El presidente de la Fed, Powell, advierte que la economía de EE. UU. podría enfrentar choques de oferta persistentes

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el jueves que las tendencias económicas apuntaban a la posibilidad de que la Fed tuviera que lidiar con choques repentinos en la oferta de bienes y materias primas en los próximos años, lo cual es un desafío difícil para la economía y el banco central.

El 15 de mayo, Powell advirtió que las tasas de interés a largo plazo probablemente serían más altas a medida que la economía cambiaba y la política estaba en flujo. Señaló que las condiciones habían cambiado significativamente en los últimos cinco años, durante los cuales la Fed fue testigo de un período de inflación en aumento, lo que la llevó a subir las tasas de interés de manera históricamente agresiva. El presidente de la Fed también dijo que, incluso con las expectativas de inflación a largo plazo alineadas en gran medida con el objetivo del 2 % de la Fed, es poco probable que la era de tasas cercanas a cero regrese pronto. 

Powell dice que EE. UU. debe esperar una inflación volátil de aquí en adelante

Powell: Las tasas de interés reales más altas podrían “reflejar la posibilidad de que la inflación sea más volátil de lo que fue en el período intercrisis de la década de 2010.”

“Podríamos estar entrando en un período de choques de oferta más frecuentes y potencialmente más persistentes, un desafío difícil… https://t.co/BqsFOjZbKm

— Nick Timiraos (@NickTimiraos) May 15, 2025

Según Powell, las tasas reales más altas pueden reflejar la posibilidad de que la inflación sea más volátil de lo que fue en el período intercrisis de la década de 2010. La Fed mantuvo su tasa de préstamo de referencia cerca de cero durante siete años después de la crisis financiera de 2008. Sin embargo, la tasa de préstamo overnight ha estado en un rango entre el 4,25 % y el 4,5 % desde diciembre de 2024 y más recientemente operando en el 4,33 %.

Los comentarios sobre los “choques de oferta” fueron similares a los que Powell hizo durante las últimas semanas, advirtiendo que los cambios en la política podrían poner a la Fed en un difícil acto de equilibrio entre apoyar el empleo y controlar la inflación. 

“En períodos con choques más grandes, más frecuentes o más dispares, la comunicación efectiva requiere que transmitamos la incertidumbre que rodea nuestra comprensión de la economía y las perspectivas.”

–Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal 

Los comentarios de Powell reflejaron preocupaciones pasadas, indicando que los cambios en la política podrían poner a la Fed en un difícil acto de equilibrio entre apoyar el empleo y controlar la inflación.

Powell advierte que los aranceles podrían representar un desafío para la Fed

El jefe del banco central había señalado anteriormente la probabilidad de que los aranceles ralentizaran el crecimiento y aumentaran la inflación, aunque no mencionó al presidente Trump en sus comentarios. Sin embargo, la magnitud del impacto era difícil de evaluar, especialmente ya que Trump se había retirado recientemente de los aranceles más agresivos pendientes de una ventana de negociación de 90 días.

Powell dijo que, aunque esperaba una mayor inflación y un menor crecimiento, no estaba claro dónde necesitaría la Fed dedicar mayor atención a medida que aumentaba la incertidumbre sobre el impacto que los aranceles del presidente Donald Trump tendrían en la economía de EE. UU. Añadió que la Fed podría encontrarse en un escenario desafiante donde sus objetivos de doble mandato están en tensión. Si eso ocurriera, dijo Powell, la Fed consideraría cuán lejos está la economía de cada objetivo y los posibles horizontes temporales diferentes sobre los cuales se anticiparía que esas brechas se cerrarían.

El presidente de la Fed no dijo directamente hacia dónde veía que iban las tasas de interés, pero mencionó que la Fed estaba bien posicionada para esperar mayor claridad antes de considerar cualquier ajuste a su postura política. 

Powell también dijo que los aranceles probablemente alejarían a la Fed aún más de sus objetivos, pero señaló que las medidas de inflación a corto plazo basadas en encuestas y mercados estaban en aumento, aunque las perspectivas a largo plazo seguían estando cerca del objetivo del 2 % de la Fed. 

El presidente de la Fed afirmó que los aranceles tenían una alta probabilidad de generar al menos un aumento temporal en la inflación, y los efectos inflacionarios también podrían ser más persistentes. Señaló que evitar tal resultado dependía del tamaño de los efectos, cuánto tiempo tardaban en transmitirse completamente a los precios y en mantener las expectativas de inflación a largo plazo bien ancladas.