Cryptopolitan-Bericht: Bitcoin hatte seine beste Woche seit März 2023 & nur 30 % unserer Leser glauben, dass dies zu 100.000 $ führt    

Der gesamte Kryptomarkt sah, wie nach einer einzigen Zeile aus der Ankündigung des US-Finanzministeriums über 474 Milliarden US-Dollar zurückflossen. Wir fragten unsere Newsletter- Leser, ob sie dachten, die Bewegung sei echt und habe noch mehr Aufwärtspotential. Die meisten von ihnen warten auf den Kongress, bevor sie dies bestätigen. 

Die Bewegung selbst 

Der Eröffnungspreis von Bitcoin am Montag, dem 17. August, lag bei rund 62.800 $, und am Freitag schloss er bei rund 77.700 $, wobei er kurz ein Hoch von etwa 79.500 $ berührte. Das ist eine Bewegung von über 23 % innerhalb von sieben Tagen, seine stärkste wöchentliche Rendite seit März 2023. In Dollar-Betrachtung fügte BTC innerhalb von fünf Tagen fast 14.000 $ hinzu und sah, wie im selben Zeitraum über 280 Milliarden US-Dollar zu seiner Marktkapitalisierung hinzukamen. 

Die Bewegung bei den Altcoins war noch explosiver. Das TOTAL2ES-Chart auf TradingView, das die kombinierte Marktkapitalisierung aller Kryptowährungen außer Bitcoin und Stablecoins verfolgt, verzeichnete eine wöchentliche Kerze mit +28,93 %. Dies war seine größte Bewegung seit November 2024. 

XRP legte in der vergangenen Woche um über 48 % zu, während Ethereum um rund 29 % stieg und die Marke von 2.400 $ übertraf. Zcash verzeichnete einen Anstieg von 71 % infolge der Grayscale ETF-Konvertierungsmeldung. Auch andere etablierte Altcoins wie BNB, Chainlink, Cardano und Dogecoin verzeichneten zweistellige Gewinne.

Hyperliquid ist ein weiteres Projekt, das in diesem Jahr überwiegend positive Schlagzeilen machte, wobei HYPE der beste Performer seit Jahresbeginn unter den zehn größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung ist. Die Kerze der vergangenen Woche war jedoch eine der stärksten in der Geschichte des Projekts, mit einem Gewinn von über 43 %, und HYPE erreichte ein neues Allzeithoch von 83 $. Dieser Aufwärtstrend erfolgte, nachdem Präsident Trump erklärte, die CFTC arbeite hart daran, die Plattform an den US-Markt zu bringen, was er als vollständig konforme und legale Vorgehensweise beschrieb.

Unter all dem lag der mechanische Treiber. Laut CoinGlass war der Mittwoch, der 19. August, der größte einzelne Tag an Short-Position-Liquidierungen, seit die Metrik dies im Juni 2021 zu verfolgen begann. Short-Positionen im Wert von 2,739 Milliarden US-Dollar wurden zwangsweise geschlossen und übertrafen damit den vorherigen Rekord, der am 10. Oktober stattfand.

Was es tatsächlich ausgelöst hat 

Der Auslöser hatte nichts mit Krypto zu tun. Am Mittwoch, dem 19. August, kündigte der US-Finanzminister Scott Bessent an, dass die Regierung die Größe ihrer langfristigen Bond-Rückkaufoperationen mindestens verdoppeln werde, von 2 Milliarden US-Dollar auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar pro Operation. Die Änderung gilt vom 9. September bis zum 4. November.

Die US-Regierung finanziert sich durch den Verkauf von Anleihen. Anleger kaufen sie und erhalten Zinsen. Der Zinssatz, den die Regierung anbieten muss, genannt die Rendite (Yield), bewegt sich entsprechend der Nachfrage. Viele Käufer bedeuten, dass die Regierung weniger zahlen kann. Knappe Käufer bedeuten, dass sie mehr zahlen muss. Bis Mitte August war die Nachfrage nach langfristiger US-Staatsverschuldung schwach genug, dass die 30-Jahres-Rendite 5,337 % erreichte, ihr höchster Stand seit 2007. 

Ein Rückkauf bedeutet, dass das Finanzministerium auf den offenen Markt geht und zuvor ausgegebene Anleihen zurückkauft. Es führt dies seit Mai 2024 als stehendes Programm durch, meist als Wartung für die Infrastruktur des Anleihemarktes. Die Verdopplung der Größe dieser Operationen bringt einen viel größeren Käufer auf die andere Seite des Handels, und mehr Kaufdruck drückt die Renditen nach unten.

Hier ist der Grund, warum das alles für Krypto relevant ist. Die Rendite langfristiger Staatsanleihen ist effektiv die Basisrendite, die mit keinem Risiko verbunden ist. Jedes andere Asset auf der Erde wird relativ dazu bewertet. Wenn eine 30-Jahres-Anleihe über 5 % zahlt, wirkt der Halteprozess eines volatilen, renditefreien Assets im Vergleich dazu wie ein schlechter Trade. Wenn diese Zahl sinkt, verschiebt sich die Berechnung, und Kapital beginnt, nach Renditen weiter außen auf der Kurve zu suchen. 

Der Dollar verkaufte sich ab. Gold rallyte. Aktien brachen eine dreitägige Verlustserie. Bitcoin legte zu. Alle vier sind Varianten desselben Trades.

Eine Einschränkung, die man im Kopf behalten sollte, weil sie die bullische Lesart kompliziert. Das Finanzministerium schafft hier kein neues Geld. Es kauft langfristige Schuldtitel und gibt kurzfristige Schuldtitel aus, um sie zu finanzieren, sodass die Gesamtmenge der staatlichen Verschuldung unverändert bleibt. Dies ist eine Verschiebung der Form der Schulden, keine Expansion der Liquidität. Was die Märkte bewegte, war das Signal, nicht der Mechanismus: Washington wird eingreifen, wenn das lange Ende unangenehm wird. 

Stimmung der Leser: Die Umfrage 

Was die Aufteilung aussagt  

Drei Antworten, drei etwa gleich große Drittel und eine Spanne von sechs Punkten von oben nach unten. Hier gibt es überhaupt keinen Konsens, was an sich ungewöhnlich ist. Leser, die diesen Markt genau verfolgen, konvergieren normalerweise stärker als dies nach einer 23-%-Woche der Fall ist.  

Vielleicht, aber der Kongress muss noch handeln (36,36 %): Die plurality-Antwort und diejenige, die am besten informiert wirkt. Diese Gruppe bestreitet nicht, dass die Maßnahme des Finanzministeriums von Bedeutung war. Sie argumentieren, dass ein makroökonomischer Rückenwind allein Bitcoin nicht auf sechs Stellen bringen würde, ohne dass die regulatorischen Maßnahmen greifen. Diese Ansicht ist mit einem Datum verbunden: dem 15. September, wenn der CLARITY Act seine erste verfahrensbezogene Abstimmung im Senat erfährt. Trump nutzte dasselbe Treffen im Weißen Haus am Mittwoch, um den Kongress zur Gesetzgebung über die Marktstruktur zu drängen. Wenn diese Abstimmung scheitert, ist der Gesetzentwurf für 2026 faktisch erledigt. Dieses Drittel des Publikums hat korrekt erkannt, dass der politische Auslöser und der makroökonomische Auslöser auf getrennten Bahnen verlaufen, und nur einer von ihnen hat sich tatsächlich verwirklicht.

Nein, wir haben bereits falsche Ausbrüche gesehen (33,3 %): Ein Drittel der Leser behandelt dies als Mustererkennung statt als Pessimismus. Das Bitcoin-Hoch von 2026 lag im Januar bei 94.820 $. Das Allzeithoch von 126.198 $ wurde im vergangenen Oktober gesetzt. Ein Kurs von 77.000 $ ist eine starke Woche, liegt aber immer noch weit unter beiden Markierungen. Noch wichtiger ist, dass diese Kohorte wahrscheinlich bemerkt hat, was die Bewegung angetrieben hat. Über 4 Milliarden US-Dollar an Liquidierungen bedeuten, dass ein großer Teil des Kaufs erzwungen und nicht gewählt war. Squeezes erschöpfen sich. Sobald die Short-Positionen weg sind, ist auch der Treibstoff weg, und es bleibt ein Markt mit dünneren Positionierungen in beide Richtungen.

Ja, dies ist der echte Auslöser (30,3 %): Die kleinste Gruppe, aber nicht um viel, und ihr Argument ist nicht schwach. Am Mittwoch hat sich etwas wirklich verändert. Das Finanzministerium hat gezeigt, dass es eingreifen wird, um die Renditen am langen Ende der Kurve zu komprimieren, und diese Intervention wird am 9. September operativ. Ray Dalio sagte den Anlegern am Freitag, sie sollten die Anleiheexposition kürzen und Gold sowie etwas Bitcoin gegen das US-Staatsverschuldungsrisiko halten. Wenn die treibende These die Währungsabwertung und die Verschlechterung der öffentlichen Finanzen ist, war diese Woche eine Bestätigung statt nur Rauschen.

Das Interessante an dieser Spanne ist, dass alle drei Positionen intern schlüssig sind. Niemand ist offensichtlich falsch. Sie gewichten denselben Satz von Fakten unterschiedlich, und die Gewichtung hängt davon ab, ob man glaubt, dass die September-Daten eintreffen. 

Zwei Daten, eine Antwort

Der Weg von hier ist ungewöhnlich klar ablesbar, was in diesem Markt nicht oft vorkommt.

Der 9. September ist der Tag, an dem die erweiterten Rückkäufe tatsächlich beginnen. Alles bisherige war eine Reaktion auf eine Ankündigung. Die Liquiditätsunterstützung wird an diesem Tag real, und wenn die Renditen am langen Ende weiter komprimiert werden, sollte die Nachfrage nach Risiko-Assets anhalten.

Der 15. September ist die CLARITY Act Cloture-Abstimmung. Trumps Einladung von Führungskräften ins Weiße Haus ist nicht dasselbe wie sieben demokratische Senatoren, die zustimmen, für einen Gesetzentwurf zu stimmen. Wenn er durchkommt, erhalten die 36 %, die sagten, der Kongress müsse noch handeln, ihre Antwort, und die beiden Auslöser stimmen schließlich überein. Wenn er scheitert, verdunstet der politische Rückenwind in einen Markt, der gerade seine Short-Positionen abgeworfen hat und niemanden mehr hat, der eine Umkehr absorbieren kann. 

Was diese Woche im Vergleich zu früheren Fehlstarts wirklich unterscheidet, ist die Herkunft des Auslösers. Bitcoin rallyte nicht aufgrund einer ETF-Zulassung oder einer Ankündigung einer Unternehmenskasse oder irgendetwas anderem, das aus der Krypto-Branche stammt. Es rallyte, weil das US-Finanzministerium signalisierte, dass es eingreifen würde, um die Renditen am langen Ende der Kurve niedrig zu halten, und das Kapital reprice accordingly gleichzeitig in Gold, Aktien und digitalen Assets. Das ist das Verhalten eines Assets als makroökonomisches Instrument statt als selbstreferenzielles, was die institutionelle These immer behauptet hat, dass es eines Tages tun würde.

Ob das hält, ist die offene Frage. Unsere Leser haben sich in drei Richtungen gespalten, weil die ehrliche Antwort Informationen erfordert, die noch nicht existieren. In drei Wochen wird es diese geben.