크립토폴리탄 리포트: 비트코인은 2023년 3월 이후 가장 좋은 주를 보냈으며, 우리 독자의 30%만이 이것이 $100K로 이어질 것이라고 생각합니다    

전체 암호화폐 시장은 미국 재무부 발표의 한 줄 문장 이후 $4,740억 이상이 유입되었습니다. 우리는 우리의 뉴스레터 독자들에게 이 움직임이 실제이며 상방으로 더 많은 여지가 있다고 생각하느냐고 물었습니다. 대부분의 사람들은 그것을 확인하기 전에 의회를 기다리고 있습니다. 

그 움직임 자체 

비트코인의 8월 17일 월요일 개장가는 약 $62,800였으며, 금요일 종가는 약 $77,700로 잠시 $79,500의 고점에 도달했습니다. 이는 7일 동안 23% 이상 움직인 것으로, 2023년 3월 이후 가장 강력한 주간 수익률입니다. 달러 기준으로, BTC는 5일 이내에 약 $14,000를 추가했으며, 같은 기간 동안 시가총액이 $2,800억 이상 증가했습니다. 

알트코인의 움직임은 더욱 폭발적이었습니다. 비트코인과 스테이블코인을 제외한 모든 암호화폐의combined 시가총액을 추적하는 TradingView의 TOTAL2ES 차트는 주간 캔들에서 +28.93%의 상승을 보였습니다. 이는 2024년 11월 이후 가장 큰 움직임이었습니다. 

지난 일주일 동안 XRP는 48% 이상 급등했으며, 이더리움은 약 29% 상승하여 $2,400를 돌파했습니다. Zcash는 Grayscale ETF 전환 신청으로 인해 71% 상승했습니다. BNB, 체인링크, 카르다노, 도지코인 등 다른 레거시 알트코인들도 두 자릿수 상승을 보였습니다.

하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 올해 대부분 긍정적인 헤드라인을 만들어온 또 다른 프로젝트이며, HYPE는 시가총액 상위 10위 암호화폐 중 올해 가장 좋은 성과를 거두었습니다. 그러나 지난 주 캔들은 역사상 가장 강력한 것 중 하나로, 43% 이상의 상승과 함께 HYPE가 $83의 새로운 최고가를 기록했습니다. 이 상승은 트럼프 대통령이 CFTC가 플랫폼을 온쇼어로 가져오기 위해 열심히 노력하고 있다고 설명한, 완전히 준수하고 합법적인 방식이라고 언급한 후 이루어졌습니다.

이 모든 것 아래에는 기계적 동인이 있었습니다. 코인글래스에 따르면, 8월 19일 수요일은 해당 지표가 2021년 6월 추적 시작 이후 가장 큰 단일 날 숏 사이드 청산이 발생한 날이었습니다. $27억 3,900만 상당의 숏 포지션이 강제 청산되었으며, 이는 10월 10일에 기록된 이전 기록을 뛰어넘는 것이었습니다.

정확히 무엇을 촉발했는가 

이 촉매제는 암호화폐와 아무 관련이 없었습니다. 8월 19일 수요일, 재무부 장관 스콧 베센트는 정부의 장기 채권 매입 작업 규모를 최소한 두 배로 늘려, 작업당 $20억에서 최소 $40억으로 확대하겠다고 발표했습니다. 이 변경 사항은 9월 9일부터 11월 4일까지 적용됩니다.

미국 정부는 채권을 판매하여 자금을 조달합니다. 투자자들은 이를 구매하고 이자를 받습니다. 정부가 제공해야 하는 이자율인 수익률은 수요에 따라 움직입니다. 구매자가 많으면 정부는 더 적게 지불할 수 있습니다. 구매자가 부족하면 더 많이 지불해야 합니다. 8월 중순까지 장기 미국 부채에 대한 수요가 약해져 30년물 수익률은 2007년 이후 최고치인 5.337%에 도달했습니다. 

매입은 재무부가 공개 시장에서 이전에 발행한 채권을 구매하는 것입니다. 이는 2024년 5월부터 채권 시장의 파이프라인 유지보수 목적으로 상설 프로그램으로 운영되어 왔습니다. 이러한 작업의 규모를 두 배로 늘리면 거래의 반대편에 훨씬 더 큰 구매자가 생기며, 더 많은 매수 압력이 수익률을 하향으로 밀어붙입니다.

이것이 암호화폐에 어떤 의미가 있는지 그 이유입니다. 장기 정부 부채의 수익률은 사실상 위험이 없는 상태에서 사용할 수 있는 기준 수익률입니다. 지구상의 모든 다른 자산은 이에 상대적 가격 책정을 합니다. 30년물 채권이 5% 이상의 수익을 제공할 때, 변동성이 크고 수익이 없는 자산을 보유하는 것은 비교할 때 나쁜 거래처럼 보입니다. 그 숫자가 떨어지면 계산이 바뀌고 자본은 곡선 너머 어딘가에서 수익을 찾기 시작합니다. 

달러가 매도되었습니다. 금이 급등했습니다. 주식은 3일 연속 하락세를 끊었습니다. 비트코인이 뛰었습니다. 이 네 가치는 모두 동일한 거래의 버전입니다.

강세 읽기를 복잡하게 만드는 중요한 주의 사항이 하나 있습니다. 재무부는 여기서 새로운 돈을 창출하지 않습니다. 장기 부채를 구매하고 이를 자금 조달하기 위해 단기 부채를 발행하므로 정부 차입의 총량은 변하지 않습니다. 이는 유동성의 확장이 아닌 부채의 형태 변화입니다. 시장을 움직인 것은 메커니즘이 아닌 신호였습니다: 워싱턴은 장기 끝이 불편해지면 개입할 것입니다. 

독자 심리: 설문조사 

분할이 말하는 것  

세 가지 답변, 세 가지 거의 동일한 3분의 1, 그리고 상하 6포인트 차이. 여기서는 전혀 합의가 없습니다. 이는 그 자체로 이례적입니다. 이 시장을 밀접하게 따르는 독자들은 보통 23%의 주 이후보다 더 수렴합니다.  

아마도, 하지만 의회가 여전히 행동해야 합니다 (36.36%): 다수파 답변이며 가장 정보에 입각한 것으로 읽힙니다. 이 그룹은 재무부의 조치가 중요했다는 점을 논박하지 않습니다. 그들은 거시경제적 호재만으로는 규제 부분이 해결되지 않는 한 비트코인이 6자릿수(10만 달러)에 도달하지 않는다고 말합니다. 이 견해에는 날짜가 붙어 있습니다: 9월 15일, CLARITY 법안이 상원에서 첫 절차적 표결에 부쳐집니다. 트럼프 대통령은 수요일 백악관 회의를 사용하여 의회에 시장 구조 입법을 추진했습니다. 만약 그 표결이 실패하면, 해당 법안은 2026년 사실상 종료됩니다. 이 세 번째 그룹은 정치적 촉매제와 거시경제적 촉매제가 별도의 궤도에서 진행되고 있으며, 그중 하나만 실제로 전달되었다는 것을 올바르게 식별했습니다.

아니요, 우리는 이전에 가짜 돌파장을 목격했습니다 (33.3%): 독자의 3분의 1은 이를 비관론보다는 패턴 인식으로 취급합니다. 비트코인의 2026년 최고가는 1월 $94,820였습니다. 사상 최고가 $126,198는 작년 10월에 기록되었습니다. $77,000의 가격은 강력한 주이지만 두 기록 모두에 크게 미치지 못합니다. 더 중요한 점은, 이 코호트가 이 움직임을 주도한 요인을 주목했을 가능성이 있다는 것입니다. $40억 이상의 청산은 구매의 상당 부분이 선택이 아닌 강제였음을 의미합니다. 스퀴즈는 스스로 고갈됩니다. 숏 포지션이 사라지면 연료도 사라지고, 남은 것은 양방향 포지셔닝이 얇은 시장입니다.

네, 이것이 진정한 촉매제입니다 (30.3%): 가장 작은 그룹이지만 그다지 차이가 나지 않으며, 그들의 주장은 약하지 않습니다. 수요일에 실제로 무언가가 변했습니다. 재무부는 장기 수익률을 압축하기 위해 개입할 의사가 있음을 보여주었으며, 그 개입은 9월 9일에 운영화됩니다. 레이 달리오는 금요일 투자자들에게 채무 노출을 줄이고 금과 일부 비트코인을 미국 부채 위험에 대해 보유할 것을 권고했습니다. 만약 동력 원리가 통화 평가절하와 재정 악화라면, 이번 주는 노이즈가 아닌 확인이었습니다.

이 분포의 흥미로운 점은 세 가지 위치가 모두 내부적으로 일관되어 있다는 것입니다. 누구도 명백히 잘못되지 않았습니다. 그들은 동일한 사실 집합을 다르게 가중치 부여하고 있으며, 그 가중치는 9월 날짜들이 현실이 될 것이라고 생각하는지에 달려 있습니다. 

두 날짜, 하나의 답변

여기서부터의 경로는 이 시장에서 자주 일어나지 않는 매우 명확합니다.

9월 9일은 확대된 매입이 실제로 시작되는 날입니다. 지금까지的一切은 발표에 대한 반응이었습니다. 그날 유동성 지원이 실제가 되며, 장기 수익률이 계속 압축되면 위험 자산 매수가 지속되어야 합니다.

9월 15일은 CLARITY 법안 폐회 투표입니다. 트럼프 대통령이 백악관에서 임원들을 호스트하는 것은 민주당 상원의원 7명이 법안에 투표하는 것과 같은 것이 아닙니다. 만약 통과되면, 의회가 여전히 행동해야 한다고 말한 36%에게 그들의 답변이 주어지며, 두 촉매제가 마침내 일치합니다. 만약 실패하면, 정치적 호재는 숏 포지션을 정리한 시장으로 증발하고 역전을 흡수할 사람이 남지 않습니다. 

이번 주가 이전의 잘못된 시작들과 진정으로 다른 점은 촉매제의 출처에 있습니다. 비트코인은 ETF 승인이나 기업 재무부 발표 또는 암호화폐 내부에서 기원한 어떤 것에 의해 급등하지 않았습니다. 그것은 미국 재무부가 장기 수익률을 낮추기 위해 개입할 것이라고 신호를 보냈기 때문에 급등했으며, 자본은 금, 주식 및 디지털 자산 전반에 걸쳐 이에 따라 재평가되었습니다. 이는 자산이 자기 참조적인 것이 아니라 거시경제적 도구처럼 행동하는 것이며, 이는 기관의 주장이 결국 그렇게 할 것이라고 주장해 온 것입니다.

그것이 유지될지는 열린 질문입니다. 우리 독자들은 세 가지로 나뉘었는데, 정직한 답변은 아직 존재하지 않는 정보를 필요로 하기 때문입니다. 3주 후면 그것이 존재할 것입니다.