欧洲证券和市场管理局要求欧盟企业在三个月内清理非MiCA稳定币

欧洲的加密货币公司必须在2027年1月8日之前清除对不符合MiCA规定的稳定币的现有敞口。欧洲证券和市场管理局（ESMA）已给予各国金融监管机构90天的时间来监督这一过程，相关信息载于 10月8发布的意见中.

这些限制可能会导致交易从欧洲市场转移，但这并不意味着全球对美元挂钩代币的需求会减少。

根据ADAN-Ipsos调查结果，该调查对六个欧洲国家的用户进行了关于欧元稳定币的访谈，53%的参与者有过使用以欧元计价的稳定币的经验。这表明市场对欧元稳定币存在兴趣。然而，这是否能转化为足够的交易活动以在欧洲维持流动性，仍是一个待解的问题。

该意见的实际涵盖范围

欧洲证券和市场管理局（ESMA）施加的限制不仅限于交易所上市领域，还延伸至交易、托管、转账、投资建议以及投资组合整体管理等各种货币流程。各国监管机构必须确保持有MiCA证书的公司停止提供任何形式的不合规稳定币的访问权限，并限制客户增加对这些稳定币的持仓。

任何现有投资必须“尽快处理，最迟不得晚于意见发布后三个月”。在此期间，服务提供商可以继续提供有限的服务，包括清算、转换、提取、转账和保管，以帮助客户退出其头寸。

并非禁止持有您自己的代币

个人用户可以保留USDT。该意见仅阻止通过持牌的欧盟服务提供商使用它。

据欧洲银行管理局（EBA）报告，截至2026年9月1日，符合《加密资产市场法规》（MiCA）要求已发行的电子货币代币有39个，而尚未有任何参考资产代币获得批准。监管机构呼吁对加密资产进行更清晰的分类，并加强对由多个发行人发行的稳定币的保护。

上一轮下架潮揭示了关于流动性的哪些情况

过去的限制表明，即使交易所已下架稳定币，交易仍可能持续。相反，大部分交易已转移至其他交易所。

尼古拉·博里（Nicola Borri）和基里尔·沙赫诺夫（Kirill Shakhnov）于2026年7月发表的一项研究显示，USDC在USDT和USDC总交易量中的占比有所上升，从2025年4月1日前后的17.70%增至18.24%。

这种转变在面向欧洲客户的交易所中尤为明显，据报道USDC的份额增加了约6%。与此同时，尽管全球所有交易场所的USDT交易量下降了约20%，但USDC的交易量保持稳定。

数据表明，交易者将交易转向其他资产，而非完全停止使用USDT。正如此前Cryptopolitan的文章所述，包括币安、Coinbase、Kraken和OKX在内的多家交易所已根据MiCA法规为欧洲客户移除了USDT交易对，但仍允许使用Circle发行的合规稳定币USDC。

欧元稳定币增长，美元代币仍占主导地位

自2024年6月《加密资产市场法规》（MiCA）的稳定币监管规定生效以来，欧元稳定币已显著增长，其增速甚至超过了整个稳定币市场。

根据Token Terminal的数据，其市值从2024年第二季度的2.858亿美元增至2026年第三季度的8.275亿美元，增幅达189.5%。同期，整个稳定币市场增长了94.8%，从1531亿美元增至2982亿美元。截至10月9日，欧元稳定币的市值持续攀升，接近9.087亿美元。

这一增长不仅体现在市值上。根据TRM Labs的数据，各加密服务提供商每月的欧元稳定币交易量已从2025年1月的6900万美元上升至2026年3月的7.77亿美元。

尽管如此，欧元挂钩代币在全球市场中所占比例仍然非常小。尽管其增长速度几乎是整个稳定币板块的两倍，但截至2026年第三季度，欧元挂钩代币仅占整个稳定币总市值的0.28%。

跨大西洋差距

根据CEPS分析，欧洲面临成为七大主要稳定币司法管辖区中监管最严格地区的风险。与此同时，美国GENIUS法案为支付型稳定币建立了联邦监管框架。

至于欧洲，它需要找到答案：更严格的监管是否会帮助限制不合规稳定币的影响，还是会导致更多交易转移到离岸市场。以往的下架案例表明，第二种情况仍然是现实的可能性。