قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الخميس إن الاتجاهات الاقتصادية تشير إلى احتمال أن يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التعامل مع الصدمات المفاجئة في إمدادات السلع والمستلزمات في السنوات المقبلة، وهو ما يمثل تحديًا صعبًا للاقتصاد والبنك المركزي.
في الخامس عشر من مايو، حذر باول من احتمال ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل مع تغير الاقتصاد وتقلب السياسات. وأشار إلى أن الأوضاع تغيرت بشكل ملحوظ خلال السنوات الخمس الماضية، حيث شهد الاحتياطي الفيدرالي فترة من التضخم المتصاعد، مما دفعه إلى رفع أسعار الفائدة بشكل غير مسبوق. كما صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي بأنه حتى مع توافق توقعات التضخم طويلة الأجل إلى حد كبير مع هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، فمن غير المرجح عودة عصر أسعار الفائدة القريبة من الصفر في أي وقت قريب.
يقول باول إن على الولايات المتحدة أن تتوقع تضخماً متقلباً في المستقبل
باول: قد تعكس أسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة "احتمالية أن يكون التضخم أكثر تقلباً في المستقبل مقارنة بفترة ما بين الأزمات في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين"
قد نكون على أعتاب فترة من صدمات العرض المتكررة، وربما المستمرة، وهو تحدٍّ صعب... https://t.co/BqsFOjZbKm
— نيك تيميراوس (@NickTimiraos) ١٥ مايو ٢٠٢٥
بحسب باول، قد تعكس أسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة احتمال أن يكون التضخم أكثر تقلباً في المستقبل مقارنةً بفترة ما بين الأزمات في العقد الأول من الألفية الثانية. الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي للاقتراض قرب الصفر لمدة سبع سنوات عقب الأزمة المالية عام 2008. ومع ذلك، تراوح سعر الفائدة على الإقراض لليلة واحدة بين 4.25% و4.5% منذ ديسمبر 2024، وبلغ مؤخراً 4.33%.
كانت تصريحات "صدمات العرض" مماثلة لتلك التي أدلى بها باول خلال الأسابيع القليلة الماضية، محذراً من أن التغييرات في السياسة قد تضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب لتحقيق التوازن بين دعم التوظيف والسيطرة على التضخم.
"في الفترات التي تشهد صدمات أكبر أو أكثر تواتراً أو أكثر تبايناً، يتطلب التواصل الفعال أن ننقل حالة عدم اليقين التي تحيط بفهمنا للاقتصاد والتوقعات المستقبلية."
– جيروم باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي
عكست تصريحات باول المخاوف السابقة، مشيرة إلى أن التغييرات في السياسة قد تضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب يتمثل في الموازنة بين دعم التوظيف والسيطرة على التضخم.
يحذر باول من أن الرسوم الجمركية قد تشكل تحدياً للاحتياطي الفيدرالي
أشار محافظ البنك المركزي سابقاً إلى احتمال أن تؤدي الرسوم الجمركية إلى تباطؤ النمو وارتفاع التضخم، مع أنه لم يذكرdent ترامب في تصريحاته. ومع ذلك، كان من الصعب تقدير مدى التأثير، لا سيما بعد أن تراجع ترامب مؤخراً عن فرض رسوم جمركية أكثر صرامة في انتظار فترة تفاوض مدتها 90 يوماً.
باول إنه بينما يتوقع ارتفاع التضخم وانخفاض النمو، فإنه من غير الواضح أين سيحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تركيز جهوده بشكل أكبر، في ظل استمرار تزايد حالة عدم اليقين بشأن تأثير تعريفات الرئيس dent ترامب على الاقتصاد الأمريكي. وأضاف أن الاحتياطي الفيدرالي قد يجد نفسه في موقف صعب حيث تتعارض أهدافه المزدوجة. وفي حال حدوث ذلك، قال باول إن الاحتياطي الفيدرالي سينظر في مدى بُعد الاقتصاد عن كل هدف، والآفاق الزمنية المختلفة التي يُتوقع خلالها تضييق هذه الفجوات.
لم يذكر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر إلى أين يتوقع أن تتجه أسعار الفائدة، لكنه أشار إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وضع جيد يسمح له بالانتظار لمزيد من الوضوح قبل النظر في أي تعديلات على موقفه السياسي.
وقال باول أيضاً إن الرسوم الجمركية من المرجح أن تبعد الاحتياطي الفيدرالي أكثر عن أهدافه، لكنه أشار إلى أن مقاييس التضخم على المدى القريب القائمة على الاستطلاعات والسوق آخذة في الارتفاع، على الرغم من أن التوقعات طويلة الأجل لا تزال قريبة من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن الرسوم الجمركية من المرجح أن تؤدي إلى ارتفاع مؤقت على الأقل في التضخم، وأن آثارها التضخمية قد تكون أكثر استدامة. وأشار إلى أن تجنب مثل هذه النتيجة يعتمد على حجم هذه الآثار، والمدة التي تستغرقها حتى تنعكس بالكامل على الأسعار، وعلى الحفاظ على استقرار توقعات التضخم على المدى الطويل.
