Gli investitori al dettaglio del Regno Unito hanno espresso preoccupazione dopo che le autorità di regolamentazione hanno confermato che i prodotti crittografici possono ora essere inseriti nei conti ISA. Paul Cavanagh ha appreso la notizia qualche mese prima di Natale.
Cinque anni fa, la Financial Conduct Authority (FCA) assunse una posizione opposta. Nel 2020, la FCA vietò agli investitori al dettaglio di acquistare derivati crittografici e titoli negoziati in borsa. I funzionari affermarono che i prezzi oscillavano troppo. Puntarono il dito contro la criminalità informatica. Dissero che molte persone non comprendevano i rischi. All'epoca, l'autorità di controllo affermò che il divieto avrebbe fatto risparmiare ai consumatori 53 milioni di sterline.
"Questo divieto riflette la nostra seria considerazione per il potenziale danno che questi prodotti possono arrecare ai consumatori al dettaglio", ha affermato Sheldon Mills nel 2020. Ha aggiunto: "La significativa volatilità dei prezzi, unita alle difficoltà intrinseche di valutare le criptovalute in modo affidabile, espone i consumatori al dettaglio a un rischio elevato di subire perdite derivanti dal trading di derivati crittografici"
Da allora, il mercato è cambiato. L'adozione è aumentata. Altre regioni, compresi gli Stati Uniti, si sono mosse verso regole più chiare. A marzo dello scorso anno, la FCA ha consentito la quotazione degli ETN crittografici sulla Borsa di Londra, ma solo per gli investitori istituzionali. Attualmente sono 17 i prodotti di questo tipo in borsa, offerti da società come 21Shares, Invesco e Fidelity.
A ottobre, la FCA ha revocato il divieto di vendita al dettaglio. Gli investitori potevano acquistare bitcoin e altre criptovalute tramite prodotti regolamentati e quotati in borsa. Il giorno successivo, i funzionari hanno confermato che questi prodotti potevano essere utilizzati anche all'interno di ISA e SIPP.
Matthew Long della FCA ha affermato: "Da quando abbiamo limitato l'accesso al dettaglio agli ETN crittografici, il mercato si è evoluto e i prodotti sono diventati più diffusi e meglio compresi". Ha affermato che i consumatori avrebbero avuto più scelta con le protezioni in atto.
La domanda cresce poiché gli investitori cercano un accesso più semplice
La FCA stima che circa 5 milioni di persone detengano criptovalute nel Regno Unito, in calo rispetto ai 7 milioni del 2024. Per loro, l'accesso agli ISA è importante. I guadagni all'interno di un ISA sono esenti dall'imposta sul reddito e dall'imposta sulle plusvalenze. Quando ai lettori è stato chiesto se avrebbero utilizzato la nuova opzione, molti hanno risposto di sì.
Anthony Merlo ha detto che avrebbe voluto utilizzarlo, ma non ci è riuscito. Aveva già riempito il suo ISA da 20.000 sterline. "Ero emozionato, ma ben presto mi sono reso conto che non potevo usufruirne. È stato un po' frustrante", ha detto. Per utilizzare i fondi futuri, avrebbe avuto bisogno di un ISA Innovative Finance, che pochi fornitori offrono.
Matthew Tagliani di Invesco ha affermato che la domanda non riguardava solo le tasse. Ha aggiunto che il processo era stato un ostacolo. "In precedenza, se si voleva acquistare criptovalute, bisognava farlo tramite un exchange completamente diverso, creare un portafoglio e seguire una procedura completamente diversa", ha affermato. "C'è una certa fetta della comunità degli investitori che semplicemente non pensa che ne valga la pena"
Paul concorda. Possiede asset su piattaforme statunitensi come Coinbase. Ha affermato che molte persone non vogliono un altro conto. "Se lo avessi tramite il mio normale fornitore di ISA, sarei più propenso a usarlo", ha detto.
I prodotti sono inoltre soggetti a regole più severe, come il rispetto degli standard di trasparenza della FCA. I fornitori sono soggetti agli obblighi previsti dal Codice dei Consumatori e devono informare chiaramente gli utenti. Questi investimenti non sono coperti dal Financial Services Compensation Scheme.
La struttura dell'ISA suscita critiche nonostante un accesso più ampio
Inizialmente, gli ETN crittografici del Regno Unito potevano essere inseriti nei normali ISA azionari. Dal 6 aprile, l'Agenzia delle Entrate e delle Dogane ha dichiarato che dovranno invece essere inseriti negli ISA di Finanza Innovativa. Questi conti sono stati creati per il prestito peer-to-peer e rimangono di nicchia.
"L'Innovative Finance ISA non ha avuto un grande successo in termini di adozione", ha affermato Laith Khalaf di AJ Bell. Si è chiesto perché questi prodotti siano stati inseriti lì quando gli stessi asset possono essere utilizzati sia nei SIPP che nei conti correnti ordinari.
Jason Hollands di Evelyn Partners ha definito la configurazione "strana". Ha affermato che alcune grandi piattaforme lancerebbero un nuovo ISA proprio per questo. Ha anche osservato che gli ETN crittografici rimangono investimenti limitati al mercato di massa. Tale status richiedetronavvertenze sui rischi e rigidi controlli sulle promozioni.
Alcuni critici hanno messo in dubbio l'obiettivo più ampio. Un gestore di fondi ha affermato che i benefici fiscali degli ISA dovrebbero sostenere gli asset produttivi del Regno Unito, non quelli volatili. Il dibattito non è nuovo. Alcuni sostengono che gli ISA dovrebbero stimolare i mercati del Regno Unito. Altri affermano che esistono per aiutare le persone a risparmiare, non per orientare i capitali.
Jason ha affermato: "Se si è della scuola di pensiero secondo cui gli incentivi fiscali governativi dovrebbero essere mirati a cose che avvantaggiano l'economia del Regno Unito, allora si potrebbe obiettare: perché dovremmo farlo per attività altamente speculative che in realtà non investono per renderle reali o tangibili?"
Russell Barlow di 21Shares ha respinto questa opinione. Ha paragonato la volatilità delle criptovalute a quella dei singoli titoli azionari. "Non impediamo che vengano possedute tramite ISA", ha affermato. Ha paragonato il profilo di rischio a quello delle imprese in fase iniziale.
Matthew di Invesco ha affermato che regole più favorevoli non spingono le persone a speculare. "Non necessariamente lo incentivano. Lo mettono sullo stesso piano di altri asset", ha affermato.
Laith ha affermato che potrebbe esserci un altro effetto. Gli investitori più giovani che già detengono criptovalute potrebbero aggiungere asset tradizionali una volta entrati nelle piattaforme mainstream.
Per Paul, il passato brucia ancora. Dopo la sentenza del 2021, ha venduto i suoi ethereum. In seguito, il loro valore è aumentato di circa il 90%. "Pensavo che il governo si prendesse cura delle persone", ha detto.
