Short-Positionen an CEXs erreichten extreme Niveaus, was einen wichtigen Tiefpunkt für Bitcoin markiert

Short-Positionen an zentralisierten Krypto-Börsen sind auf ihre aggressivsten Niveaus seit August 2024 gestiegen, als Bitcoin in einen mehrmonatigen Tiefpunkt von $55.000 eintrat, bevor es nur vier Monate später auf sein Jahreshoch von $106.000 stieg.

Laut aggregierten Finanzierungsdatensätzen, die vom Santiment Feed zusammengestellt wurden, ist die Marktpositionierung derzeit stark nach unten gerichtet. Zum Zeitpunkt dieser Meldung notierte Bitcoin bei 66.500 US-Dollar, nachdem er um 47,3 % von seinem Allzeithoch im Oktober 2025 gefallen war.

Santiments Analyse zeigt, dass, wenn Finanzierungsraten in Perpetual-Futures-Märkten negativ werden, Short-Seller Händler zahlen, die auf einen Aufwärtstrend des Preises wetten. Je tiefer die negative Lesart, desto aggressiver ist die Short-Exposure.

Exchange-Finanzierungsraten fallen in den negativen Bereich, mehr Schmerz voraus?

Laut Santiments Diagramm „Funding Rates Aggregated By Exchange“ stürzten die Futures-Märkte im Q3 2024 tief in den Negativen, als Händler auf einen Preisverfall von Bitcoin wetten. Zwischen dem 1. und 6. August jenes Jahres war der Wert von Bitcoin um unglaubliche $12.000 gefallen, was die Stimmung in den Derivatemärkten verschlechterte.

Allerdings kehrte Bitcoin seinen Abwärtstrend um und kletterte 20 Tage später wieder in seine ursprüngliche Preisspanne von $66.000. Short-Positionen wurden gequetscht, als der Preis zu steigen begann, und überfüllte bärische Wetten wurden liquidiert, was Händler zwang, Positionen zurückzukaufen. Laut Santiment half dies, den Bitcoin-Preis in den folgenden vier Monaten um 83 % nach oben zu treiben.

Bei Betrachtung des aktuellen Aufbaus könnte der Markt einen weiteren Preisanstieg von 80 % erleben, obwohl Santiment betonte, dass die Liquidation von Short-Wetten in großer Zahl kein klarer Indikator für den Beginn einer bullischen Phase ist.

Laut dem Santiment-Diagramm gab es anhaltende negative Finanzierungs-Spitzen im späten Januar und frühen Februar. Das Diagramm zeigt eine Sequenz von niedrigeren Hochs und niedrigeren Tiefs durch November, Dezember und Januar, aber als BTC’s Preis sich bei $65.000 zusammenzog, intensivierte sich der Short-Druck.

„Extreme negative Finanzierung kann die Bühne für schnelle Preiserholungen bereiten. Viele Short-Positionen werden mit Hebel eröffnet, was bedeutet, dass Händler Kapital leihen, um die potenziellen Renditen zu erhöhen. Wenn der Preis steigt, anstatt zu fallen, beginnen diese gehbelten Shorts schnell Verluste zu verzeichnen. Sobald die Verluste einen bestimmten Schwellenwert erreichen, schließen Börsen die Position automatisch, um ihre Systeme zu schützen“, lautete die Analyse.

Stimmung spiegelt Echo der Liquidationsveranstaltung von Uptober wider

Bei der Veranstaltung am 10. Oktober, die $19 Milliarden an gehbelten Wetten auslöschte, erlebten mehrere zentralisierte Börsen und DEXes Long-Liquidationen, die Bitcoin um zweistellige Prozentsätze fallen ließen. Nach diesem Rückgang wechselten Händler ihre Positionen zu Short und drehten die Finanzierungsrate negativ.

Bitcoin handelt derzeit nahe bei $65.900, nachdem es Ende Januar während der Volatilität kurzzeitig näher an $59.000 gefallen war. Negative Finanzierungs-Spitzen haben Perpetual-Trades getrübt, weil die marktweite Stimmung auf der Seite der Bären liegt.

Obwohl starkes Shorting keine sofortige Rallye garantiert. Es erhöht die Wahrscheinlichkeit von Volatilität, wenn der Preis beginnt, nach oben zu bewegen. Angesichts der aktuellen Positionierung könnte eine bescheidene Aufwärtsbewegung des Bitcoin-Preises die Märkte treffen, wenn die Liquidationsschwellen für Shorts Niveaus erreichen, die während 10/10 gesehen wurden.

„Aufgrund des Mangels an Vertrauen in den Märkten, basierend darauf, wie andere Stimmungsindikatoren aussehen, sehen wir nicht, dass diese Short-Positionen plötzlich von selbst schließen. Daher ist eine Liquidationsveranstaltung aufgrund steigender Preise das wahrscheinliche Ergebnis“, sagte Santiment und schloss seine Vorhersage auf X ab.

Bitcoin ist fast in unterbewerteten Gebieten

Seit es im Oktober letzten Jahres sein Allzeithoch erreichte, befand sich Bitcoin in einem Abwärtstrend für etwa vier Monate. Das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV) der Münze liegt bei etwa 1,1, was darauf hindeutet, dass Händler ihren aktuellen Preis als fair betrachten.

Als das MVRV-Verhältnis in früheren Marktzyklen unter 1 fiel, wurde Bitcoin als unterbewertet angesehen. Die aktuelle Lesung deutet darauf hin, dass der Preis sich diesen Gebieten nähert, aber dieser Zyklus ist sehr unterschiedlich von den vorherigen.

Bitcoin stieg vor dem Höhepunkt im Oktober nicht in eine erweiterte überbewertete Zone. Wenn der Markt nie eine extreme Überbewertungsphase durchlief, bedeutet dies, dass die Bildung des Bodens von dem abweicht, was Händler in früheren Zyklen sahen.