Cryptopolitan Report: Bitcoin ha avuto la sua migliore settimana da marzo 2023 e solo il 30% dei nostri lettori pensa che porterà a $100K    

L'intero mercato delle criptovalute ha visto un afflusso di oltre 474 miliardi di dollari dopo un singolo annuncio del Dipartimento del Tesoro statunitense. Abbiamo chiesto ai lettori della nostra newsletter se ritenessero che questo movimento fosse reale e avesse ulteriore potenziale di crescita. La maggior parte di loro attende la conferma del Congresso prima di esprimere un giudizio definitivo. 

Il movimento in sé 

Il prezzo di apertura del Bitcoinlunedì 17 agosto si aggirava intorno ai 62.800 dollari e venerdì ha chiuso intorno ai 77.700 dollari, toccando brevemente un massimo di circa 79.500 dollari. Si tratta di un aumento di oltre il 23% in sette giorni, il suotronrendimento settimanale da marzo 2023. In termini di dollari, il BTC ha guadagnato quasi 14.000 dollari in cinque giorni e ha visto la sua capitalizzazione di mercato aumentare di oltre 280 miliardi di dollari nello stesso periodo. 

L'impennata delle altcoin è stata ancora più esplosiva. Il grafico TOTAL2ES su TradingView, che tracla capitalizzazione di mercato combinata di tutte le criptovalute escluse Bitcoin e stablecoin, ha registrato un aumento settimanale del +28,93%. Si è trattato del rialzo maggiore da novembre 2024. 

XRP ha registrato un rialzo di oltre il 48% nell'ultima settimana, mentre Ethereum ha superato i 2.400 dollari con un guadagno di circa il 29%. Zcash ha guadagnato il 71% in seguito alla presentazione di un documento di conversione dell'ETF Grayscalealtre altcoin storiche come BNB, Chainlink, Cardano e Dogecoin Anche 

Hyperliquid è un altro progetto che ha fatto parlare di sé in modo positivo per gran parte dell'anno, con HYPE che si è confermata la migliore performance da inizio anno tra le prime dieci criptovalute per capitalizzazione di mercato. La candela della scorsa settimana, tuttavia, è stata una delle piùtrondella sua storia, con un guadagno di oltre il 43% e HYPE che ha raggiunto un nuovo massimo storico di 83 dollari. Questa spinta al rialzo è arrivata dopo che il presidentedent ha affermato che la CFTC stava lavorando sodo per portare la piattaforma negli Stati Uniti in modo, a suo dire, pienamente conforme e legale.  

Sotto tutto questo si celava il meccanismo di azionamento. Secondo CoinGlass, mercoledì 19 agosto si è registrata la più grande liquidazione di posizioni short in un solo giorno da quando la metrica ha iniziato tracquesto dato nel giugno 2021. Posizioni short per un valore di 2,739 miliardi di dollari sono state chiuse forzatamente, superando il precedente record stabilito il 10 ottobre. 

Cosa ha effettivamente scatenato tutto ciò? 

Il catalizzatore non aveva nulla a che fare con le criptovalute. Mercoledì 19 agosto, il Segretario del Tesoro Scott Bessent ha annunciato che il governo avrebbe almeno raddoppiato l'entità delle sue operazioni di riacquisto di obbligazioni a lungo termine, portandole da 2 miliardi di dollari a un minimo di 4 miliardi di dollari per operazione. La modifica sarà in vigore dal 9 settembre al 4 novembre. 

Il governo degli Stati Uniti si finanzia vendendo obbligazioni. Gli investitori le acquistano e ricevono interessi. Il tasso di interesse che il governo può offrire, chiamato rendimento, varia in base alla domanda. Un'elevata domanda di acquirenti significa che il governo può pagare di meno. Una domanda scarsa significa che deve pagare di più. Fino a metà agosto, la domanda di debito pubblico statunitense a lungo termine è stata così debole che il rendimento trentennale ha toccato il 5,337%, il livello più alto dal 2007. 

Il riacquisto di titoli di Stato consiste nell'intervento del Tesoro sul mercato aperto per riacquistare obbligazioni precedentemente emesse. Questo programma è in vigore da maggio 2024 ed è utilizzato principalmente per la manutenzione del sistema obbligazionario. Raddoppiare le dimensioni di queste operazioni significa avere un acquirente molto più grande dall'altra parte della transazione, e una maggiore pressione d'acquisto spinge al ribasso i rendimenti.

Ecco perché tutto ciò è importante per le criptovalute. Il rendimento dei titoli di Stato a lungo termine rappresenta di fatto il rendimento di base disponibile senza alcun rischio. Ogni altro asset al mondo viene prezzato in relazione a questo. Quando un'obbligazione trentennale offre un rendimento superiore al 5%, detenere qualcosa di volatile e senza rendimento appare un pessimo investimento in confronto. Quando questo valore scende, il calcolo cambia e il capitale inizia a cercare rendimenti a lungo termine. 

Il dollaro ha subito un calo. L'oro è salito. Le azioni hanno interrotto una serie negativa di tre giorni. Bitcoin è salito. Tutti e quattro sono varianti dello stesso fenomeno.

Un'avvertenza da tenere presente, perché complica l'interpretazione rialzista. Il Tesoro non sta creando nuova moneta. Sta acquistando titoli di debito a lungo termine ed emettendo titoli di debito a breve termine per finanziarli, quindi lo stock totale di debito pubblico non cambia. Si tratta di una modifica nella struttura del debito, non di un'espansione della liquidità. Ciò che ha mosso i mercati è stato il segnale, non il meccanismo: Washington interverrà quando la parte a lungo termine diventerà problematica. 

Sondaggio tra i lettori: il sondaggio 

Cosa dice The Split  

Tre risposte, tre terzi pressoché uguali e uno scarto di sei punti percentuali dall'alto verso il basso. Non c'è alcun consenso, il che è di per sé insolito. I lettori che seguono da vicino questo mercato di solito concordano maggiormente dopo una settimana con un rialzo del 23%.  

Forse, ma il Congresso deve ancora agire (36,36%): la risposta più frequente, e quella che appare più informata. Questo gruppo non contesta che la mossa del Tesoro sia stata importante. Sostengono che un vento favorevole a livello macroeconomico da solo non porterà Bitcoin a sei cifre senza che la questione normativa venga risolta. Questa visione ha una data precisa: il 15 settembre, quando il CLARITY Act affronterà la sua prima votazione procedurale al Senato. Trump ha sfruttato lo stesso incontro alla Casa Bianca di mercoledì per spingere il Congresso ad approvare una legge sulla struttura del mercato. Se la votazione fallisce, il disegno di legge sarà di fatto accantonato per il 2026. Questo terzo del pubblico ha correttamente individuatodentil catalizzatore politico e il catalizzatore macroeconomico procedono su trac, e solo uno di essi ha effettivamente dato i suoi frutti.

No, abbiamo già visto falsi breakout (33,3%): un terzo dei lettori lo interpreta come riconoscimento di pattern piuttosto che come pessimismo. Bitcoinper il 2026 è stato di 94.820 dollari a gennaio. Il massimo storico di 126.198 dollari è stato raggiunto lo scorso ottobre. Un record di 77.000 dollari è fortetronsettimana ed è ancora ben al di sotto di entrambi i traguardi. Più precisamente, questo gruppo ha probabilmente notato cosa ha guidato il movimento. Oltre 4 miliardi di dollari di liquidazioni significano che una grande parte degli acquisti è stata forzata piuttosto che scelta. Gli squeeze si esauriscono da soli. Una volta che gli short se ne sono andati, anche il carburante, e ciò che rimane è un mercato con un posizionamento più sottile in entrambe le direzioni.

Sì, questo è il vero catalizzatore (30,3%): il gruppo più piccolo, ma non di molto, e le loro argomentazioni non sono deboli. Mercoledì qualcosa è realmente cambiato. Il Tesoro ha dimostrato che interverrà per comprimere i rendimenti a lungo termine, e tale intervento diventerà operativo il 9 settembre. Ray Dalio ha trascorso la giornata di venerdì consigliando agli investitori di ridurre l'esposizione obbligazionaria e di detenere oro e un po' di Bitcoin per proteggersi dal rischio del debito statunitense. Se la tesi principale è la svalutazione della valuta e il deterioramento fiscale, questa settimana ne ha fornito una conferma, non un semplice rumore di fondo.

L'aspetto interessante di questa divergenza di opinioni è che tutte e tre le posizioni sono internamente coerenti. Nessuno ha palesemente torto. Ognuno attribuisce un peso diverso allo stesso insieme di fatti, e la ponderazione si riduce a stabilire se le date di settembre siano realistiche o meno. 

Due date, una risposta

Il percorso da qui in poi è insolitamente leggibile, cosa che non accade spesso in questo mercato.

Il 9 settembre inizierà effettivamente il programma di riacquisto ampliato di azioni proprie. Finora tutto è stato una reazione a un annuncio. Il supporto di liquidità diventerà concreto quel giorno e, se i rendimenti a lungo termine continueranno a comprimersi, la domanda di asset rischiosi dovrebbe persistere.

Il 15 settembre è la data del voto di chiusura del dibattito sul CLARITY Act. Il fatto che Trump ospiti dei dirigenti alla Casa Bianca non equivale al voto favorevole di sette senatori democratici. Se il disegno di legge passa, il 36% che ha affermato che il Congresso deve ancora intervenire otterrà la sua risposta e i due elementi si allineeranno finalmente. Se fallisce, il vento politico a favore si dissolverà in un mercato che ha appena liquidato le posizioni short e non ha più nessuno in grado di assorbire un'eventuale inversione di tendenza. 

Ciò che rende questa settimana davvero diversa dalle precedenti false partenze è la provenienza del catalizzatore. Bitcoin non ha registrato un rally in seguito all'approvazione di un ETF, a un annuncio del Tesoro aziendale o a qualcosa di originato all'interno del mondo delle criptovalute. Il rally è avvenuto perché il Tesoro statunitense ha segnalato un intervento per contenere i rendimenti a lungo termine, e il capitale si è rivalutato di conseguenza, contemporaneamente, su oro, azioni e asset digitali. In altre parole, l'asset si sta comportando come uno strumento macroeconomico piuttosto che autoreferenziale, come invece la tesi istituzionale aveva sempre sostenuto.

Resta da vedere se ciò si rivelerà vero. I nostri lettori si dividono in tre gruppi perché per dare una risposta onesta servono informazioni che al momento non esistono. Tra tre settimane saranno disponibili.