المستثمرون التجزئة في المملكة المتحدة على حق في الاعتراض على صناديق ISA للعملات الرقمية التابعة لهيئة السلوك المالي (FCA)

أثار المستثمرون التجار في المملكة المتحدة مخاوفهم بعد أن أكدت الجهات التنظيمية أن منتجات العملات المشفرة يمكن الآن أن توجد داخل حسابات التوفير الفردية (ISAs). سمع بول كافاناغ الأخبار قبل بضعة أشهر من عيد الميلاد.

قبل خمس سنوات، اتخذت هيئة السلوك المالي (FCA) موقفاً معاكساً. في عام 2020، حظرت هيئة السلوك المالي على المستثمرين التجار شراء مشتقات العملات المشفرة والملاحظات المتداولة في البورصة. قال المسؤولون إن الأسعار تتأرجح كثيراً. وأشاروا إلى الجرائم الإلكترونية. قالوا إن العديد من الأشخاص لم يفهموا المخاطر. في ذلك الوقت، قالت هيئة الرقابة إن الحظر سيوفر للمستهلكين 53 مليون جنيه إسترليني.

"يعكس هذا الحظر مدى جديتنا تجاه الضرر المحتمل على المستهلكين التجار في هذه المنتجات"، قال شيلدون ميلز في عام 2020. وأضاف: "تتأرجح الأسعار بشكل كبير، بالاقتران مع الصعوبات الكامنة في تقييم الأصول المشفرة بشكل موثوق، مما يعرض المستهلكين التجار لخطر عالٍ من التعرض لخسائر ناتجة عن تداول مشتقات العملات المشفرة".

منذ ذلك الحين، تغير السوق. نمت الاعتمادات. انتقلت مناطق أخرى، بما في ذلك الولايات المتحدة، نحو قواعد أكثر وضوحاً. في مارس من العام الماضي، سمحت هيئة السلوك المالي بتداول ملاحظات العملات المشفرة المتداولة في البورصة (ETNs) في بورصة لندن، ولكن فقط للمؤسسات. هناك الآن 17 منتجاً من هذا النوع في البورصة، تقدمها شركات بما في ذلك 21Shares وInvesco وFidelity.

في أكتوبر، رفعت هيئة السلوك المالي الحظر عن التجار. يمكن للمستثمرين شراء البيتكوين والعملات الأخرى من خلال منتجات منظمة ومتداولة في البورصة. في اليوم التالي، أكد المسؤولون أن هذه المنتجات يمكن أن توجد أيضاً داخل حسابات التوفير الفردية (ISAs) وحسابات SIPPs.

قال ماثيو لونغ من هيئة السلوك المالي: "منذ أن قيدنا الوصول التجار إلى ملاحظات العملات المشفرة المتداولة في البورصة، تطور السوق، وأصبحت المنتجات أكثر شيوعاً وأفضل فهماً". وقال إن المستهلكين سيحصلون على خيارات أكثر مع وجود حماية.

يزداد الطلب مع سعي المستثمرين للوصول الأبسط

تقدر هيئة السلوك المالي أن حوالي 5 ملايين شخص يملكون عملات مشفرة في المملكة المتحدة، مقارنة بـ 7 ملايين في عام 2024. بالنسبة لهم، يعد الوصول إلى حسابات ISA مهماً. الأرباح داخل حساب ISA معفاة من ضريبة الدخل وضريبة أرباح رأس المال. عندما سئل القراء عما إذا كانوا سيستخدمون الخيار الجديد، قال الكثيرون نعم.

قال أنتوني ميرلو إنه أراد استخدامه لكنه لم يستطع. كان قد ملأ بالفعل حصته البالغة 20,000 جنيه إسترليني من حساب ISA. "كنت متحمساً، لكنني أدركت بسرعة أنني لا أستطيع الاستفادة منه. كان الأمر محبطاً قليلاً"، قال. لاستخدام الحصص المستقبلية، سيحتاج إلى حساب توفير مبتكر (Innovative Finance ISA)، وهو ما تقدمه عدد قليل من المزودين.

قال ماثيو تالياني من Invesco إن الطلب لا يتعلق بالضرائب فقط. قال إن العملية كانت عائقاً. "في السابق، إذا كنت تريد شراء عملات مشفرة، كان عليك القيام بذلك من خلال منصة مختلفة تماماً، وإعداد محفظة، والذهاب خلال عملية مختلفة تماماً"، قال. "هناك جزء معين من مجتمع المستثمرين لا يعتقد أن ذلك يستحق العناء".

وافق بول. فهو يمسك بأصول على منصات أمريكية مثل Coinbase. قال إن العديد من الأشخاص لا يريدون حساباً آخر. "إذا كان لدي ذلك من خلال مزود حساب ISA العادي الخاص بي، فسيكون من المرجح أن أستخدمه"، قال.

تأتي المنتجات أيضاً بقواعد أكثر صرامة، مثل حقيقة أنها يجب أن تفي بمعايير الإفصاح الخاصة بهيئة السلوك المالي. يخضع المزودون لالتزامات واجب المستهلك. يجب أن يحذروا المستخدمين بوضوح. هذه الاستثمارات غير مغطاة بمخطط التعويضات عن الخدمات المالية.

هيكل حسابات ISA يثير الانتقادات رغم اتساع الوصول

في البداية، يمكن أن توجد ملاحظات العملات المشفرة المتداولة في البورصة في المملكة المتحدة داخل حسابات التوفير الفردية العادية للأسهم والسندات. من 6 أبريل، قالت مصلحة الضرائب والجمارك (HMRC) إنه يجب نقلها إلى حسابات التوفير المبتكرة (Innovative Finance ISAs) بدلاً من ذلك. تم بناء هذه الحسابات للإقراض من نظير إلى نظير ولا تزال متخصصة.

"لم يحقق حساب التوفير المبتكر المبتكر (Innovative Finance ISA) نجاحاً كبيراً من حيث الانتشار"، قال لاث خالداف من إيه جيه بيل. وطرح تساؤلاً حول سبب وضع هذه المنتجات هناك عندما يمكن أن توجد نفس الأصول داخل حسابات SIPPs والحسابات العادية.

وصف جاسون هولاندز من إيفلين بارتنرز الإعداد بأنه "غريب". قال إن منصات رئيسية قليلة ستطلق حساب ISA جديد مخصص لهذا الغرض. كما لاحظ أن ملاحظات العملات المشفرة المتداولة في البورصة لا تزال استثمارات للسوق الواسع مقيدة. يتطلب هذا الوضع تحذيرات قوية بالمخاطر وضوابط صارمة على الترويج.

سأل بعض النقاد الهدف الأوسع. قال أحد مديري الصناديق إن مزايا الضرائب لحسابات ISA يجب أن تدعم الأصول المنتجة في المملكة المتحدة، وليس الأصول المتقلبة. الجدل ليس جديداً. يجادل البعض بأن حسابات ISA يجب أن تعزز الأسواق البريطانية. بينما يقول آخرون إنها موجودة لمساعدة الناس على الادخار، وليس لتوجيه رأس المال.

قال جاسون: "إذا كنت من مدرسة الفكر التي ترى أن الحوافز الضريبية الحكومية يجب أن تستهدف الأشياء التي تفيد الاقتصاد البريطاني، فقد تجادل: لماذا نفعل ذلك بالنسبة للأصول عالية المضاربة التي لا تستثمر فعلياً في جعلها حقيقية أو ملموسة؟"

رفض راسل بارلو من 21Shares هذا الرأي. قارن تقلب العملات المشفرة بأسهم الشركات الفردية. "نحن لا نمنع امتلاكها في حسابات ISA"، قال. وشابه ملف المخاطر بالمشاريع في مراحلها المبكرة.

قال ماثيو من Invesco إن القواعد الودية لا تدفع الناس إلى المضاربة. "لا يحفز ذلك بالضرورة. إنه يضعها على أرضية لعب متساوية مع الأصول الأخرى"، قال.

قال لاث أنه قد يكون هناك تأثير آخر. قد يضيف المستثمرون الأصغر سناً الذين يملكون بالفعل عملات مشفرة أصولاً تقليدية بمجرد دخولهم المنصات الرئيسية.

بالنسبة لبول، لا يزال الماضي يؤلمه. بعد حكم عام 2021، باع إيثريوم. ارتفع لاحقاً بنسبة 90٪ تقريباً. "ظننت أن الحكومة تهتم بالناس"، قال.