الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق تمنح الشركات في الاتحاد الأوروبي ثلاثة أشهر للتخلص من العملات المستقرة غير المتوافقة مع لائحة MiCA

يجب على شركات العملات المشفرة في أوروبا التخلص من التعرض الحالي للعملات المستقرة غير المتوافقة مع لائحة MiCA بحلول 8 يناير 2027. وقد منحت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) السلطات المالية الوطنية 90 يوماً للإشراف على العملية في رأي نُشر في أكتوبر 8.

قد تؤدي القيود إلى انتقال التداول بعيداً عن الأسواق الأوروبية، لكن ذلك لا يعني انخفاض الطلب العالمي على الرموز المرتبطة بالدولار.

وفقاً لدراسة أجرتها ADAN-Ipsos، التي استطلعت آراء المستخدمين في ستة دول أوروبية بشأن المستقرة باليورو، أفاد 53% من المشاركين بأن لديهم خبرة مع العملات الرقمية المستقرة المقومة باليورو. يشير هذا إلى وجود اهتمام بالعملات الرقمية المستقرة باليورو. ومع ذلك، لا يزال السؤال قائماً حول ما إذا كان سيترجم ذلك إلى نشاط تداول كافٍ للحفاظ على السيولة في أوروبا.

ما يغطيه الرأي فعلياً

تتجاوز القيود المفروضة من قبل هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) نطاق قوائم البورصات. فهي تمتد أيضاً إلى مختلف العمليات النقدية مثل التداول، والحفظ، والتحويل، وإعطاء النصائح الاستثمارية، والإدارة العامة للمحفظة. يجب على الهيئات التنظيمية في الدول المعنية ضمان توقف الشركات الحاصلة على شهادات MiCA عن توفير الوصول إلى أي شكل من أشكال العملات المستقرة غير المتوافقة مع اللوائح، والحد من قدرة عملائها على زيادة حيازاتهم من هذه العملات المستقرة.

يجب معالجة أي استثمارات قائمة "في أقرب وقت ممكن وأقصى حد لا يتجاوز ثلاثة أشهر بعد نشر الرأي." وفي هذه الأثناء، يمكن لمقدمي الخدمات الاستمرار في تقديم خدمات محدودة، بما في ذلك التسوية، والتحويل، والسحب، والنقل، والحفظ الآمن، لمساعدة العملاء على الخروج من مراكزهم.

ليس حظراً على الاحتفاظ بعملاتك الرقمية الخاصة

يمكن للمستخدمين الخاصين الاحتفاظ بـ USDT. فالرأي يمنع فقط استخدام هذه العملة عبر مزود خدمة أوروبي مرخص.

ووفقاً لما ذكرته السلطة المصرفية الأوروبية (EBA)، تم إصدار 39 رمزاً نقدياً للمال الإلكتروني بما يتماشى مع لائحة MiCA بحلول 1 سبتمبر 2026، بينما لم يتم بعد الموافقة على أي رموز مرتبطة بالأصول. وتدعو الجهة التنظيمية إلى تصنيف أكثر وضوحاً للأصول المشفرة وحماية أفضل للعملات الرقمية المستقرة الصادرة عن عدة جهات إصدار.

ما أظهرته موجة الإزالة الأخيرة بشأن السيولة

توضح القيود السابقة أن التداول قد يستمر حتى عندما تقوم البورصات بإزالة العملات المستقرة من قائمتها. وبدلاً من ذلك، انتقلت معظم عمليات التداول إلى بورصات أخرى.

أظهرت دراسة أعدها نيكولا بورري وكيريل شاخنوف ونُشرت في يوليو 2026 أن USDC شكلت حصة أكبر من إجمالي التداول المشترك بين USDT وUSDC، حيث ارتفعت من 17.70% إلى 18.24% حول الأول من أبريل 2025.

كان التحول واضحًا بشكل خاص عبر المنصات الموجهة للعملاء الأوروبيين، حيث ارتفعت حصة USDC بنسبة تقارب 6٪ وفقًا للتقارير. وفي الوقت نفسه، انخفض تداول USDT بنسبة حوالي 20٪ في جميع الأسواق العالمية، بينما ظل تداول USDC مستقرًا.

تشير البيانات إلى أن المتداولين نقلوا صفقاتهم بعيداً بدلاً من التوقف عن استخدام USDT تماماً. وكما ورد في مقال سابق لـ Cryptopolitan، فقد أزالت عدة منصات تداول، بما في ذلك Binance وCoinbase وKraken وOKX، أزواج التداول الخاصة بـ USDT للعملاء الأوروبيين بموجب لائحة MiCA، لكنها تواصل السماح باستخدام USDC المطابق للمعايير من Circle.

العملات الأوروبية تنمو، والعملات المرتبطة بالدولار لا تزال تطغى عليها

شهدت العملات المستقرة الأوروبية نموًا كبيرًا منذ أن أصبحت لوائح MiCA الخاصة بالعملات المستقرة سارية المفعول في يونيو 2024. وقد تفوقت على سوق العملات المستقرة بأكمله.

ووفقاً لـ Token Terminal، ارتفع رأس مالها السوقي من 285.8 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2024 إلى 827.5 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2026، أي بزيادة قدرها 189.5%. وفي نفس الفترة، نما سوق العملات المستقرة بالكامل بنسبة 94.8%، من 153.1 مليار دولار إلى 298.2 مليار دولار. واستمر ارتفاع رأس المال السوقي لسوق اليورو-ستابل كوين، ليقترب من 908.7 مليون دولار اعتباراً من 9 أكتوبر.

تجاوزت الزيادة القيمة السوقية فقط. فوفقاً لـ TRM Labs، ارتفع حجم المعاملات الشهري لليورو-ستابل كوين لدى مزودي خدمات العملات المشفرة المختلفة من 69 مليون دولار في يناير 2025 إلى 777 مليون دولار في مارس 2026.

ومع ذلك، لا تمثل الرموز المرتبطة باليورو سوى نسبة ضئيلة جدًا من السوق العالمية. وعلى الرغم من أنها تنمو بمعدل يقارب ضعف معدل نمو قطاع العملات المستقرة بأكمله، إلا أنها تشكل مجرد 0.28٪ من القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2026.

الفجوة عبر الأطلسي

ووفقاً لتحليل CEPS، تخاطر أوروبا بأن تصبح الأكثر تنظيمًا صارماً بين ولايات العملات المستقرة السبع الرئيسية. وفي الوقت نفسه، يخلق قانون GENIUS الأمريكي إطاراً تنظيمياً اتحادياً للعملات المستقرة المدفوعة.

أما بالنسبة لأوروبا، فهي بحاجة إلى إيجاد إجابة للسؤال عما إذا كانت اللوائح الأكثر صرامة ستساعد في الحد من تأثير العملات المستقرة غير المتوافقة أم ستؤدي إلى انتقال المزيد من التداول إلى الخارج. وتشير حالات الحذف السابقة من المنصات إلى أن الخيار الثاني لا يزال احتمالاً قائماً.