미국 재무부가 장기 국채 매입 규모를 두 배로 늘리자 Bitcoin ​​가격이 8.7% 급등했습니다

8월 19일, 미국 재무부는 9월 9일부터 장기 국채 매입 규모를 최소 두 배로 늘릴 것이라고 발표했고 , 이에 Bitcoin 급등하여 최대 8.7% Bitcoin의 가장 큰 일일 상승폭은 암호화폐 관련 소식이 아닌, 정부의 부채 관리 발표 때문이었습니다. 장중 최고가인 69,749달러를 기록했습니다. 3월 4일 이후

Bitcoin의 상승세는 간단한 거시경제적 논리에 부합합니다. 즉, 대규모 국채 매입은 장기 금리에 하락 압력을 가합니다. 이러한 하락 압력으로 인해 기준 금리가 크게 떨어지면 달러 약세, 금융 여건 완화, 그리고 Bitcoin​​보유의 기회비용 감소로 이어질 수 있습니다.

이 맥락에서 "만약"이라는 단어의 사용은 중요합니다. 재무부 관계자들에 따르면, 이 프로그램은 유동성을 높이기 . 그러나 이 프로그램의 규모는 전체 국채 시장 규모에 비하면 미미합니다.

채무 조정 통지가 암호화폐로 이동한 이유는 무엇일까요?

시장은 처음에는 거의 단계적으로 그 흐름을 따랐습니다. 장기 미국 국채 수익률은 최대 10bp 하락했고, 10년 만기 국채 수익률은 약 6bp 하락한 4.66%를 기록했으며, 달러 지수는 0.84% ​​하락한 98.80을 기록했습니다. 금은 4.05% 급등했고, Bitcoin 후 로이터의 시장 스냅샷에서 6.06% 상승한 디크립트(Decrypt)가 보도한 장중 최고치를 경신했습니다 .

이는 기술적인 관점에서 해당 과정을 "QE 라이트"라고 부를 수 있다는 의미는 아닙니다. 양적 완화(QE)는 defi중앙은행의 자산 취득 및 대차대조표 확대를 의미하는 반면, 국채 매입은 관리에게는 이러한 차이가 큰 의미가 없을 것입니다 Bitcoin 시장이 낮은 수익률과 약세로 반응한다면, 단기적으로

포지션 전략이 이번 움직임에 매우 중요한 역할을 했습니다. 디크립트(Decrypt)에서 언급된 코인글래스(CoinGlass) 데이터에 따르면, 한 시간 만에 11억 6천만 달러 상당의 암호화폐 공매도가 청산되었으며, 그중 6억 7,373만 달러 상당의 Bitcoin ​​포지션이 청산되었습니다. 이러한 급등은 미국 증권거래 위원회(SEC)가 특정 암호화폐 발행사에 대한 등록 면제안을 제안하고(8월 18일 결정), 8월 19일 백악관에서 암호화폐 규제 당국과 금융 규제 당국 관계자들이 회의 를 가진 이후에 발생했습니다

자사주 매입 프로그램이 실제로 해결하고자 하는 문제는 무엇인가?

재무부의 목표는 유동성 확보입니다. 발표 재무부는 10년~20년 만기 및 20년~30년 만기 명목 증권의 최대 매입 규모를 11월 4일까지 회당 20억 달러에서 최소 40억 달러로 상향 조정했습니다. 이러한 결정은tron장기 채권 부문에서

연구 는 이 문제를 잘 보여줍니다. 연구 당시 국채 규모는 30조 달러가 넘었지만, 증권거래소에서 거래되는 국채(on-the-run)는 전체 국채의 4%에도 미치지 못하면서 일일 평균 거래량의 65%를 차지했습니다. 증권이 증권거래소에서 거래가 중단되는 비거래 국채(off-the-run)로 전환되면 거래량은 감소하고 거래 비용은 증가합니다.

규모는 여전히 중요한 요소입니다. 자사주 매입은 유동성을 높이고 포지셔닝에 영향을 미칠 수 있지만, 수익률 상승의 근본적인 원인을 제거할 수는 없습니다. 실제로 8월 18일에는 20년에서 30년 만기의 채권을 20억 달러 규모로 매입할 예정이었음에도 불구하고 수익률이 상승했습니다

가격을 결정하는 것은 여전히 ​​뉴스 헤드라인이 아니라 수익률이다

글래스노드는 8월 19일자 보고서에서 에 대해서도 비슷한 의견을 제시했습니다 Bitcoin. 상승세 이전, 비트코인은 10년 만기 미국 국채 수익률이 4.7% 수준에 근접했을 때, 주기적인 저점인 6만~6만 5천 달러 수준에서 거래되고 있었습니다. 높은 명목 및 실질 수익률은 비트코인이 인플레이션 헤지 수단으로 작용하기보다는 유동성에 민감한 위험 자산에 더 가까운 움직임을 보이게 하는 주요 거시적 제약 요인으로 작용 Bitcoin.

Glassnode에 따르면 단기 보유자 매입 단가는 68,500달러로, 시장 평균인 75,800달러보다 낮습니다. 이는 시장 붕괴 시 나타나는 현상입니다. 실현 손익률은 0.75로, 과거 매도세 소진 단계로 여겨졌던 0.5 미만 수준보다 여전히 상당히 높은 수준입니다.

이러한 맥락에서 수요일에 시작된 상승세는tronBitcoin 수익률 변화에 강력하게 반응할 수 있음을 시사합니다. 그러나 이것만으로는 새로운 시장 체제가 시작되었다고 단정할 수는 없습니다.

국경을 넘나드는 유동성 이야기

아서 헤이즈는미국 국채 운용 범위와 달러 유동성 확보가 Bitcoin의 성과에 더 큰 영향을 미칠 수 있다고 주장해 왔습니다. 2025년 12월에 발표한 에세이에서 헤이즈는 미국 국채 매입이 장기 금리 인하로 이어지는 과정을 설명하기도 했습니다.

"저는 베센트가 자사주 매입을 통해 10년 만기 국채를 매입하여 수익률을 낮출 것이라고 생각합니다." — 아서 헤이즈

헤이즈의 견해는 재무부의 견해보다 훨씬 더 광범위하므로, 공식적인 정부 입장이라기보다는 거시적인 논제로 받아들여야 합니다.

국제 송금 채널은 투기적 요소가 적습니다. 국제결제은행(BIS)이 184개국을 대상으로 실시한 연구에 따르면, Bitcoin, 이더리움, 그리고 주요 스테이블코인의 전 세계 유통량은 2021년 말경 약 2조 6천억 달러로 최고치를 기록했습니다. 국경 간 유통 은 글로벌 변동성, 신용 스프레드, 그리고 자금 조달 여건이었습니다.

"이번 연구 결과는 투기적 동기와 글로벌 자금 조달 여건이 국내 암호화폐 자산 유입의 주요 동인임을 보여줍니다."<br> — BIS 워킹 페이퍼 No. 1265

이러한 이유로 9월 9일은 재무부 일정표에 있는 단순한 날짜 이상의 의미를 갖게 되었습니다. 대규모 자사주 매입이 장기 금리 곡선의 유동성을 꾸준히 증가시켜 국채 수익률이 하락하고 달러 가치가 약화된다면, Bitcoin 의 급등은 글로벌 금융 시장 완화에 대한 첫 번째 반응으로 간주될 수 있습니다. 그러나 수익률이 다시 상승한다면, 이는 유동성 주도의 경기 회복의 시작이라기보다는 단순한 대규모 숏 스퀴즈로 여겨질 것입니다.

채권 수익률이 암호화폐 관련 뉴스보다 더 중요한가요?

미국 국채 시장 규모는 약 32조 달러에 달하는 반면, 자사주 매입 규모는 수십억 달러에 이릅니다. 로이터 통신은 분기별 매입 계획인 830억 달러가 시장 규모의 극히 일부에 . 재무부의 자사주 매입 확대 결정은 불안정한 장기채권 시장에 개입하여 금리를 낮추려는 의지를 보여주는 신호입니다.

Bitcoin 기존의 유동성 민감형 위험자산처럼 국채 시장 개입에 반응한다면, 거래자들은 10년/30년 만기 국채 수익률 스프레드, 실질 수익률, 달러 유동성, 국채 경매뿐만 아니라 ETF 자금 흐름과 암호화폐 포지셔닝까지 면밀히 주시해야 할 수도 있다.