Le posizioni short sui CEX raggiungono livelli estremi, segnando un importante fondo per Bitcoin

Le posizioni short sugli exchange crypto centralizzati sono aumentate ai livelli più aggressivi da agosto 2024, quando Bitcoin ha raggiunto un minimo plurimensile di 55.000 dollari prima di salire al suo massimo annuale di 106.000 dollari solo quattro mesi dopo.

Secondo i dati aggregati sui tassi di finanziamento compilati da Santiment Feed, il posizionamento di mercato è attualmente fortemente orientato al ribasso. Al momento di questa segnalazione, Bitcoin era in negoziazione al livello di 66.500 dollari dopo un calo del 47,3% dal suo massimo storico di ottobre 2025.

L'analisi di Santiment indica che quando i tassi di finanziamento diventano negativi nei mercati dei futures perpetui, gli speculatori short pagano i trader che piazzano scommesse sul movimento al rialzo del prezzo. Più profondo è il valore negativo, più aggressiva è l'esposizione short.

I tassi di finanziamento degli exchange scendono in territorio negativo, più dolore in arrivo?

Secondo il grafico "Funding Rates Aggregated By Exchange" di Santiment, i mercati dei futures nel Q3 2024 sono precipitati profondamente in negativo mentre i trader scommettevano sul calo del prezzo di bitcoin. Tra l'1 e il 6 agosto di quell'anno, Bitcoin aveva perso di valore di ben 12.000 dollari, causando un deterioramento del sentiment nei mercati dei derivati.

Tuttavia, Bitcoin ha invertito la sua corsa disastrosa e si è ripreso nella sua gamma di prezzo iniziale di 66.000 dollari 20 giorni dopo. Le posizioni short sono state compresse mentre il prezzo iniziava a salire, e le scommesse ribassiste sovraccariche sono state liquidate, costringendo i trader a riacquistare le posizioni. Secondo Santiment, questo ha aiutato a spingere bitcoin verso l'alto dell'83% nei successivi quattro mesi.

Guardando l'attuale configurazione, il mercato potrebbe essere in procinto di un'altra corsa del prezzo dell'80%, sebbene Santiment abbia reiterato che le liquidazioni di massa delle scommesse short non sono un indicatore chiaro dell'inizio di una fase rialzista.

Secondo il grafico di Santiment, ci sono stati picchi sostenuti di finanziamento negativo alla fine di gennaio e all'inizio di febbraio. Il grafico mostra una sequenza di massimi più bassi e minimi più bassi attraverso novembre, dicembre e gennaio, ma mentre il prezzo di BTC si comprimeva vicino a 65.000 dollari, la pressione short si è intensificata.

"Un finanziamento negativo estremo può preparare il terreno per rapidi rimbalzi di prezzo. Molte posizioni short sono aperte con leva, il che significa che i trader stanno prendendo in prestito capitale per aumentare i potenziali rendimenti. Se il prezzo sale invece di scendere, quelle short leveraggiate iniziano a subire perdite rapidamente. Una volta che le perdite raggiungono una certa soglia, gli exchange chiudono automaticamente la posizione per proteggere i propri sistemi", recitava l'analisi.

Il sentiment richiama l'evento di liquidazione di Uptober

Nell'evento del 10 ottobre che ha azzerato 19 miliardi di dollari di scommesse leveraggiate, diversi exchange centralizzati e DEX hanno sperimentato liquidazioni long che hanno fatto scendere Bitcoin di percentuali a due cifre. Seguendo quel calo, i trader hanno spostato le loro posizioni short e hanno invertito il tasso di finanziamento in negativo.

Bitcoin è ora in negoziazione vicino a 65.900 dollari, dopo aver brevemente sceso più vicino a 59.000 dollari durante la volatilità di fine gennaio. I picchi di finanziamento negativo hanno offuscato i trades perpetui perché il sentiment di mercato è dalla parte degli orsi.

Anche se un forte shorting non garantisce un immediato rally, aumenta la probabilità di volatilità se il prezzo inizia a salire. Data l'attuale posizione, un modesto movimento al rialzo del prezzo di bitcoin potrebbe colpire i mercati se le soglie di liquidazione degli short raggiungono i livelli visti il 10/10.

"A causa della mancanza di fiducia nei mercati, basata su come appaiono altri indicatori di sentiment, non vediamo queste posizioni short chiudersi improvvisamente da sole. Quindi un evento di liquidazione dovuto a un aumento dei prezzi è l'esito probabile", ha dichiarato Santiment, concludendo la sua previsione su X.

Bitcoin è quasi in zone di sottovalutazione

Dopo aver raggiunto il massimo storico nell'ottobre dello scorso anno, Bitcoin è entrato in un trend al ribista per circa quattro mesi. Il rapporto Market Value to Realized Value (MVRV) della moneta è vicino a 1,1, indicando che i trader considerano il prezzo attuale equo.

Quando il rapporto MVRV è sceso sotto 1 nei cicli di mercato precedenti, Bitcoin era considerato sottovalutato. La lettura attuale suggerisce che il prezzo si sta avvicinando a quelle zone, ma questo ciclo è molto diverso dai precedenti.

Bitcoin non è esploso verso una zona di sovravalutazione estesa prima di raggiungere il picco in ottobre. Se il mercato non è mai entrato in una fase di sovravalutazione estrema, significa che la formazione del fondo varia rispetto a quanto visto dai trader nei cicli precedenti.