Глава ФРС Пауэлл предупреждает, что экономика США может столкнуться с затяжными шоками предложения

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил в четверг, что экономические тенденции указывают на возможность того, что в ближайшие годы ФРС придется столкнуться с внезапными потрясениями в предложении товаров и сырья, что является сложной задачей как для экономики, так и для центрального банка.

15 мая Пауэлл предупредил, что долгосрочные процентные ставки, вероятно, будут выше, поскольку экономика меняется, а политика находится в стадии формирования. Он отметил, что за последние пять лет ситуация значительно изменилась, и в течение этого периода ФРС пережила период резкого роста инфляции, что подтолкнуло ее к исторически агрессивному повышению процентных ставок. Председатель ФРС также заявил, что даже при том, что долгосрочные инфляционные ожидания в основном соответствуют целевому показателю ФРС в 2%, эра почти нулевых ставок вряд ли вернется в ближайшее время. 

Пауэлл утверждает, что США следует ожидать нестабильной инфляции в будущем

Пауэлл: Более высокие реальные процентные ставки могут «отражать вероятность того, что инфляция в будущем может быть более волатильной, чем в межкризисный период 2010-х годов»

«Возможно, мы вступаем в период более частых и потенциально более продолжительных шоков предложения — сложная задача… https://t.co/BqsFOjZbKm»

— Ник Тимираос (@NickTimiraos) 15 мая 2025 г.

По словам Пауэлла, более высокие реальные процентные ставки могут отражать вероятность того, что инфляция в будущем будет более волатильной, чем в межкризисный период 2010-х годов. Федеральная резервная система удерживала свою базовую процентную ставку на уровне, близком к нулю, в течение семи лет. Однако с декабря 2024 года ставка по однодневным кредитам находится в диапазоне 4,25%-4,5%, а в последнее время торгуется на уровне 4,33%.

Заявления о «шоках предложения» были похожи на те, которые Пауэлл делал в течение последних нескольких недель, предупреждая, что изменения в политике могут поставить ФРС перед сложной задачей балансирования между поддержкой занятости и контролем над инфляцией. 

«В периоды более масштабных, частых или разрозненных потрясений эффективная коммуникация требует от нас передачи неопределенности, окружающей наше понимание экономики и перспектив»

–Джером Пауэлл, председатель Федеральной резервной системы 

Заявления Пауэлла отразили ранее высказывавшиеся опасения, указывающие на то, что изменения в политике могут поставить ФРС перед сложной задачей балансирования между поддержкой занятости и контролем над инфляцией.

Пауэлл предупреждает, что введение пошлин может создать проблемы для Федеральной резервной системы

Глава центрального банка ранее отмечал вероятность того, что пошлины замедлят рост и подстегнут инфляцию, хотя в своих заявлениях он не упомянулdent Трампа. Однако масштабы воздействия было трудно оценить, особенно с учетом того, что Трамп недавно отказался от более агрессивных пошлин в ожидании 90-дневного периода переговоров.

Пауэлл заявил, что, хотя он ожидает более высокой инфляции и более низкого роста, неясно, на чем ФРС потребуется сосредоточить больше внимания, поскольку неопределенность относительно того, какое влияние тарифы президентаdent Трампа окажут на экономику США, продолжает расти. Он добавил, что ФРС может оказаться в сложной ситуации, когда цели, поставленные в рамках двух мандатов, будут находиться в противоречии. В этом случае, по словам Пауэлла, ФРС рассмотрит, насколько экономика далека от каждой цели, и потенциально разные временные горизонты, в течение которых ожидается сокращение этих разрывов.

Председатель ФРС не стал прямо говорить о том, куда, по его мнению, будут двигаться процентные ставки, но упомянул, что ФРС имеет все возможности дождаться большей ясности, прежде чем рассматривать какие-либо корректировки своей политики. 

Пауэлл также заявил, что введение тарифов, вероятно, еще больше отдалит ФРС от ее целей, но отметил, что основанные на опросах и рыночных данных показатели краткосрочной инфляции растут, хотя долгосрочный прогноз остается близким к целевому показателю ФРС в 2%. 

Председатель ФРС заявил, что введение тарифов с высокой вероятностью вызовет как минимум временный рост инфляции, причем инфляционные последствия могут быть более продолжительными. Он отметил, что предотвращение такого исхода зависит от масштаба последствий, времени, необходимого для их полного отражения в ценах, и от поддержания устойчивых долгосрочных инфляционных ожиданий.