Il presidente della Fed, Powell, avverte che l'economia degli Stati Uniti potrebbe affrontare shock dell'offerta persistenti

Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha dichiarato giovedì che i trend economici indicavano la possibilità che la Fed dovesse affrontare improvvisi shock all'offerta di beni e materie prime nei prossimi anni, una sfida difficile per l'economia e la banca centrale.

Il 15 maggio, Powell ha avvertito che i tassi di interesse a lungo termine erano probabilmente più alti man mano che l'economia cambiava e la politica era in flux. Ha notato che le condizioni erano cambiate significativamente negli ultimi cinque anni, durante i quali la Fed ha assistito a un periodo di inflazione in aumento, spingendola ad aumenti dei tassi di interesse storicamente aggressivi. Il presidente della Fed ha anche detto che, anche con le aspettative di inflazione a lungo termine in gran parte allineate con l'obiettivo del 2% della Fed, l'era dei tassi vicini allo zero è improbabile che ritorni a breve. 

Powell dice che gli Stati Uniti dovrebbero aspettarsi un'inflazione volatile in futuro

Powell: Tassi reali più alti potrebbero “riflettere la possibilità che l'inflazione possa essere più volatile in futuro rispetto al periodo inter-crisi degli anni 2010.”

“Potremmo stare entrando in un periodo di shock dell'offerta più frequenti e potenzialmente più persistenti, una sfida difficile… https://t.co/BqsFOjZbKm

— Nick Timiraos (@NickTimiraos) Maggio 15, 2025

Secondo Powell, tassi reali più alti potrebbero riflettere la possibilità che l'inflazione possa essere più volatile in futuro rispetto al periodo inter-crisi degli anni 2010. La Fed ha mantenuto il suo tasso di prestito benchmark vicino allo zero per sette anni dopo la crisi finanziaria del 2008. Tuttavia, il tasso di prestito overnight è stato in un intervallo tra il 4,25% e il 4,5% da dicembre 2024 e più recentemente scambiato al 4,33%.

Le osservazioni sugli “shock dell'offerta” erano simili a quelle rilasciate da Powell nelle ultime settimane, avvertendo che i cambiamenti di politica potrebbero mettere la Fed in un difficile equilibrio tra sostegno all'occupazione e controllo dell'inflazione. 

“In periodi con shock più grandi, più frequenti o più disparati, una comunicazione efficace richiede che trasmettiamo l'incertezza che circonda la nostra comprensione dell'economia e delle prospettive.”

–Jerome Powell, Presidente della Federal Reserve 

Le osservazioni di Powell hanno rispecchiato preoccupazioni passate, indicando che i cambiamenti di politica potrebbero mettere la Fed in un difficile equilibrio tra sostegno all'occupazione e controllo dell'inflazione.

Powell avverte che i dazi potrebbero rappresentare una sfida per la Fed

Il capo della banca centrale ha in precedenza notato la probabilità che i dazi rallentino la crescita e aumentino l'inflazione, sebbene non abbia menzionato il presidente Trump nelle sue osservazioni. Tuttavia, l'entità dell'impatto era difficile da valutare, specialmente poiché Trump ha recentemente fatto marcia indietro sulle tariffe più aggressive in attesa di una finestra di negoziazione di 90 giorni.

Powell ha detto che, sebbene si aspettasse un'inflazione più alta e una crescita più bassa, non era chiaro dove la Fed avrebbe dovuto dedicare maggiore attenzione mentre l'incertezza sull'impatto che i dazi del presidente Donald Trump avrebbero avuto sull'economia degli Stati Uniti continuava ad aumentare. Ha aggiunto che la Fed potrebbe trovarsi in uno scenario difficile in cui i suoi obiettivi di mandato doppio sono in tensione. Se ciò dovesse accadere, ha detto Powell che la Fed avrebbe considerato quanto l'economia fosse lontana da ciascun obiettivo e i potenziali diversi orizzonti temporali su cui si prevedeva che tali divari si chiudessero.

Il presidente della Fed non ha detto direttamente dove vedeva la direzione dei tassi di interesse, ma ha menzionato che la Fed era ben posizionata per attendere una maggiore chiarezza prima di considerare eventuali aggiustamenti alla sua posizione di politica. 

Powell ha anche detto che i dazi erano probabilmente destinati ad allontanare ulteriormente la Fed dai suoi obiettivi, ma ha notato che le misure di inflazione a breve termine basate su sondaggi e mercati erano in aumento, sebbene le prospettive a lungo termine rimanessero vicine all'obiettivo del 2% della Fed. 

Il presidente della Fed ha affermato che i dazi erano altamente probabili che generassero almeno un aumento temporaneo dell'inflazione, e gli effetti inflazionistici potrebbero anche essere più persistenti. Ha sottolineato che evitare tale dipendeva dall'entità degli effetti, da quanto tempo ci voleva perché si trasmettessero pienamente ai prezzi e dal mantenere ben ancorate le aspettative di inflazione a lungo termine.