Los inversores minoristas del Reino Unido tienen razón para cuestionar los ISAs cripto de la FCA

Los inversores minoristas del Reino Unido han expresado preocupaciones después de que los reguladores confirmaran que los productos cripto ahora pueden estar dentro de los ISAs. Paul Cavanagh escuchó la noticia unos meses antes de Navidad.

Hace cinco años, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) adoptó la postura opuesta. En 2020, la FCA prohibió a los inversores minoristas comprar derivados cripto y notas cotizadas en bolsa. Los funcionarios dijeron que los precios oscilaban demasiado. Señalaron el cibercrimen. Dijeron que muchas personas no entendían los riesgos. En ese momento, el organismo regulador dijo que la prohibición ahorraría a los consumidores 53 millones de libras.

“Esta prohibición refleja lo seriamente que vemos el daño potencial a los consumidores minoristas en estos productos”, dijo Sheldon Mills en 2020. Añadió: “La significativa volatilidad de los precios, combinada con las dificultades inherentes para valorar los criptoactivos de manera fiable, coloca a los consumidores minoristas en un alto riesgo de sufrir pérdidas al negociar derivados cripto.”

Desde entonces, el mercado ha cambiado. La adopción creció. Otras regiones, incluidos EE. UU., avanzaron hacia reglas más claras. En marzo del año pasado, la FCA permitió que los ETN cripto se listaran en la Bolsa de Londres, pero solo para instituciones. Ahora hay 17 de estos productos en la bolsa, ofrecidos por empresas como 21Shares, Invesco y Fidelity.

En octubre, la FCA levantó la prohibición minorista. Los inversores pudieron comprar bitcoin y otras monedas a través de productos regulados y listados en bolsa. Al día siguiente, los funcionarios confirmaron que estos productos también podían estar dentro de los ISAs y SIPPs.

Matthew Long, de la FCA, dijo: "Desde que restringimos el acceso minorista a los ETN de criptomonedas, el mercado ha evolucionado y los productos se han vuelto más mainstream y mejor comprendidos". Añadió que los consumidores tendrían más opciones con las protecciones adecuadas.

La demanda crece a medida que los inversores buscan un acceso más sencillo

La FCA estima que unas 5 millones de personas poseen criptomonedas en el Reino Unido, frente a los 7 millones de 2024. Para ellos, el acceso a los ISA es importante. Las ganancias dentro de un ISA están exentas del impuesto sobre la renta y del impuesto sobre las ganancias de capital. Cuando se preguntó a los lectores si utilizarían la nueva opción, muchos dijeron que sí.

Anthony Merlo dijo que quería utilizarlo pero no pudo. Ya había agotado su asignación de 20.000 £ para el ISA. "Estaba emocionado, pero pronto me di cuenta de que no podía aprovecharlo. Fue un poco frustrante", dijo. Para utilizar las asignaciones futuras, necesitaría un ISA de Financiación Innovadora, que ofrecen muy pocos proveedores.

Matthew Tagliani, de Invesco, dijo que la demanda no se debía únicamente a la fiscalidad. Afirmó que el proceso había sido una barrera. "Anteriormente, si querías comprar criptomonedas, tenías que hacerlo a través de un exchange totalmente diferente, configurar una cartera y pasar por todo un proceso distinto", dijo. "Hay un segmento de la comunidad inversora que simplemente no considera que valga la pena".

Paul estuvo de acuerdo. Él tiene activos en plataformas estadounidenses como Coinbase. Dijo que muchas personas no quieren otra cuenta. "Si lo tengo a través de mi proveedor de ISA habitual, es más probable que lo utilice", dijo.

Los productos también vienen con normas más estrictas, como el hecho de que deben cumplir los estándares de divulgación de la FCA. Los proveedores están sujetos a las obligaciones de la Directiva de Protección al Consumidor (Consumer Duty). Deben advertir a los usuarios claramente. Estas inversiones no están cubiertas por el Fondo de Compensación de Servicios Financieros.

La estructura del ISA genera críticas a pesar del mayor acceso

Al principio, los ETN de criptomonedas del Reino Unido podían incluirse en los ISA normales de acciones y valores. A partir del 6 de abril, Hacienda (HM Revenue and Customs) indicó que deben trasladarse a los ISA de Financiación Innovadora. Estas cuentas fueron creadas para el préstamo entre particulares (peer-to-peer) y siguen siendo de nicho.

“El Innovative Finance ISA no ha sido muy exitoso en términos de adopción”, dijo Laith Khalaf de AJ Bell. Cuestionó por qué estos productos se colocaron allí cuando los mismos activos pueden estar dentro de los SIPPs y cuentas regulares.

Jason Hollands, de Evelyn Partners, calificó la configuración de "extraña". Dijo que algunas plataformas importantes lanzarían un nuevo ISA solo para esto. También señaló que los ETN de criptomonedas siguen siendo inversiones de mercado masivo restringidas. Ese estatus requiere advertencias de riesgo sólidas y controles estrictos sobre las promociones.

Algunos críticos cuestionaron el objetivo más amplio. Un gestor de fondos dijo que los beneficios fiscales de los ISA deberían apoyar activos productivos del Reino Unido, no los volátiles. El debate no es nuevo. Algunos argumentan que los ISA deberían impulsar los mercados del Reino Unido. Otros dicen que existen para ayudar a las personas a ahorrar, no para dirigir el capital.

Jason dijo: "Si estás en la escuela de pensamiento de que los incentivos fiscales del gobierno deberían dirigirse a cosas que benefician a la economía del Reino Unido, entonces podrías argumentar: ¿por qué haríamos esto para activos altamente especulativos que no invierten realmente en hacerlo real o tangible?"

Russell Barlow, de 21Shares, rechazó esa opinión. Comparó la volatilidad de las criptomonedas con la de acciones individuales. "No impedimos que sean poseídas en ISAs", dijo. Semejó el perfil de riesgo con el de las empresas en etapas tempranas.

Matthew, de Invesco, dijo que normas más amigables no empujan a la gente a especular. "No necesariamente lo incentiva. Lo pone en un campo de juego nivelado con otros activos", dijo.

Laith dijo que podría haber otro efecto. Los inversores más jóvenes que ya poseen criptomonedas podrían añadir activos tradicionales una vez que entren en las plataformas principales.

Para Paul, el pasado aún duele. Tras la sentencia de 2021, vendió su ethereum. Más tarde subió aproximadamente un 90%. "Pensé que el gobierno estaba cuidando de la gente", dijo.