Investidores varejistas do Reino Unido têm razão para questionar os ISAs de criptomoedas da FCA

Investidores varejistas do Reino Unido levantaram preocupações após os reguladores confirmarem que os produtos de criptomoedas agora podem ficar dentro de ISAs. Paul Cavanagh ouviu a notícia alguns meses antes do Natal.

Cinco anos atrás, a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) adotou a postura oposta. Em 2020, a FCA proibiu os investidores varejistas de comprar derivativos de criptomoedas e notas negociadas em bolsa. Os funcionários disseram que os preços oscilavam muito. Eles apontaram para o cibercrime. Disseram que muitas pessoas não entendiam os riscos. Na época, o órgão regulador disse que a proibição economizaria £53 milhões para os consumidores.

“Esta proibição reflete o quão seriamente vemos o potencial dano aos consumidores varejistas nesses produtos”, disse Sheldon Mills em 2020. Ele acrescentou: “A significativa volatilidade dos preços, combinada com as dificuldades inerentes de avaliar os ativos de criptomoeda de forma confiável, coloca os consumidores varejistas em alto risco de sofrer perdas ao negociar derivativos de criptomoeda.”

Desde então, o mercado mudou. A adoção cresceu. Outras regiões, incluindo os EUA, migraram para regras mais claras. Em março do ano passado, a FCA permitiu que criptomoedas ETNs fossem listadas na Bolsa de Londres, mas apenas para instituições. Agora há 17 desses produtos na bolsa, oferecidos por empresas como 21Shares, Invesco e Fidelity.

Em outubro, a FCA levantou a proibição varejista. Os investidores puderam comprar bitcoin e outras moedas por meio de produtos regulados e listados em bolsa. No dia seguinte, os funcionários confirmaram que esses produtos também poderiam ficar dentro de ISAs e SIPPs.

Matthew Long, da FCA, disse: “Desde que restringimos o acesso varejista aos ETNs de criptomoedas, o mercado evoluiu e os produtos se tornaram mais mainstream e melhor compreendidos.” Ele disse que os consumidores teriam mais opções com proteções em vigor.

A demanda cresce à medida que os investidores buscam acesso mais simples

A FCA estima que cerca de 5 milhões de pessoas detenham criptomoedas no Reino Unido, abaixo dos 7 milhões em 2024. Para eles, o acesso ao ISA é importante. Os ganhos dentro de um ISA são isentos de imposto de renda e imposto sobre ganhos de capital. Quando os leitores foram perguntados se usariam a nova opção, muitos disseram que sim.

Anthony Merlo disse que queria usá-lo, mas não pôde. Ele já havia preenchido sua cota de ISA de £20.000. “Eu estava animado, mas logo percebi que não poderia tirar proveito disso. Foi um pouco frustrante”, disse ele. Para usar cotas futuras, ele precisaria de um Innovative Finance ISA, que poucos provedores oferecem.

Matthew Tagliani, da Invesco, disse que a demanda não era apenas sobre impostos. Ele disse que o processo tinha sido uma barreira. “Anteriormente, se você quisesse comprar criptomoedas, tinha que fazê-lo por meio de uma exchange totalmente diferente, configurar uma carteira e passar por todo um processo diferente”, disse ele. “Há um certo segmento da comunidade de investidores que simplesmente não acha que vale a pena.”

Paul concordou. Ele detém ativos em plataformas dos EUA, como a Coinbase. Ele disse que muitas pessoas não querem outra conta. “Se eu tiver isso por meio do meu provedor de ISA normal, serei mais propenso a usá-lo”, disse ele.

Os produtos também vêm com regras mais rigorosas, como o fato de que devem atender aos padrões de divulgação da FCA. Os provedores estão sujeitos às obrigações da Consumer Duty. Eles devem alertar os usuários claramente. Esses investimentos não são cobertos pelo Financial Services Compensation Scheme.

A estrutura do ISA atrai críticas apesar do acesso mais amplo

Inicialmente, os ETNs de criptomoedas do Reino Unido podiam ficar dentro de ISAs normais de ações e valores mobiliários. A partir de 6 de abril, a Receita e Alfândega (HM Revenue and Customs) disse que eles devem se mover para Innovative Finance ISAs. Essas contas foram criadas para empréstimos peer-to-peer e permanecem de nicho.

“O Innovative Finance ISA não teve um sucesso enorme em termos de adesão”, disse Laith Khalaf, da AJ Bell. Ele questionou por que esses produtos foram colocados lá quando os mesmos ativos podem ficar dentro de SIPPs e contas regulares.

Jason Hollands, da Evelyn Partners, chamou a configuração de “estranha”. Ele disse que algumas plataformas principais lançariam um novo ISA apenas para isso. Ele também observou que os ETNs de criptomoedas permanecem como investimentos de mercado restritos. Esse status requer avisos de risco fortes e controles rigorosos sobre promoções.

Alguns críticos questionaram o objetivo mais amplo. Um gestor de fundos disse que os benefícios fiscais do ISA deveriam apoiar ativos produtivos do Reino Unido, não ativos voláteis. O debate não é novo. Alguns argumentam que os ISAs devem impulsionar os mercados do Reino Unido. Outros dizem que existem para ajudar as pessoas a economizar, não para direcionar capital.

Jason disse: “Se você está nessa escola de pensamento de que os incentivos fiscais do governo devem ser direcionados a coisas que beneficiam a economia do Reino Unido, então você pode argumentar: por que faríamos isso para ativos altamente especulativos que não realmente investem em torná-lo real ou tangível?”

Russell Barlow, da 21Shares, rejeitou essa visão. Ele comparou a volatilidade das criptomoedas a ações individuais. “Nós não impedimos que elas sejam possuídas em ISAs”, disse ele. Ele comparou o perfil de risco a empreendimentos em estágio inicial.

Matthew, da Invesco, disse que regras mais amigáveis não empurram as pessoas a especular. “Isso não necessariamente o incentiva. Coloca em um campo de jogo nivelado com outros ativos”, disse ele.

Laith disse que poderia haver outro efeito. Investidores mais jovens que já detêm criptomoedas podem adicionar ativos tradicionais assim que entrarem em plataformas mainstream.

Para Paul, o passado ainda dói. Após a decisão de 2021, ele vendeu seu ethereum. Mais tarde, subiu cerca de 90%. “Eu pensei que o governo estava cuidando das pessoas”, disse ele.