Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte am Donnerstag, dass die wirtschaftlichen Trends darauf hindeuten, dass die Fed in den kommenden Jahren mit plötzlichen Schocks bei der Versorgung mit Waren und Rohstoffen konfrontiert sein wird, was eine schwierige Herausforderung für die Wirtschaft und die Zentralbank darstellt.
Am 15. Mai warnte Powell vor voraussichtlich höheren langfristigen Zinsen aufgrund der sich wandelnden Wirtschaft und der schwankenden Geldpolitik. Er wies darauf hin, dass sich die Bedingungen in den vergangenen fünf Jahren deutlich verändert hätten. In dieser Zeit habe die Fed eine Phase stark steigender Inflation erlebt, die sie zu historisch aggressiven Zinserhöhungen veranlasst habe. Der Fed-Chef erklärte zudem, dass selbst bei weitgehend übereinstimmenden langfristigen Inflationserwartungen mit dem 2%-Ziel der Fed eine baldige Rückkehr der Niedrigzinsen unwahrscheinlich sei.
Powell sagt, die USA müssten künftig mit einer schwankenden Inflation rechnen
Powell: Höhere Realzinsen könnten „die Möglichkeit widerspiegeln, dass die Inflation künftig volatiler sein könnte als in der Zwischenkrisenzeit der 2010er Jahre“
„Wir könnten in eine Phase häufigerer und potenziell anhaltender Angebotsschocks eintreten – eine schwierige Herausforderung… https://t.co/BqsFOjZbKm“
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) 15. Mai 2025
Laut Powell könnten höhere Realzinsen darauf hindeuten, dass die Inflation künftig volatiler ausfallen könnte als in der Zeit zwischen den Finanzkrisen der 2010er-Jahre. Die US-Notenbank (Fed) hielt ihren Leitzins nach der Finanzkrise 2008 sieben Jahre lang nahe null. Der Tagesgeldsatz bewegt sich jedoch seit Dezember 2024 in einer Spanne zwischen 4,25 % und 4,5 % und notierte zuletzt bei 4,33 %.
Die Äußerungen zu den „Angebotsschocks“ ähnelten denen, die Powell in den vergangenen Wochen gemacht hatte, indem er davor warnte, dass politische Änderungen die Fed in einen schwierigen Balanceakt zwischen der Unterstützung der Beschäftigung und der Bekämpfung der Inflation bringen könnten.
„In Zeiten größerer, häufigerer oder uneinheitlicherer Schocks erfordert effektive Kommunikation, dass wir die Unsicherheit vermitteln, die unser Verständnis der Wirtschaft und der Aussichten umgibt.“
– Jerome Powell , Vorsitzender der Federal Reserve
Powells Äußerungen spiegelten frühere Bedenken wider und deuteten darauf hin, dass eine Änderung der Politik die Fed in einen schwierigen Balanceakt zwischen der Unterstützung der Beschäftigung und der Bekämpfung der Inflation bringen könnte.
Powell warnt, dass Zölle eine Herausforderung für die Fed darstellen könnten
Der Zentralbankchef hatte zuvor auf die Wahrscheinlichkeit hingewiesen, dass Zölle das Wachstum bremsen und die Inflation anheizen würden, erwähntedent Trump in seinen Ausführungen jedoch nicht. Das Ausmaß der Auswirkungen ließ sich jedoch schwer abschätzen, insbesondere da Trump kürzlich von den verschärften Zöllen Abstand genommen hatte und nun eine 90-tägige Verhandlungsphase einleitete.
Powell erklärte, er erwarte zwar eine höhere Inflation und ein geringeres Wachstum, es sei jedoch unklar, worauf die Fed ihren Fokus richten müsse, da die Unsicherheit über die Auswirkungen der von Präsident dent Trump verhängten Zölle auf die US-Wirtschaft weiter zunehme. Er fügte hinzu, die Fed könne sich in einer schwierigen Lage wiederfinden, in der ihre beiden Mandatsziele im Widerspruch zueinander stünden. Sollte dies eintreten, so Powell, werde die Fed prüfen, wie weit die Wirtschaft von den jeweiligen Zielen entfernt sei und in welchen unterschiedlichen Zeiträumen diese Lücken voraussichtlich geschlossen werden könnten.
Der Fed-Vorsitzende äußerte sich nicht direkt dazu, wohin sich die Zinssätze seiner Meinung nach entwickeln würden, erwähnte aber, dass die Fed gut aufgestellt sei, um auf mehr Klarheit zu warten, bevor sie Anpassungen an ihrer Geldpolitik in Erwägung ziehe.
Powell sagte außerdem, dass Zölle die Fed wahrscheinlich weiter von ihren Zielen entfernen würden, merkte aber an, dass die auf Umfragen und dem Markt basierenden Indikatoren für die kurzfristige Inflation im Steigen begriffen seien, obwohl die längerfristigen Aussichten weiterhin nahe am 2%-Ziel der Fed lägen.
Der Fed-Chef erklärte, Zölle würden mit hoher Wahrscheinlichkeit zumindest vorübergehend einen Anstieg der Inflation auslösen, und die inflationären Auswirkungen könnten auch länger anhalten. Er wies darauf hin, dass die Vermeidung eines solchen Szenarios von der Stärke der Auswirkungen, der Dauer ihrer vollständigen Preisdurchdringung und der Stabilität der langfristigen Inflationserwartungen abhänge.
