Die britischen Privatanleger haben Recht, wenn sie mit den Krypto-ISAs der FCA Probleme haben

Britische Privatanleger haben Bedenken geäußert, nachdem die Regulierungsbehörden bestätigt haben, dass Kryptoprodukte nun in ISAs enthalten sein können. Paul Cavanagh erfuhr die Nachricht wenige Monate vor Weihnachten.

Vor fünf Jahren nahm die Financial Conduct Authority die gegenteilige Haltung ein. Im Jahr 2020 verbot die FCA Privatanlegern, Kryptoderivate und börsengehandelte Wertpapiere zu kaufen. Die Beamten argumentierten damit, dass die Preise zu stark schwankten. Sie verwiesen auf Cyberkriminalität. Sie sagten, viele Menschen würden die Risiken nicht verstehen. Zu dieser Zeit sagte die Aufsichtsbehörde, das Verbot würde den Verbrauchern 53 Millionen Pfund einsparen.

"Dieses Verbot spiegelt wider, wie ernst wir die potenziellen Schäden für Einzelkunden in diesen Produkten sehen", sagte Sheldon Mills im Jahr 2020. Er fügte hinzu: "Eine erhebliche Preisvolatilität in Kombination mit den inherenten Schwierigkeiten, Kryptowährungen zuverlässig zu bewerten, stellt Einzelkunden einem hohen Risiko aus, Verluste beim Handel mit Kryptowährungsderivaten zu erleiden."

Seither hat sich der Markt verändert. Die Akzeptanz wuchs. Andere Regionen, darunter die USA, tendierten zu klareren Regeln. Im März letzten Jahres erlaubte die FCA die Notierung von Krypto-ETNs an der Londoner Börse, jedoch nur für Institutionen. Es gibt jetzt 17 solche Produkte an der Börse, die von Unternehmen wie 21Shares, Invesco und Fidelity angeboten werden.

Im Oktober hob die FCA das Verbot für den Einzelhandel auf. Investoren konnten Bitcoin und andere Münzen über regulierte, börsengehandelte Produkte kaufen. Am nächsten Tag bestätigten die Beamten, dass diese Produkte auch in ISAs und SIPPs enthalten sein könnten.

Matthew Long von der FCA sagte: „Seit wir den Einzelhandel vom Zugriff auf Krypto-ETNs ausschlossen, hat sich der Markt weiterentwickelt, und die Produkte sind mainstreamer und besser verständlich geworden.“ Er sagte, die Verbraucher würden mit den Schutzmaßnahmen mehr Auswahl haben.

Die Nachfrage wächst, da Investoren nach einem einfacheren Zugang suchen

Die FCA schätzt, dass etwa 5 Millionen Menschen in Großbritannien Kryptowährungen halten, gegenüber 7 Millionen im Jahr 2024. Für sie ist der Zugang zu ISAs wichtig. Gewinne innerhalb eines ISAs sind von der Einkommensteuer und der Kapitalertragssteuer befreit. Als die Leser gefragt wurden, ob sie die neue Option nutzen würden, antworteten viele mit „Ja“.

Anthony Merlo sagte, er hätte es gerne genutzt, konnte es aber nicht. Er hatte sein ISA-Steuerfreibetrag von 20.000 £ bereits ausgeschöpft. „Ich war begeistert, musste aber schnell feststellen, dass ich davon keinen Gebrauch machen konnte. Das war etwas frustrierend

Matthew Tagliani von Invesco sagte, die Nachfrage sei nicht nur steuerlich bedingt. Er sagte, der Prozess sei eine Hürde gewesen. „Früher, wenn man Krypto kaufen wollte, musste man dies über einen völlig anderen Börsenplatz tun, eine Wallet einrichten und einen ganzen anderen Prozess durchlaufen“, sagte er. „Es gibt eine bestimmte Gruppe von Anlegern, die das einfach nicht als lohnenswert erachtet.“

Paul stimmte zu. Er hält Assets auf US-Plattformen wie Coinbase. Er sagte, viele Menschen wollten kein weiteres Konto. „Wenn ich es über meinen normalen ISA-Anbieter habe, werde ich es eher nutzen“, sagte er.

Die Produkte unterliegen auch strengeren Regeln, wie der Tatsache, dass sie die Offenlegungsstandards der FCA erfüllen müssen. Anbieter unterliegen den Pflichten der Consumer Duty. Sie müssen Nutzer klar warnen. Diese Investitionen sind nicht durch das Financial Services Compensation Scheme abgedeckt.

ISA-Struktur trotz breiterem Zugang kritisiert

Anfangs konnten britische Krypto-ETNs in normalen Aktien- und Wertpapier-ISAs gehalten werden. Ab dem 6. April sagte das HM Revenue and Customs, dass sie stattdessen in Innovative Finance ISAs verschoben werden müssen. Diese Konten wurden für Peer-to-Peer-Kredite entwickelt und bleiben Nischenprodukte.

„Der Innovative Finance ISA war in Bezug auf die Akzeptanz nicht besonders erfolgreich“, sagte Laith Khalaf von AJ Bell. Er fragte, warum diese Produkte dort platziert wurden, wenn die gleichen Assets auch in SIPPs und regulären Konten gehalten werden können.

Jason Hollands von Evelyn Partners bezeichnete die Einrichtung als „seltsam“. Er sagte, dass einige große Plattformen eine neue ISA speziell dafür einführen werden. Er merkte auch an, dass Krypto-ETNs weiterhin eingeschränkte Massenmarkt-Investments sind. Dieser Status erfordert starke Risikowarnungen und strenge Kontrollen bei Werbung.

Einige Kritiker stellten das übergeordnete Ziel in Frage. Ein Fondsmanager sagte, die Steuervorteile der ISA sollten produktive britische Vermögenswerte unterstützen, nicht volatile. Die Debatte ist nicht neu. Einige argumentieren, ISAs sollten die britischen Märkte stärken. Andere sagen, sie dienen dazu, Menschen beim Sparen zu helfen, nicht um Kapital zu lenken.

Jason sagte: „Wenn Sie zu der Denkrichtung gehören, dass staatliche Steueranreize auf Dinge ausgerichtet sein sollten, die der britischen Wirtschaft nützen, dann könnte man argumentieren, warum sollten wir dies für hochspekulative Assets tun, die tatsächlich nicht in etwas Reales oder Greifbares investieren?“

Russell Barlow von 21Shares wies diese Sichtweise zurück. Er verglich die Volatilität von Krypto mit Einzelaktien. „Wir verhindern nicht, dass sie in ISAs gehalten werden“, sagte er. Er verglich das Risikoprofil mit frühen Unternehmensphasen.

Matthew von Invesco sagte, freundlichere Regeln würden Menschen nicht zum Spekulieren drängen. „Es incentiviert es nicht unbedingt. Es bringt es auf ein gleiches Spielfeld wie andere Assets“, sagte er.

Laith sagte, es könnte einen weiteren Effekt geben. Jüngere Anleger, die bereits Krypto halten, könnten traditionelle Vermögenswerte hinzufügen, sobald sie in Mainstream-Plattformen eintreten.

Für Paul sticht die Vergangenheit noch immer. Nach dem Urteil von 2021 verkaufte er sein Ethereum. Später stieg der Kurs um etwa 90 %. „Ich dachte, die Regierung kümmert sich um die Menschen