el 8 de octubre, es decir, para el 8 de enero de 2027.
¿Las deslistados anteriores de USDT redujeron el comercio de stablecoins en Europa?
No. La investigación de Nicola Borri y Kirill Shakhnov encontró que los volúmenes agregados apenas se movieron, con la cuota de USDC en el comercio USDT-USDC aumentando aproximadamente seis puntos porcentuales en los intercambios orientados a la UE principalmente porque el volumen de USDT allí cayó alrededor del 20%
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Micah Abiodun
Micah Abiodun aprovecha su Maestría en Ingeniería y Gestión Ambiental (MSc) de la Universidad Tecnológica de Tallinn (TalTech) para perfeccionar noticias sobre contenido y predicciones de precios en Cryptopolitan. Ahora en su séptimo año en el espacio de medios cripto, cubre las principales criptomonedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendencias macroeconómicas y tecnologías emergentes.
