연준 파월, 미국 경제가 지속적인 공급 충격을 맞을 수 있다고 경고

제롬 파월 연방준비제도 이사회 의장은 목요일 경제 추세를 볼 때 향후 몇 년간 상품 및 원자재 공급에 대한 갑작스러운 충격을 연준이 해결해야 할 가능성이 있음을 시사했으며, 이는 경제와 중앙은행 모두에게 어려운 과제라고 말했습니다.

5 월 15 일 파월은 경제가 변화하고 정책이 유동적인 상황에서 장기 금리가 더 높을 가능성이 있다고 경고했습니다. 그는 지난 5 년간 급등하는 인플레이션으로 인해 연방준비제도 (Fed) 가 역사적으로 공격적인 금리 인상을 단행한 시기를 목격했으며, 조건이 크게 변했다고 지적했습니다. 또한 파월 의장은 장기 인플레이션 기대치가 Fed 의 2% 목표와 대체로 일치하고 있음에도 불구하고 제로 금리 시대는 당분간 다시 오지 않을 것이라고 덧붙였습니다. 

파월, 향후 미국의 인플레이션 변동성 예상

파월: 실질 금리 상승은 '2010 년대 위기 간기보다 향후 인플레이션 변동성이 커질 가능성'을 반영할 수 있다

“우리는 더 빈번하고 잠재적으로 더 지속될 수 있는 공급 충격의 시기에 진입하고 있을 수 있습니다—이는 어려운 과제입니다… https://t.co/BqsFOjZbKm

— Nick Timiraos (@NickTimiraos) 5 월 15, 2025

파월의 설명에 따르면, 높은 실질 금리는 2010 년대 위기 간기보다 향후 인플레이션 변동성이 커질 가능성을 반영할 수 있습니다. 이 Fed 2008 년 금융위기 이후 벤치마크 차입 금리를 7 년 동안 제로 수준으로 유지했습니다. 그러나 역외 대출 금리는 2024 년 12 월 이후 4.25%-4.5% 범위에서 거래되어 왔으며, 최근에는 4.33% 수준에서 움직이고 있습니다.

"공급 충격"에 대한 언급은 지난 몇 주 동안 파월이 했던 것과 유사했으며, 정책 변화가 고용 지원과 인플레이션 통제 사이에서 연방준비제도를 어려운 균형 잡기 상황에 놓을 수 있다고 경고했습니다. 

"더 크고 빈번하거나 더 불균형한 충격이 있는 기간에는 효과적인 커뮤니케이션을 위해 경제와 전망에 대한 우리의 이해를 둘러싼 불확실성을 전달해야 합니다."

–제롬 파월, 연방준비제도 의장 

파월의 발언은 과거 우려를 반영하며, 정책 변화가 고용 지원과 인플레이션 통제 사이에서 연방준비제도를 어려운 균형 잡기 상황에 놓을 수 있음을 시사했습니다.

파월, 관세가 연방준비제도에 도전 과제를 제시할 수 있다고 경고

중앙은행 수장은 관세가 성장을 둔화시키고 인플레이션을 높일 가능성이 있음을 이전에 지적했으나, 자신의 발언에서는 트럼프 대통령을 언급하지는 않았습니다. 다만 그 영향력의 정도는 특히 트럼프 대통령이 최근 90일의 협상 유예 기간을 앞두고 보다 공격적인 관세 조치를 물러선 점을 고려할 때 가늠하기 어려웠습니다.

파월 높은 인플레이션과 낮은 성장을 예상하면서도, 도널드 트럼프 대통령의 관세가 미국 경제에 미칠 영향에 대한 불확실성이 커지는 가운데 연방준비제도 (Fed) 가 어디에 더 집중해야 할지 명확하지 않다고 말했습니다. 그는 Fed 의 이중 목표 간에 긴장 관계가 발생할 수 있는 어려운 상황에 직면할 수도 있다고 덧붙였습니다. 만약 그러한 상황이 발생한다면, 파월 의장은 경기가 각 목표에서 얼마나 떨어져 있는지, 그리고 해당 격차가 해소될 것으로 예상되는 서로 다른 시간 범위 등을 고려할 것이라고 밝혔습니다.

연방준비제도 의장은 금리 방향을 직접적으로 언급하지는 않았지만, 정책 기조를 조정하기 전에 더 명확한 정보를 기다릴 준비가 되어 있다고 언급했습니다. 

파월 의장은 관세가 Fed 의 목표에서 멀어질 가능성이 높다고 말했지만, 단기 인플레이션에 대한 설문 및 시장 기반 지표는 상승하고 있으며, 장기적인 전망은 여전히 Fed 의 2% 목표에 근접해 있다고 지적했습니다. 

연준 의장은 관세가 최소한 일시적인 인플레이션 상승을 초래할 가능성이 매우 높다고 주장했으며, 인플레이션 효과는 더 지속될 수도 있다고 밝혔습니다. 그는 이러한 결과를 피하는 것은 효과의 규모, 가격이 완전히 반영되는 데 걸리는 시간, 그리고 장기 인플레이션 기대가 잘 고정되어 있는지에 달려 있다고 지적했습니다.