Les investisseurs particuliers britanniques ont raison de s'opposer aux ISAs cryptographiques de la FCA
- Les investisseurs particuliers britanniques peuvent désormais détenir des ETN cryptographiques dans les IRAs et les régimes de retraite, mais uniquement via des IRAs de financement innovant obscurs.
- Le FCA a annulé son interdiction de 2020 après avoir affirmé que le marché est désormais plus mature et mieux compris.
- Les investisseurs sont frustrés par l'accès limité et l'absence de fournisseurs d'IRA grand public proposant ce produit.
Les investisseurs particuliers britanniques ont exprimé leurs préoccupations après que les régulateurs ont confirmé que les produits cryptographiques peuvent désormais être détenus dans des ISAs. Paul Cavanagh a entendu la nouvelle quelques mois avant Noël.
Il y a cinq ans, l'Autorité de conduite financière (FCA) avait pris une position opposée. En 2020, la FCA a interdit aux investisseurs particuliers d'acheter des dérivés cryptographiques et des billets négociables en bourse. Les responsables ont déclaré que les prix étaient trop volatils. Ils ont pointé du doigt la cybercriminalité. Ils ont affirmé que beaucoup de gens ne comprenaient pas les risques. À l'époque, le régulateur a déclaré que l'interdiction permettrait d'économiser 53 millions de livres sterling aux consommateurs.
« Cette interdiction reflète la gravité avec laquelle nous considérons les dommages potentiels aux consommateurs particuliers dans ces produits », a déclaré Sheldon Mills en 2020. Il a ajouté : « Une volatilité des prix importante, combinée aux difficultés inhérentes à l'évaluation fiable des actifs cryptographiques, expose les consommateurs particuliers à un risque élevé de subir des pertes lors du trading de dérivés cryptographiques. »
Depuis lors, le marché a changé. L'adoption a augmenté. D'autres régions, y compris les États-Unis, se sont orientées vers des règles plus claires. En mars de l'année dernière, la FCA a autorisé les ETN cryptographiques à être cotés à la Bourse de Londres, mais uniquement pour les institutions. Il y a maintenant 17 tels produits sur la bourse, proposés par des entreprises telles que 21Shares, Invesco et Fidelity.
En octobre, la FCA a levé l'interdiction pour les particuliers. Les investisseurs pouvaient acheter du bitcoin et d'autres pièces via des produits réglementés et cotés en bourse. Le lendemain, les responsables ont confirmé que ces produits pouvaient également être détenus dans des ISAs et des SIPPs.
Matthew Long de la FCA a déclaré : « Depuis que nous avons restreint l'accès des particuliers aux ETN cryptographiques, le marché a évolué et les produits sont devenus plus grand public et mieux compris. » Il a ajouté que les consommateurs bénéficieraient d'un plus grand choix avec des protections en place.
La demande augmente alors que les investisseurs recherchent un accès plus simple
La FCA estime qu'environ 5 millions de personnes détiennent des cryptomonnaies au Royaume-Uni, en baisse par rapport aux 7 millions de 2024. Pour eux, l'accès via un ISA est important. Les gains à l'intérieur d'un ISA sont exonérés d'impôt sur le revenu et d'impôt sur les plus-values. Lorsque les lecteurs ont été interrogés sur leur intention d'utiliser la nouvelle option, beaucoup ont répondu oui.
Anthony Merlo a déclaré qu'il voulait l'utiliser mais n'y parvenait pas. Il avait déjà utilisé son allocation ISA de 20 000 £. « J'étais excité, mais j'ai vite réalisé que je ne pouvais pas en profiter. C'était un peu frustrant », a-t-il dit. Pour utiliser les allocations futures, il aurait besoin d'un Innovative Finance ISA, que peu de fournisseurs proposent.
Matthew Tagliani d'Invesco a déclaré que la demande ne concernait pas seulement les impôts. Il a affirmé que le processus avait été un obstacle. « Auparavant, si vous vouliez acheter des cryptomonnaies, vous deviez le faire via une plateforme totalement différente, configurer un portefeuille et suivre tout un processus différent », a-t-il dit. « Il y a une certaine partie de la communauté des investisseurs qui ne trouve pas cela intéressant. »
Paul est d'accord. Il détient des actifs sur des plateformes américaines comme Coinbase. Il a déclaré que beaucoup de gens ne veulent pas d'un autre compte. « Si je l'ai via mon fournisseur d'ISA habituel, je serai plus susceptible de l'utiliser », a-t-il dit.
Les produits sont également soumis à des règles plus strictes, comme le fait qu'ils doivent respecter les normes de divulgation de la FCA. Les fournisseurs sont soumis aux obligations de la Consumer Duty. Ils doivent avertir clairement les utilisateurs. Ces investissements ne sont pas couverts par le Financial Services Compensation Scheme.
La structure de l'ISA suscite des critiques malgré un accès élargi
Au début, les ETN cryptographiques britanniques pouvaient être détenus dans des ISAs ordinaires en actions et en obligations. À partir du 6 avril, l'Administration des recettes et des douanes (HMRC) a déclaré qu'ils devaient être transférés dans des Innovative Finance ISAs. Ces comptes ont été conçus pour le prêt entre particuliers et restent de niche.
« L'Innovative Finance ISA n'a pas connu un succès énorme en termes d'adoption », a déclaré Laith Khalaf d'AJ Bell. Il a remis en question la raison pour laquelle ces produits ont été placés là alors que les mêmes actifs peuvent être détenus dans des SIPPs et des comptes réguliers.
Jason Hollands d'Evelyn Partners a qualifié la configuration d'« étrange ». Il a déclaré que quelques grandes plateformes lanceraient un nouvel ISA dédié uniquement à cela. Il a également noté que les ETN cryptographiques restent des investissements de marché de masse restreints. Ce statut nécessite des avertissements de risque solides et un contrôle strict des promotions.
Certains critiques ont remis en question l'objectif plus large. Un gestionnaire de fonds a déclaré que les avantages fiscaux des ISAs devraient soutenir les actifs productifs du Royaume-Uni, et non les actifs volatils. Le débat n'est pas nouveau. Certains soutiennent que les ISAs devraient dynamiser les marchés britanniques. D'autres affirment qu'ils existent pour aider les gens à épargner, et non pour diriger le capital.
Jason a déclaré : « Si vous êtes de ceux qui pensent que les incitations fiscales du gouvernement devraient cibler les éléments qui bénéficient à l'économie britannique, alors vous pourriez argumenter : pourquoi ferions-nous cela pour des actifs hautement spéculatifs qui n'investissent pas réellement dans la création de quelque chose de réel ou de tangible ? »
Russell Barlow de 21Shares a rejeté cette opinion. Il a comparé la volatilité des cryptomonnaies à celle des actions individuelles. « Nous n’empêchons pas leur détention dans des comptes ISA », a-t-il déclaré. Il a assimilé le profil de risque à celui des entreprises en phase de démarrage.
Matthew d’Invesco a affirmé que des règles plus favorables n’incitent pas les gens à spéculer. « Cela ne les incite pas nécessairement. Cela place les cryptomonnaies sur un pied d’égalité avec les autres actifs », a-t-il dit.
Laith a indiqué qu’il pourrait y avoir un autre effet. Les investisseurs plus jeunes détenant déjà des cryptomonnaies pourraient ajouter des actifs traditionnels une fois qu’ils accéderont aux plateformes grand public.
Pour Paul, le passé fait encore mal. Après l’arrêt de 2021, il a vendu son ethereum. Celui-ci a ensuite augmenté d’environ 90 %. « Je pensais que le gouvernement prenait soin des gens », a-t-il dit.
Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
