Gli investitori al dettaglio del Regno Unito hanno ragione a sollevare obiezioni contro gli ISA cripto della FCA

Gli investitori al dettaglio del Regno Unito hanno espresso preoccupazione dopo che i regolatori hanno confermato che i prodotti cripto possono ora essere inseriti negli ISA. Paul Cavanagh ha sentito la notizia pochi mesi prima di Natale.

Cinque anni fa, l'Autorità di condotta finanziaria (FCA) aveva assunto una posizione opposta. Nel 2020, la FCA ha vietato agli investitori al dettaglio di acquistare derivati cripto e note exchange-traded. I funzionari hanno affermato che i prezzi oscillavano troppo. Hanno sottolineato la cybercriminalità. Hanno detto che molte persone non comprendevano i rischi. All'epoca, l'organo di vigilanza ha affermato che il divieto avrebbe risparmiato ai consumatori 53 milioni di sterline.

"Questo divieto riflette quanto seriamente consideriamo il potenziale danno ai consumatori al dettaglio in questi prodotti", ha detto Sheldon Mills nel 2020. Ha aggiunto: "L'elevata volatilità dei prezzi, combinata con le difficoltà intrinseche di valutare in modo affidabile le criptovalute, espone i consumatori al dettaglio a un alto rischio di subire perdite dal trading di derivati cripto."

Da allora, il mercato è cambiato. L'adozione è cresciuta. Altre regioni, inclusi gli Stati Uniti, si sono orientate verso regole più chiare. Nel marzo dello scorso anno, la FCA ha consentito l'elenco delle ETN cripto sulla Borsa di Londra, ma solo per le istituzioni. Ci sono ora 17 tali prodotti in borsa, offerti da società tra cui 21Shares, Invesco e Fidelity.

A ottobre, la FCA ha revocato il divieto per gli investitori al dettaglio. Gli investitori potevano acquistare bitcoin e altre monete attraverso prodotti regolamentati e quotati in borsa. Il giorno successivo, i funzionari hanno confermato che questi prodotti potevano anche essere inseriti negli ISA e negli SIPPA.

Matthew Long della FCA ha dichiarato: "Da quando abbiamo limitato l'accesso al dettaglio alle ETN cripto, il mercato è evoluto e i prodotti sono diventati più mainstream e meglio compresi." Ha detto che i consumatori avrebbero ottenuto più scelta con le protezioni in atto.

La domanda cresce mentre gli investitori cercano un accesso più semplice

La FCA stima che circa 5 milioni di persone detengano criptovalute nel Regno Unito, in calo rispetto ai 7 milioni del 2024. Per loro, l'accesso agli ISA è importante. I guadagni all'interno di un ISA sono esenti da imposta sul reddito e da imposta sulle plusvalenze. Quando è stato chiesto ai lettori se avrebbero utilizzato la nuova opzione, molti hanno detto di sì.

Anthony Merlo ha detto che voleva utilizzarla ma non poteva. Aveva già riempito il suo limite ISA di 20.000 sterline. "Ero entusiasta, ma presto mi sono reso conto che non potevo sfruttarlo. È stato un po' frustrante", ha detto. Per utilizzare i limiti futuri, avrebbe bisogno di un Innovative Finance Isa, che pochi fornitori offrono.

Matthew Tagliani di Invesco ha dichiarato che la domanda non riguardava solo il fisco. Ha affermato che il processo era stato una barriera. "In precedenza, se volevi acquistare criptovalute, dovevi farlo attraverso un exchange completamente diverso, configurare un portafoglio e seguire un processo completamente diverso", ha detto. "C'è una certa fetta della comunità degli investitori che semplicemente non ritiene che ne valga la pena."

Paul è d'accordo. Detiene attività su piattaforme statunitensi come Coinbase. Ha detto che molte persone non vogliono un altro account. "Se lo ho attraverso il mio normale fornitore di ISA, sarò più propenso a utilizzarlo", ha detto.

I prodotti sono anche soggetti a regole più rigorose, come il fatto che devono soddisfare gli standard di divulgazione della FCA. I fornitori rientrano negli obblighi del Consumer Duty. Devono avvisare chiaramente gli utenti. Questi investimenti non sono coperti dal Financial Services Compensation Scheme.

La struttura ISA attira critiche nonostante un accesso più ampio

Inizialmente, le ETN cripto del Regno Unito potevano essere inserite negli ISA normali di azioni e titoli. Dal 6 aprile, l'Agenzia delle entrate e dei dazi doganali (HM Revenue and Customs) ha affermato che devono essere spostate negli Innovative Finance ISA. Questi conti sono stati creati per il prestito peer-to-peer e rimangono di nicchia.

"L'Innovative Finance Isa non è stata di grande successo in termini di adesione", ha dichiarato Laith Khalaf di AJ Bell. Ha messo in discussione il motivo per cui questi prodotti sono stati inseriti lì quando le stesse attività possono essere detenute all'interno di SIPPA e conti regolari.

Jason Hollands di Evelyn Partners ha definito la configurazione "strana". Ha affermato che alcune piattaforme principali lanceranno un nuovo ISA solo per questo. Ha anche notato che le ETN cripto rimangono investimenti di mercato di massa limitati. Questo status richiede avvisi di rischio forti e controlli rigorosi sulle promozioni.

Alcuni critici hanno messo in discussione l'obiettivo più ampio. Un gestore di fondi ha affermato che i benefici fiscali degli ISA dovrebbero sostenere le attività produttive del Regno Unito, non quelle volatili. Il dibattito non è nuovo. Alcuni sostengono che gli ISA dovrebbero potenziare i mercati del Regno Unito. Altri dicono che esistono per aiutare le persone a risparmiare, non per dirigere il capitale.

Jason ha detto: "Se sei in quella scuola di pensiero secondo cui gli incentivi fiscali del governo dovrebbero essere mirati a cose che beneficiano l'economia del Regno Unito, allora potresti sostenere: perché lo faremmo per attività altamente speculative che non investono effettivamente nel renderla reale o tangibile?"

Russell Barlow di 21Shares ha respinto questa visione. Ha confrontato la volatilità delle criptovalute con le azioni singole. "Non impediamo loro di essere possedute negli ISA", ha detto. Ha paragonato il profilo di rischio alle venture capital nelle fasi iniziali.

Matthew di Invesco ha affermato che regole più amichevoli non spingono le persone a speculare. "Non necessariamente lo incentiva. Lo mette su un piano di parità con altre attività", ha detto.

Laith ha detto che potrebbe esserci un altro effetto. Gli investitori più giovani che detengono già criptovalute potrebbero aggiungere attività tradizionali una volta che entrano nelle piattaforme mainstream.

Per Paul, il passato fa ancora male. Dopo la sentenza del 2021, ha venduto il suo ethereum. In seguito è salito di circa il 90%. "Pensavo che il governo stesse proteggendo le persone", ha detto.