Powell de la Fed met en garde : l'économie américaine pourrait faire face à des chocs d'offre persistants

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré jeudi que les tendances économiques indiquaient la possibilité que la Fed doive faire face à des chocs soudains de l'offre de biens et de matières premières au cours des prochaines années, ce qui constitue un défi difficile pour l'économie et la banque centrale.

Le 15 mai, Powell a mis en garde contre une probabilité de taux d'intérêt à plus long terme plus élevés alors que l'économie évolue et que la politique monétaire est en flux tendu. Il a noté que les conditions ont considérablement changé au cours des cinq dernières années, période durant laquelle la Réserve fédérale a été confrontée à une inflation en flèche, la poussant à adopter des hausses de taux historiquement agressives. Le président de la Fed a également indiqué que même si les anticipations d'inflation à long terme s'alignent largement sur l'objectif de 2 % de la Fed, le retour à une ère de taux quasi nuls est peu probable dans un avenir proche. 

Powell annonce que les États-Unis doivent s'attendre à une inflation volatile à l'avenir

Powell : Des taux réels plus élevés pourraient « refléter la possibilité que l'inflation soit plus volatile à l'avenir qu'au cours de la période intercrise des années 2010 ».

« Nous pourrions entrer dans une période de chocs d'offre plus fréquents et potentiellement plus persistants — un défi difficile… https://t.co/BqsFOjZbKm

— Nick Timiraos (@NickTimiraos) mai 15, 2025

Selon Powell, des taux réels plus élevés pourraient refléter la possibilité que l'inflation soit plus volatile à l'avenir qu'au cours de la période intercrise des années 2010. La Fed a maintenu son taux directeur d'emprunt près de zéro pendant sept ans après la crise financière de 2008. Cependant, le taux de prêt interbancaire au jour le jour se situe dans une fourchette comprise entre 4,25 % et 4,5 % depuis décembre 2024 et oscille récemment autour de 4,33 %.

Les remarques sur les « chocs d'offre » étaient similaires à celles prononcées par Powell au cours des dernières semaines, l'avertissant que les changements de politique pourraient placer la Fed dans un équilibre délicat entre le soutien à l'emploi et le contrôle de l'inflation. 

« En période de chocs plus importants, plus fréquents ou plus disparates, une communication efficace exige que nous transmettions l'incertitude qui entoure notre compréhension de l'économie et des perspectives. »

–Jerome Powell, président de la Réserve fédérale 

Les remarques de Powell faisaient écho à des inquiétudes passées, indiquant que les changements de politique pourraient placer la Fed dans un équilibre délicat entre le soutien à l'emploi et le contrôle de l'inflation.

Powell met en garde : les tarifs douaniers pourraient poser un défi pour la Fed

Le chef de la banque centrale avait précédemment noté la probabilité que les tarifs ralentissent la croissance et augmentent l'inflation, bien qu'il n'ait pas mentionné le président Trump dans ses propos. Cependant, l'ampleur de l'impact était difficile à évaluer, notamment alors que Trump a récemment reculé devant des droits plus agressifs en attendant une fenêtre de négociation de 90 jours.

Powell a déclaré que, bien qu'il s'attende à une inflation plus élevée et à une croissance plus faible, il restait incertain de l'endroit où la Fed devrait concentrer davantage ses efforts, alors que l'incertitude quant à l'impact des tarifs douaniers du président Donald Trump sur l'économie américaine continuait de croître. Il a ajouté que la Fed pourrait se retrouver dans un scénario difficile où ses objectifs de double mandat seraient en tension. Si cela devait se produire, a déclaré Powell, la Fed examinerait à quel point l'économie est éloignée de chaque objectif et les horizons temporels potentiellement différents au cours desquels ces écarts respectifs devraient se combler.

Le président de la Fed n'a pas indiqué directement où il voyait les taux d'intérêt se diriger, mais il a mentionné que la Fed était bien positionnée pour attendre une plus grande clarté avant d'envisager tout ajustement de sa posture politique. 

Powell a également indiqué que les tarifs douaniers étaient susceptibles d'éloigner davantage la Fed de ses objectifs, tout en notant que les mesures de l'inflation à court terme basées sur des enquêtes et les marchés étaient en hausse, bien que les perspectives à long terme restent proches de l'objectif de 2% de la Fed. 

Le président de la Réserve fédérale a affirmé que les tarifs douaniers étaient très susceptibles de générer au moins une hausse temporaire de l'inflation, et que les effets inflationnistes pourraient également être plus persistants. Il a souligné qu'éviter un tel résultat dépendait de l'ampleur des effets, de la durée nécessaire pour qu'ils se répercutent pleinement sur les prix, ainsi que du maintien d'une ancrage solide des anticipations d'inflation à long terme.