英国散户投资者对FCA的加密ISA政策提出质疑是合理的

在监管机构确认加密产品现在可以存放在ISA（个人储蓄账户）中后，英国散户投资者提出了担忧。Paul Cavanagh在圣诞节前几个月就听到了这一消息。

五年前，金融行为监管局（FCA）采取了相反的立场。2020年，FCA禁止散户投资者购买加密衍生品和交易所交易票据（ETN）。官员们表示价格波动过大。他们指出了网络犯罪问题。他们称许多人并不了解相关风险。当时，监管机构表示禁令将为消费者节省5300万英镑。

“这项禁令反映了我们如何看待这些产品对零售消费者的潜在危害，”Sheldon Mills在2020年表示。他补充道：“巨大的价格波动，加上可靠评估加密资产价值的固有困难，使零售消费者面临因交易加密衍生品而遭受损失的高风险。”

此后，市场发生了变化。采用率增长。其他地区，包括美国，转向更清晰的规则。去年3月，FCA允许加密ETN在伦敦证券交易所上市，但仅限机构投资者。目前交易所上有17种此类产品，由21Shares、Invesco和Fidelity等公司提供。

10月，FCA取消了针对散户的禁令。投资者可以通过受监管、在交易所上市的产品购买比特币和其他加密货币。第二天，官员们确认这些产品也可以存放在ISA和SIPP中。

FCA的Matthew Long表示：“自我们限制散户访问加密ETN以来，市场已经发展，产品变得更加主流且更易于理解。”他表示，消费者将在有保护的情况下获得更多选择。

随着投资者寻求更简便的访问方式，需求不断增长

FCA估计，英国约有500万人持有加密货币，低于2024年的700万人。对他们来说，ISA的访问权限至关重要。ISA内的收益免征所得税和资本利得税。当读者被问及是否会使用这一新选项时，许多人表示会。

Anthony Merlo表示他想使用，但无法做到。他已经用完了20,000英镑的ISA额度。“我很兴奋，但很快意识到我无法利用它。这有点令人沮丧，”他说。为了使用未来的额度，他需要创新金融ISA，而提供这种产品的机构很少。

Invesco的Matthew Tagliani表示，需求不仅仅关乎税收。他说流程曾是一个障碍。“以前，如果你想购买加密货币，你必须通过一个完全不同的交易所进行，设置一个钱包，并经历完全不同的流程，”他说。“有一部分投资者社区认为这并不值得。”

Paul表示同意。他在Coinbase等美国平台上持有资产。他说许多人不想再开设另一个账户。“如果我通过我正常的ISA提供商持有它，我更有可能使用它，”他说。

这些产品还受到更严格的规则约束，例如必须符合FCA的披露标准。提供商需遵守消费者职责义务。他们必须明确警告用户。这些投资不受金融服务补偿计划（FSCS）覆盖。

尽管访问范围扩大，但ISA结构仍受批评

起初，英国加密ETN可以存放在普通的股票和股份ISA中。从4月6日起，英国税务海关总署（HMRC）表示它们必须转入创新金融ISA。这些账户是为点对点借贷而设计的，仍然属于小众产品。

“创新金融ISA在采用率方面并未取得巨大成功，”AJ Bell的Laith Khalaf表示。他质疑为何将这些产品放在那里，因为相同的资产可以存放在SIPP和普通账户中。

Evelyn Partners的Jason Hollands称这种设置“奇怪”。他说几家主要平台将为此推出新的ISA。他还指出，加密ETN仍然是受限的大众市场投资。这种状态要求强有力的风险警告，并对促销活动进行严格控制。

一些批评者质疑更广泛的目标。一位基金经理表示，ISA的税收优惠应支持生产性的英国资产，而不是波动性大的资产。这一争论并非新鲜事。一些人认为ISA应促进英国市场的发展。另一些人则认为它们的存在是为了帮助人们储蓄，而不是引导资本。

Jason说：“如果你属于那种认为政府税收激励应旨在惠及英国经济的事物，那么你可能会争辩，为什么我们要为高度投机的资产这样做，而这些资产实际上并没有投资于使其变得真实或有形？”

21Shares的Russell Barlow反驳了这一观点。他将加密波动性与个股进行比较。“我们并没有阻止它们在ISA中持有，”他说。他将风险状况比作早期风投。

Invesco的Matthew表示，更友好的规则并不会促使人们投机。“这并不一定构成激励。它使其他资产处于同等竞争地位，”他说。

Laith表示，可能会产生另一种影响。已经持有加密货币的年轻投资者在进入主流平台后，可能会增加传统资产。

对Paul来说，过去仍然令人痛心。在2021年裁决后，他卖出了以太坊。后来它上涨了约90%。“我以为政府是在保护人们，”他说。