Отчет Cryptopolitan : Bitcoin показал лучший результат за неделю с марта 2023 года, и только 30% наших читателей считают, что это приведет к капиталу в 100 000 долларов    

После объявления Министерства финансов США в криптовалютный рынок вернулось более 474 миллиардов долларов. Мы спросили читателей нашей рассылки , считают ли они этот рост реальным и есть ли у него дальнейший потенциал роста. Большинство из них ждут решения Конгресса, прежде чем делать выводы. 

Сам фильм 

Цена открытия Bitcoinв понедельник, 17 августа, составляла около 62 800 долларов, а к пятнице она закрылась на отметке около 77 700 долларов, ненадолго достигнув максимума примерно в 79 500 долларов. Это рост более чем на 23% за семь дней, что являетсяtronнедельным приростом с марта 2023 года. В долларовом выражении BTC подорожал почти на 14 000 долларов за пять дней, а его рыночная капитализация за тот же период увеличилась более чем на 280 миллиардов долларов. 

Рост альткоинов оказался ещё более взрывным. На графике TOTAL2ES на TradingView, tracсовокупную рыночную капитализацию всех криптовалют, за исключением Bitcoin и стейблкоинов, недельная свеча показала рост на +28,93%. Это был самый большой скачок с ноября 2024 года. 

XRP За прошедшую неделю Ethereum поднялся более чем на 2400 долларов, прибавив примерно 29%. Zcash вырос на 71% после подачи заявки на конвертацию в ETF Grayscale. Другие традиционные альткоины, такие как BNB, Chainlink, Cardano и Dogecoin также показали двузначный рост. 

Hyperliquid — ещё один проект, который большую часть этого года находится в центре внимания, и HYPE показал лучшие результаты за год среди десяти крупнейших криптовалют по рыночной капитализации. Однако свеча прошлой недели стала одной из самыхtronв её истории, показав рост более чем на 43%, а HYPE установил новый исторический максимум в 83 доллара. Этот рост произошёл после того, как президентdent заявил, что CFTC прилагает все усилия для того, чтобы перевести платформу на территорию США в соответствии с законодательством и законами.  

В основе всего этого лежал механический механизм. По данным CoinGlass, среда, 19 августа, стала днем ​​с самой крупной ликвидацией коротких позиций за один день с тех пор, как этот показатель начал tracв июне 2021 года. Были принудительно закрыты короткие позиции на сумму 2,739 миллиарда долларов, что превзошло предыдущий рекорд, установленный 10 октября. 

Что же на самом деле стало причиной этого? 

Катализатором этого процесса не стали криптовалюты. В среду, 19 августа, министр финансов Скотт Бессент объявил , что правительство как минимум удвоит объем операций по выкупу долгосрочных облигаций, увеличив их с 2 миллиардов долларов до минимум 4 миллиардов долларов за операцию. Изменения будут действовать с 9 сентября по 4 ноября. 

Правительство США финансирует себя за счет продажи облигаций. Инвесторы покупают их и получают проценты. Предлагаемая правительством процентная ставка, называемая доходностью, меняется в зависимости от спроса. Большое количество покупателей означает, что правительство может платить меньше. Недостаток покупателей означает, что оно должно платить больше. К середине августа спрос на долгосрочные государственные облигации США был настолько слабым, что доходность 30-летних облигаций достигла 5,337%, самого высокого уровня с 2007 года. 

Выкуп облигаций — это операция, в рамках которой Казначейство выкупает ранее выпущенные облигации на открытом рынке. Эта программа действует с мая 2024 года и в основном используется для поддержания функционирования рынка облигаций. Удвоение масштабов таких операций приводит к значительному увеличению числа покупателей на другой стороне сделки, а усиление покупательского давления снижает доходность.

Вот почему всё это важно для криптовалют. Доходность долгосрочных государственных облигаций фактически является базовой доходностью, доступной без риска. Любой другой актив на Земле оценивается относительно неё. Когда 30-летняя облигация приносит более 5%, владение чем-то волатильным и не приносящим дохода выглядит невыгодной сделкой по сравнению с ней. Когда этот показатель падает, расчёты меняются, и капитал начинает искать доходность где-то дальше от кривой доходности. 

Доллар упал. Золото подорожало. Фондовый рынок прервал трехдневную серию падений. Bitcoin вырос. Все четыре варианта — это одна и та же торговая стратегия.

Стоит отметить один нюанс, поскольку он усложняет оптимистичный прогноз. Казначейство здесь не создает новые деньги. Оно покупает долгосрочные облигации и выпускает краткосрочные для их финансирования, поэтому общий объем государственных заимствований не меняется. Это изменение структуры долга, а не расширение ликвидности. На рынки повлиял сигнал, а не механизм: Вашингтон вмешается, когда ситуация с долгосрочными облигациями станет некомфортной. 

Опрос читателей: Публикация 

Что говорится в «Разрыве»  

Три ответа, три примерно равные трети и разброс в шесть пунктов от верха до низа. Здесь нет никакого консенсуса, что само по себе необычно. Читатели, внимательно следящие за этим рынком, обычно сходятся во мнениях гораздо сильнее после недели с ростом на 23%.  

Возможно, но Конгрессу все равно нужно действовать (36,36%): это ответ большинства, и он выглядит наиболее информированным. Эта группа не оспаривает, что решение Министерства финансов имело значение. Они говорят, что макроэкономический фактор сам по себе не позволит Bitcoin достичь шестизначных показателей без принятия регулирующего решения. Эта точка зрения имеет свою дату: 15 сентября, когда Закон CLARITY пройдет первое процедурное голосование в Сенате. Трамп использовал ту же встречу в Белом доме в среду, чтобы оказать давление на Конгресс по поводу законодательства о структуре рынка. Если это голосование провалится, законопроект фактически будет завершен к 2026 году. Эта треть аудитории правильно определила,dentполитический катализатор и макроэкономический катализатор движутся по разным trac, и только один из них действительно принес результаты.

Нет, мы уже видели ложные прорывы (33,3%): треть читателей воспринимают это как распознавание закономерностей, а не как пессимизм. Bitcoinв 2026 году составил 94 820 долларов в январе. Исторический максимум в 126 198 долларов был установлен в октябре прошлого года. Прорыв в 77 000 долларов — этоtronтенденция, но все еще значительно ниже обеих отметок. Что еще важнее, эта группа, вероятно, заметила, что спровоцировало движение. Ликвидация активов на сумму более 4 миллиардов долларов означает, что значительная часть покупок была вынужденной, а не добровольной. Сжатие исчерпывает себя. Как только короткие позиции исчезают, топливо тоже заканчивается, и остается рынок с более тонкими позициями в обоих направлениях.

Да, это настоящий катализатор (30,3%): самая малочисленная группа, но ненамного, и их аргументы не слабы. В среду действительно произошли перемены. Казначейство продемонстрировало готовность к интервенциям для снижения доходности долгосрочных облигаций, и эти интервенции начнут действовать с 9 сентября. В пятницу Рэй Далио призывал инвесторов сократить инвестиции в облигации и держать золото и некоторое количество Bitcoin на случай риска, связанного с американским долгом. Если основной тезис заключается в обесценивании валюты и ухудшении фискальной ситуации, то эта неделя стала подтверждением, а не просто шумом.

Интересно то, что все три позиции внутренне согласованы. Никто явно не ошибается. Они по-разному оценивают один и тот же набор фактов, и оценка сводится к тому, считаете ли вы, что сентябрьские даты совпадают. 

Два свидания, один ответ

Отсюда дорога необычайно хорошо видна, что редко встречается на этом рынке.

9 сентября фактически начнутся расширенные программы выкупа акций. Все, что происходило до сих пор, было реакцией на объявление. Поддержка ликвидности станет реальной в этот день, и если доходность долгосрочных облигаций продолжит снижаться, спрос на рискованные активы должен сохраниться.

15 сентября состоится голосование по прекращению дебатов в рамках Закона о ясности (CLARITY Act). Прием Трампом руководителей компаний в Белом доме — это не то же самое, что согласие семи сенаторов-демократов проголосовать за законопроект. Если он будет одобрен, 36% тех, кто считал, что Конгрессу еще предстоит принять меры, получат свой ответ, и два катализатора наконец сойдутся воедино. Если же он провалится, политический попутный ветер испарится, и рынок, только что закрывший свои короткие позиции, останется без поддержки, способной пережить разворот. 

Что действительно отличает эту неделю от предыдущих неудачных стартов, так это источник катализатора. Рост Bitcoin произошел не на фоне одобрения ETF, объявления казначейства корпораций или чего-либо, связанного с криптовалютами. Он вырос потому, что Казначейство США дало понять, что вмешается, чтобы сдержать доходность долгосрочных облигаций, и капитал соответственно переоценился одновременно на золоте, акциях и цифровых активах. Это означает, что актив ведет себя как макроинструмент, а не как самореферентный инструмент, как всегда утверждала институциональная теория.

Подтвердится ли это — вопрос открытый. Мнения наших читателей разделились на три части, потому что для честного ответа необходима информация, которой пока нет. Через три недели она появится.