Informe de Cryptopolitan: Bitcoin tuvo su mejor semana desde marzo de 2023 y solo el 30% de nuestros lectores cree que conduce a $100K    

El mercado total de criptomonedas vio cómo más de $474 mil millones regresaban después de una sola línea del anuncio del Departamento del Tesoro de EE. UU. Preguntamos a nuestros suscriptores de la newsletter 

si creían que el movimiento era real y tenía más recorrido al alza. La mayoría de ellos están esperando al Congreso antes de llamarlo así. 

El Movimiento en Sí 

El precio de apertura de Bitcoin el lunes 17 de agosto fue de aproximadamente $62,800 y el viernes cerró alrededor de $77,700, tocando brevemente un máximo de aproximadamente $79,500. Eso es un movimiento de más del 23% en el transcurso de siete días, su mejor rendimiento semanal desde marzo de 2023. En términos de dólares, BTC agregó cerca de $14,000 en cinco días y vio cómo se añadían más de $280 mil millones a su capitalización de mercado en el mismo período. 

XRP subió más del 48% durante la semana pasada, mientras que Ethereum superó los $2,400 con una ganancia de aproximadamente el 29%. Zcash subió un 71% debido a un solicitud de conversión de ETF de Grayscale. Otras altcoins tradicionales como BNB, Chainlink, Cardano y Dogecoin también registraron ganancias de dos dígitos.

Hyperliquid es otro proyecto que ha estado haciendo titulares positivos durante la mayor parte de este año, y HYPE es el mejor rendimiento año a año entre las diez criptomonedas principales por capitalización de mercado. Sin embargo, la vela de la semana pasada fue una de las más fuertes en su historia, con una ganancia de más del 43% y HYPE estableciendo un nuevo máximo histórico de $83. Este impulso al alza llegó después de que el presidente Trump dijera que la CFTC estaba trabajando duro para llevar la plataforma al territorio nacional, en lo que él describió como una forma totalmente conforme y legal.

Debajo de todo esto se encontraba el impulsor mecánico. Según CoinGlass, el miércoles 19 de agosto fue el día individual más grande de liquidación del lado corto desde que la métrica comenzó a rastrear esto en junio de 2021. Se cerraron forzosamente $2.739 mil millones en posiciones cortas, superando el récord anterior que tuvo lugar el 10 de octubre.

El movimiento de las altcoins fue aún más explosivo. El gráfico TOTAL2ES en TradingView, que rastrea la capitalización de mercado combinada de todas las criptomonedas excluyendo Bitcoin y stablecoins, vio una vela semanal de +28.93%. Este fue su mayor movimiento desde noviembre de 2024. 

El catalizador no tenía nada que ver con las criptomonedas. El miércoles 19 de agosto, el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció que el gobierno duplicaría al menos el tamaño de sus operaciones de recompra de bonos a largo plazo, llevándolas de $2 mil millones a un mínimo de $4 mil millones por operación. El cambio se aplica desde el 9 de septiembre hasta el 4 de noviembre.

Lo Que Realmente Lo Desencadenó 

El gobierno de EE. UU. se financia vendiendo bonos. Los inversores los compran y reciben intereses. La tasa de interés que el gobierno tiene que ofrecer, llamada rendimiento, se mueve según la demanda. Muchos compradores significan que el gobierno puede pagar menos. Compradores escasos significan que tiene que pagar más. A mediados de agosto, la demanda de deuda estadounidense a largo plazo era lo suficientemente débil como para que el rendimiento a 30 años tocara el 5.337%, su nivel más alto desde 2007.

Una recompra es cuando el Tesoro entra en el mercado abierto y compra bonos que emitió previamente. Ha ejecutado esto como un programa permanente desde mayo de 2024, principalmente como mantenimiento para la infraestructura del mercado de bonos. Duplicar el tamaño de esas operaciones pone un comprador mucho más grande en el otro lado del comercio, y más presión de compra empuja los rendimientos hacia abajo. 

Aquí está por qué todo eso importa para las criptomonedas. El rendimiento de la deuda gubernamental a largo plazo es efectivamente el retorno base disponible sin riesgo adjunto. Cada otro activo en la tierra se valora en relación con él. Cuando un bono a 30 años paga más del 5%, mantener algo volátil y sin rendimiento parece un mal comercio en comparación. Cuando ese número cae, el cálculo cambia y el capital comienza a buscar rendimiento en algún lugar más allá de la curva.

El dólar se vendió. El oro subió. Las acciones rompieron una racha de tres días de pérdidas. Bitcoin subió. Las cuatro son versiones del mismo comercio. 

Una advertencia que vale la pena retener, porque complica la lectura alcista. El Tesoro no está creando dinero nuevo aquí. Está comprando deuda a largo plazo y emitiendo deuda a corto plazo para financiarla, por lo que el stock total de endeudamiento gubernamental no cambia. Esto es un cambio en la forma de la deuda, no una expansión de la liquidez. Lo que movió los mercados fue la señal, no el mecanismo: Washington intervendrá cuando el extremo largo se vuelva incómodo. 

Pulso del Lector: La Encuesta  

Lo Que Dice la División  

Quizás, pero el Congreso todavía tiene que actuar (36.36%): La respuesta pluralitaria, y la que se lee como más informada. Este grupo no está disputando que el movimiento del Tesoro fuera importante. Están diciendo que un viento a favor macroeconómico por sí solo no lleva a Bitcoin a seis cifras sin que la pieza regulatoria se concrete. Esa opinión tiene una fecha adjunta: el 15 de septiembre, cuando la Ley CLARITY enfrenta su primera votación procedural en el Senado. Trump utilizó la misma reunión en la Casa Blanca el miércoles para presionar al Congreso sobre la legislación de estructura de mercado. Si esa votación falla, el proyecto de ley está funcionalmente terminado para 2026. Este tercio de la audiencia ha identificado correctamente que el catalizador político y el catalizador macroeconómico están siguiendo caminos separados, y solo uno de ellos se ha materializado realmente.

No, hemos visto rupturas falsas antes (33.3%): Un tercio de los lectores están tratando esto como reconocimiento de patrones en lugar de pesimismo. El máximo de Bitcoin de 2026 fue de $94,820 en enero. El máximo histórico de $126,198 se estableció el octubre pasado. Una cotización de $77,000 es una semana fuerte y aún está muy por debajo de ambas marcas. Más importante aún, esta cohorte probablemente haya notado lo que impulsó el movimiento. Más de $4 mil millones en liquidaciones significan que una gran parte de la compra fue forzada en lugar de elegida. Los squeezes se agotan. Una vez que los cortos se han ido, también lo hace el combustible, y lo que queda es un mercado con posiciones más delgadas en ambas direcciones.

Sí, este es el verdadero catalizador (30.3%): El grupo más pequeño, pero no por mucho, y su caso no es débil. Algo cambió genuinamente el miércoles. El Tesoro demostró que intervendrá para comprimir los rendimientos a largo plazo, y esa intervención se vuelve operativa el 9 de septiembre. Ray Dalio pasó el viernes diciendo a los inversores que redujeran la exposición a bonos y mantuvieran oro y algo de Bitcoin contra el riesgo de deuda de EE. UU. Si la tesis animadora es la devaluación de la moneda y el deterioro fiscal, esta semana fue una confirmación en lugar de ruido.

Tres respuestas, tres tercios aproximadamente iguales, y un margen de seis puntos de arriba a abajo. No hay consenso aquí en absoluto, lo cual es inusual por sí mismo. Los lectores que siguen este mercado de cerca suelen converger más que esto después de una semana del 23%. 

Lo interesante sobre esta dispersión es que las tres posiciones son internamente coherentes. Nadie está obviamente equivocado. Están ponderando el mismo conjunto de hechos de manera diferente, y la ponderación depende de si crees que las fechas de septiembre se cumplen.

Dos Fechas, Una Respuesta

El camino desde aquí es inusualmente legible, lo cual no suele suceder a menudo en este mercado.

El 9 de septiembre es cuando las recompras expandidas comienzan realmente. Todo hasta ahora ha sido una reacción a un anuncio. El apoyo a la liquidez se vuelve real ese día, y si los rendimientos a largo plazo siguen comprimiéndose, la oferta de activos de riesgo debería persistir. 

El 15 de septiembre es la votación de clotura de la Ley CLARITY. Que Trump hospede ejecutivos en la Casa Blanca no es lo mismo que siete senadores demócratas acuerden votar a favor de un proyecto de ley. Si se aprueba, el 36% que dijo que el Congreso todavía tiene que actuar obtiene su respuesta, y los dos catalizadores finalmente se alinean. Si falla, el viento a favor político se evapora en un mercado que acaba de eliminar sus posiciones cortas y no tiene a nadie más que absorba una reversión.

Lo que hace que esta semana sea genuinamente diferente de intentos fallidos anteriores es de dónde vino el catalizador. Bitcoin no subió debido a una aprobación de ETF o un anuncio de tesorería corporativa o cualquier cosa que se originara dentro de las criptomonedas. Subió porque el Tesoro de EE. UU. señaló que intervendría para mantener bajos los rendimientos a largo plazo, y el capital se revalorizó en consecuencia en oro, acciones y activos digitales simultáneamente. Ese es el activo comportándose como un instrumento macroeconómico en lugar de uno autorreferencial, lo cual es lo que la tesis institucional siempre ha afirmado que eventualmente haría.