Британские розничные инвесторы выразили обеспокоенность после того, как регулирующие органы подтвердили, что криптовалютные продукты теперь могут размещаться на индивидуальных инвестиционных счетах (ISA). Пол Кавана узнал об этом за несколько месяцев до Рождества.
Пять лет назад Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) заняло противоположную позицию. В 2020 году FCA запретило розничным инвесторам покупать криптовалютные деривативы и биржевые облигации. Чиновники заявили, что цены слишком сильно колеблются. Они указали на киберпреступность. Они сказали, что многие люди не понимают рисков. В то время надзорный орган заявил, что запрет сэкономит потребителям 53 миллиона фунтов стерлингов.
«Этот запрет отражает то, насколько серьезно мы относимся к потенциальному вреду, который эти продукты могут нанести розничным потребителям», — заявил Шелдон Миллс в 2020 году. Он добавил: «Значительная волатильность цен в сочетании с присущими сложностями надежной оценки криптоактивов подвергает розничных потребителей высокому риску понести убытки от торговли криптодеривативами»
С тех пор рынок изменился. Распространение криптовалют выросло. Другие регионы, включая США, перешли к более четким правилам. В марте прошлого года FCA разрешила размещение криптовалютных ETN на Лондонской фондовой бирже, но только для институциональных инвесторов. Сейчас на бирже представлено 17 таких продуктов, предлагаемых такими компаниями, как 21Shares, Invesco и Fidelity.
В октябре FCA отменила запрет для розничных инвесторов. Инвесторы смогли покупать bitcoin и другие криптовалюты через регулируемые продукты, котируемые на бирже. На следующий день официальные лица подтвердили, что эти продукты также могут размещаться в рамках индивидуальных инвестиционных счетов (ISA) и пенсионных планов с ограниченным сроком действия (SIPP).
Мэтью Лонг из FCA заявил: «С тех пор, как мы ограничили розничный доступ к криптовалютным ETN, рынок изменился, и продукты стали более распространенными и понятными». Он добавил, что у потребителей будет больше выбора при наличии мер защиты.
Спрос растет, поскольку инвесторы стремятся к более простому доступу
По оценкам FCA, в Великобритании криптовалютой владеют около 5 миллионов человек, что меньше, чем 7 миллионов в 2024 году. Для них доступ к ISA имеет значение. Прибыль, полученная внутри ISA, освобождается от подоходного налога и налога на прирост капитала. Когда читателей спросили, будут ли они использовать новую опцию, многие ответили утвердительно.
Энтони Мерло сказал, что хотел воспользоваться этой возможностью, но не смог. Он уже исчерпал свой лимит в 20 000 фунтов стерлингов на индивидуальном сберегательном счете (ISA). «Я был рад, но довольно скоро понял, что не могу этим воспользоваться. Это немного расстроило», — сказал он. Чтобы использовать будущие лимиты, ему понадобится инновационный финансовый счет ISA, который предлагают лишь немногие провайдеры.
Мэтью Тальяни из Invesco заявил, что спрос обусловлен не только налогообложением. Он отметил, что препятствием был сам процесс. «Раньше, если вы хотели купить криптовалюту, вам приходилось делать это через совершенно другую биржу, создавать кошелек и проходить через совершенно другую процедуру», — сказал он. «Есть определенный сегмент инвесторов, которые просто считают, что это того не стоит»
Пол согласился. Он хранит активы на американских платформах, таких как Coinbase. Он сказал, что многие люди не хотят открывать еще один счет. «Если у меня будет счет через моего обычного поставщика ISA, я с большей вероятностью буду им пользоваться», — сказал он.
К этим продуктам также предъявляются более строгие правила, например, они должны соответствовать стандартам раскрытия информации FCA. Поставщики подпадают под действие Закона о защите прав потребителей. Они обязаны четко предупреждать пользователей. На эти инвестиции не распространяется действие Схемы компенсации финансовых услуг.
Структура ISA подвергается критике, несмотря на более широкий доступ
Первоначально британские криптотринные ETN могли размещаться в обычных инвестиционных счетах ISA. С 6 апреля налоговая служба Великобритании заявила, что они должны перейти на инвестиционные счета ISA Innovative Finance. Эти счета были созданы для однорангового кредитования и остаются нишевой инвестиционной стратегией.
«Инновационный финансовый ISA не пользовался большим успехом с точки зрения распространения», — сказал Лайт Халаф из AJ Bell. Он задался вопросом, зачем вообще эти продукты были включены в программу, если те же самые активы можно разместить в индивидуальных пенсионных счетах (SIPP) и обычных счетах.
Джейсон Холландс из Evelyn Partners назвал эту схему «странной». Он сказал, что несколько крупных платформ запустят новый ISA специально для этого. Он также отметил, что криптовалютные ETN по-прежнему остаются ограниченными инвестициями для массового рынка. Этот статус требуетtronпредупреждений о рисках и жесткого контроля над рекламными акциями.
Некоторые критики поставили под сомнение более широкую цель. Один управляющий фондом заявил, что налоговые льготы по индивидуальным сберегательным счетам (ISA) должны поддерживать продуктивные активы Великобритании, а не волатильные. Дискуссия не нова. Некоторые утверждают, что ISA должны стимулировать британские рынки. Другие говорят, что они существуют для того, чтобы помогать людям сберегать, а не для направления капитала.
Джейсон сказал: «Если вы придерживаетесь мнения, что государственные налоговые льготы должны быть направлены на то, что приносит пользу экономике Великобритании, то вы можете возразить: зачем нам это делать для высокоспекулятивных активов, которые на самом деле не предполагают инвестиций в их реальную или ощутимую реализацию?»
Рассел Барлоу из 21Shares отверг эту точку зрения. Он сравнил волатильность криптовалют с волатильностью отдельных акций. «Мы не запрещаем владеть ими через индивидуальные инвестиционные счета (ISA)», — сказал он. Он сравнил профиль риска с инвестициями на ранних стадиях развития стартапов.
Мэтью из Invesco заявил, что более лояльные правила не подталкивают людей к спекуляциям. «Это не обязательно стимулирует их. Это ставит их в равные условия с другими активами», — сказал он.
Лайт сказал, что может быть и другой эффект. Молодые инвесторы, уже владеющие криптовалютой, могут добавить в свой портфель традиционные активы, как только они появятся на основных платформах.
Для Пола прошлое до сих пор болезненно. После решения суда 2021 года он продал свой ethereum. Позже его стоимость выросла примерно на 90%. «Я думал, что правительство заботится о людях», — сказал он.
