Cryptopolitan报告：比特币自2023年3月以来表现最佳的一周，仅30%的读者认为这将导致比特币达到10万美元    

在美国财政部公告中的一行字之后，整个加密货币市场有超过4740亿美元的资金回流。我们询问了我们的 通讯 读者，他们认为这一举措是真实的并且还有进一步上涨的空间。大多数人都在等待国会的行动后再下定论。 

这一举措本身 

比特币在8月17日星期一的开盘价约为62,800美元，到周五收盘时约为77,700美元，短暂触及约79,500美元的高点。这是在七天内超过23%的涨幅，是自2023年3月以来最强的周回报率。以美元计算，BTC在五天内增加了近14,000美元，市值在同一时期增加了超过2800亿美元。 

山寨币的涨幅更为猛烈。TradingView上的TOTAL2ES图表追踪除比特币和稳定币以外的所有加密货币的总市值，显示出+28.93%的周K线涨幅。这是自2024年11月以来的最大涨幅。 

过去一周，XRP涨幅超过48%，以太坊攀升至2400美元以上，涨幅约29%。Zcash在Grayscale ETF转换申请后上涨71%。其他老牌山寨币如BNB、Chainlink、Cardano和Dogecoin也均实现了两位数的涨幅。

Hyperliquid是另一个在今年大部分时间都占据正面头条的项目，HYPE也是今年至今表现最好的前十大加密货币之一。然而，上周的K线是其历史上最强的K线之一，涨幅超过43%，HYPE创下83美元的新历史新高。这一上涨势头出现在特朗普总统表示CFTC正努力将该平台带回美国境内之后，他称这是一种完全合规且合法的方式。

这一切背后的机械驱动力是。根据CoinGlass的数据，8月19日星期三是有史以来最大的单日空头清算日，自2021年6月该指标开始追踪以来。价值27.39亿美元的空头头寸被强制平仓，超过了10月10日创下的前纪录。

究竟是什么触发了这一行情 

这一催化剂与加密货币无关。8月19日星期三，财政部长Scott Bessent宣布政府将至少把其长期债券回购操作的规模扩大一倍，从每次20亿美元增加到至少40亿美元。这一变更从9月9日持续到11月4日。

美国政府通过出售债券来融资。投资者购买债券并获得利息。政府必须提供的利率，称为收益率，会根据需求变动。买家充足意味着政府可以支付更少的利息。买家稀缺意味着它必须支付更多。直到8月中旬，对长期美国债务的需求疲软，使得30年期收益率触及5.337%，为2007年以来的最高水平。 

回购是财政部进入公开市场购买其此前发行的债券。自2024年5月以来，财政部一直以此作为维持债券市场基础设施的常规项目。将操作规模扩大一倍意味着在交易的另一侧增加了更大的买家，更多的买入压力会压低收益率。

以下是这一切与加密货币有关的原因。长期政府债务的收益率实际上是无风险基准回报。地球上其他所有资产都相对于它进行定价。当30年期债券的收益率超过5%时，持有波动且无收益的资产相比之下看起来是一笔糟糕的交易。当这个数字下降时，计算方式就会改变，资本开始在外围寻找回报。 

美元抛售。黄金上涨。股市结束了三天的连跌。比特币上涨。这四种情况都是同一笔交易的不同版本。

一个值得注意的 caveat（保留意见），因为它使看涨解读变得复杂。财政部并没有在这里创造新货币。它是在购买长期债务并发行短期债务来为其融资，因此政府借贷的总存量没有变化。这是债务结构的转变，而非流动性的扩张。移动市场的是信号，而非机制：华盛顿将在长期端变得令人不适时介入。 

读者脉搏：投票 

分裂意味着什么  

三个答案，三个大致相等的三分之一，以及从顶到底的六个百分点差距。这里完全没有共识，这本身就不寻常。密切关注该市场的读者在经历23%的周涨幅后，通常会比这更趋同。  

也许，但国会仍需采取行动（36.36%）： 这是多数人的答案，也是最明智的看法。这一群体并不否认财政部举措的重要性。他们认为，如果没有监管层面的落地，仅靠宏观顺风无法让比特币达到六位数。这一观点有一个截止日期：9月15日，CLARITY法案将在参议院面临首次程序性投票。特朗普在周三的白宫会议上利用同样的机会推动国会进行市场结构立法。如果该投票失败，该法案在2026年实际上就终结了。这三分之一的受众正确识别出政治催化剂和宏观催化剂正在不同的轨道上运行，而其中只有一个真正落地了。

不，我们以前见过假突破（33.3%）： 三分之一的读者将其视为模式识别，而非悲观情绪。比特币2026年的高点是1月创下的94,820美元。历史最高价126,198美元是在去年10月创下的。77,000美元的报价是一周强劲的表现，但仍远低于这两个高点。更重要的是，这一群体可能注意到了推动行情的因素。超过400亿美元的清算意味着大部分买入是被迫的，而非主动选择的。挤压会耗尽自身动力。一旦空头消失，燃料也就没了，剩下的市场在两个方向的持仓都较薄。

是的，这才是真正的催化剂（30.3%）： 这是最小的群体，但差距不大，他们的论点并不薄弱。周三确实发生了真正的变化。财政部表明它将干预以压缩长期收益率，且该干预将于9月9日生效。Ray Dalio在周五告诉投资者减少债券敞口，持有黄金和部分比特币以对冲美国债务风险。 如果核心论点是货币贬值和财政恶化，那么本周是确认而非噪音。

这种分布的有趣之处在于，所有三个立场在内部都是连贯的。没有人明显错误。他们以不同的权重看待同一组事实，而权重的关键在于你是否认为9月的日期会兑现。 

两个日期，一个答案

从这里开始的路径异常清晰，这在该市场中并不常见。

9月9日是扩大回购实际开始的日子。到目前为止，所有反应都是针对公告的。流动性支持在那一天变得真实，如果长期收益率继续压缩，风险资产的买盘应该会持续。

9月15日是CLARITY法案的终结辩论投票。特朗普在白宫会见高管并不等同于七名民主党参议员同意投票支持一项法案。如果通过，那36%认为国会仍需采取行动的人将得到答案，两个催化剂最终将对齐。如果失败，政治顺风将蒸发，市场刚刚清除了其空头头寸，且没有人能吸收反转。 

使本周与之前的虚假启动真正不同的是催化剂的来源。比特币的上涨并非源于ETF批准或公司国库公告或任何源自加密货币内部的事情。它上涨是因为美国财政部发出信号，表示将干预以压低长期收益率，资本相应地在黄金、股票和数字资产上重新定价。这就是资产表现得像宏观工具而不是自指工具，这正是机构论一直声称它最终会做到的。

这是否能持续是一个开放的问题。我们的读者分为三方，因为诚实的答案需要目前还不存在的信息。三周后，这些信息就会存在。