Великобританские розничные инвесторы имеют основания быть обеспокоенными решением FCA по крипто-ИСА

Великобританские розничные инвесторы выразили обеспокоенность после того, как регуляторы подтвердили, что криптопродукты теперь могут находиться внутри ИСА. Пол Каванаг узнал об этом за несколько месяцев до Рождества.

Пять лет назад Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) занимало противоположную позицию. В 2020 году FCA запретил розничным инвесторам покупать криптодеривативы и биржевые ноты. Чиновники заявили, что цены слишком сильно колебались. Они указали на киберпреступность. Они сказали, что многие люди не понимают рисков. В то время надзорный орган заявил, что запрет сэкономит потребителям 53 миллиона фунтов стерлингов.

«Этот запрет отражает то, насколько серьезно мы относимся к потенциальному вреду для розничных потребителей от этих продуктов», — сказал Шелдон Миллз в 2020 году. Он добавил: «Значительная волатильность цен в сочетании с присущими трудностями надежной оценки криптоактивов создает для розничных потребителей высокий риск понесения убытков от торговли криптодеривативами».

С тех пор рынок изменился. Рост adoption. Другие регионы, включая США, перешли к более четким правилам. В марте прошлого года FCA разрешил крипто-ETN листинговаться на Лондонской фондовой бирже, но только для институциональных инвесторов. В настоящее время на бирже представлено 17 таких продуктов, предлагаемых компаниями, включая 21Shares, Invesco и Fidelity.

В октябре FCA снял запрет для розничных инвесторов. Инвесторы могли покупать биткоин и другие монеты через регулируемые, листинговые продукты. На следующий день чиновники подтвердили, что эти продукты также могут находиться внутри ИСА и SIPPA.

Мэтью Лонг из FCA сказал: «С тех пор как мы ограничили розничный доступ к крипто-ETN, рынок эволюционировал, и продукты стали более массовыми и лучше понятными». Он сказал, что потребители получат больший выбор при наличии защитных механизмов.

Спрос растет по мере того, как инвесторы ищут более простой доступ

По оценкам FCA, около 5 миллионов человек в Великобритании владеют криптовалютой, по сравнению с 7 миллионами в 2024 году. Для них доступ к ИСА имеет значение. Прибыль внутри ИСА освобождается от налога на доходы и налога на прирост капитала. Когда читателей спросили, будут ли они использовать новую опцию, многие ответили «да».

Энтони Мерло сказал, что хотел бы использовать ее, но не смог. Он уже исчерпал свой лимит ИСА в размере 20 000 фунтов стерлингов. «Я был взволнован, но довольно быстро понял, что не могу этим воспользоваться. Это было немного разочаровывающе», — сказал он. Чтобы использовать будущие лимиты, ему понадобится Инновационный финансовый ИСА, который предлагают лишь немногие провайдеры.

Мэтью Тальяни из Invesco сказал, что спрос обусловлен не только налоговыми льготами. Он сказал, что процесс был барьером. «Ранее, если вы хотели купить криптовалюту, вам приходилось делать это через совершенно другую биржу, настраивать кошелек и проходить через весь другой процесс», — сказал он. «Есть определенный сегмент инвесторов, который просто не считает это стоящим того».

Пол согласился. Он держит активы на американских платформах, таких как Coinbase. Он сказал, что многие люди не хотят завести еще один счет. «Если я получу это через моего обычного провайдера ИСА, я с большей вероятностью буду им пользоваться», — сказал он.

Продукты также имеют более строгие правила, такие как требование соответствовать стандартам раскрытия информации FCA. Провайдеры подпадают под обязательства по Consumer Duty. Они должны четко предупреждать пользователей. Эти инвестиции не покрываются схемой компенсации финансовых услуг.

Структура ИСА вызывает критику, несмотря на более широкий доступ

Поначалу британские крипто-ETN могли находиться внутри обычных ИСА для акций и долей. С 6 апреля HM Revenue and Customs заявил, что они должны перейти в Инновационные финансовые ИСА. Эти счета были созданы для P2P-кредитования и остаются нишевыми.

«Инновационный финансовый ИСА не был особенно успешным с точки зрения популярности», — сказал Лайтх Халиф из AJ Bell. Он усомнился, почему эти продукты размещены там, когда те же активы могут находиться внутри SIPPA и обычных счетов.

Джейсон Холландс из Evelyn Partners назвал эту схему «странной». Он сказал, что несколько крупных платформ запустят новый ИСА специально для этого. Он также отметил, что крипто-ETN остаются ограниченными инвестициями для массового рынка. Этот статус требует сильных предупреждений о рисках и строгих ограничений на продвижение.

Некоторые критики поставили под сомнение более широкую цель. Один управляющий фондом сказал, что налоговые льготы ИСА должны поддерживать продуктивные активы Великобритании, а не волатильные. Дебаты не новы. Некоторые утверждают, что ИСА должны стимулировать рынки Великобритании. Другие говорят, что они существуют, чтобы помочь людям сберегать, а не направлять капитал.

Джейсон сказал: «Если вы придерживаетесь той точки зрения, что налоговые стимулы правительства должны быть направлены на то, что приносит пользу экономике Великобритании, то вы можете возразить: зачем мы делаем это для высоко спекулятивных активов, которые на самом деле не инвестируют в создание реальных или осязаемых благ?»

Рассел Барлоу из 21Shares отверг это мнение. Он сравнил волатильность криптовалют с отдельными акциями. «Мы не препятствуем их владению в ИСА», — сказал он. Он сравнил профиль риска с ранними этапами венчурных проектов.

Мэтью из Invesco сказал, что более дружелюбные правила не подталкивают людей к спекуляциям. «Это не обязательно стимулирует это. Это ставит их на равные условия с другими активами», — сказал он.

Лайтх сказал, что может быть и другой эффект. Молодые инвесторы, уже владеющие криптовалютой, могут добавить традиционные активы, когда они войдут на основные платформы.

Для Пола прошлое все еще болезненно. После решения 2021 года он продал свой ethereum. Позже он вырос примерно на 90%. «Я думал, что правительство заботится о людях», — сказал он.