Короткие позиции на центральных биржах достигли экстремальных уровней, ознаменовав собой крупный минимум для Bitcoin

Короткие позиции на централизованных криптовалютных биржах достигли самых высоких уровней с августа 2024 года, когда Bitcoin достиг многомесячного минимума в 55 000 долларов, а затем всего четыре месяца спустя взлетел до своего годового максимума в 106 000 долларов.

собранным Santiment Feed, в настоящее время рыночная конъюнктура в значительной степени склоняется к снижению. На момент публикации этого отчета Bitcoin торговался , на уровне 66 500 долларов после падения на 47,3% с исторического максимума октября 2025 года.

Анализ компании Santiment показывает, что когда ставки финансирования на рынках бессрочных фьючерсов становятся отрицательными, продавцы в короткую позицию платят трейдерам, которые делают ставки на рост цены. Чем глубже отрицательное значение, тем агрессивнее короткая позиция.

Ставки финансирования через биржи упали до отрицательных значений, не предстоят ли новые трудности?

Согласно диаграмме Santiment «Ставки финансирования, агрегированные по биржам», фьючерсные рынки в третьем квартале 2024 года резко упали в отрицательную зону, поскольку трейдеры делали ставки на снижение цены bitcoin. В период с 1 по 6 августа того года стоимость Bitcoin упала на колоссальные 12 000 долларов, что привело к ухудшению настроений на рынках производных инструментов.

Однако Bitcoin прервал свой нисходящий тренд и через 20 дней вернулся к своему первоначальному ценовому диапазону в 66 000 долларов. Короткие позиции были закрыты по мере роста цены, а переполненные медвежьи ставки были ликвидированы, вынуждая трейдеров выкупать позиции. По данным Santiment, это способствовало росту bitcoin на 83% за следующие четыре месяца.

Судя по текущей ситуации, рынок может ожидать еще один рост на 80%, хотя Santiment вновь подчеркнул, что массовая ликвидация коротких позиций не является явным признаком начала бычьей фазы.

Согласно графику Santiment, в конце января и начале февраля наблюдались устойчивые отрицательные всплески финансирования. График показывает последовательность более низких максимумов и более низких минимумов в ноябре, декабре и январе, но по мере того, как цена BTC снижалась до уровня около 65 000 долларов, давление со стороны продавцов на понижение усилилось.

«Чрезмерно отрицательное финансирование может создать предпосылки для быстрого отскока цен. Многие короткие позиции открываются с использованием кредитного плеча, то есть трейдеры заимствуют капитал для увеличения потенциальной прибыли. Если цена растет, а не падает, эти короткие позиции с использованием кредитного плеча начинают быстро нести убытки. Как только убытки достигают определенного порога, биржиmaticзакрывают позицию, чтобы защитить свои системы», — говорится в анализе.

Настроение напоминает ситуацию с ликвидацией компании Uptober

В ходе событий 10 октября, которые привели к обвалу ставок с использованием кредитного плеча на сумму 19 миллиардов долларов, на нескольких централизованных биржах и децентрализованных биржах (DEX) произошла ликвидация длинных позиций, что привело к падению Bitcoin на двузначные проценты. После этого падения трейдеры перевели свои позиции на короткие продажи, что привело к отрицательной ставке финансирования.

В настоящее время Bitcoin торгуется около 65 900 долларов, после кратковременного падения до 59 000 долларов во время волатильности в конце января. Отрицательные всплески финансирования омрачают постоянные сделки, поскольку рыночные настроения в целом склоняются в пользу медведей.

Хотя активная торговля на понижение не гарантирует немедленного роста, она увеличивает вероятность волатильности, если цена начнет двигаться вверх. Учитывая текущее положение дел, умеренное повышение цены bitcoin может затронуть рынки, если пороги ликвидации коротких позиций достигнут уровней, наблюдавшихся во время 10 октября.

«Из-за отсутствия уверенности на рынках, судя по другим показателям настроений, мы не ожидаем внезапного закрытия этих коротких позиций самостоятельно. Поэтому наиболее вероятным исходом является ликвидация позиций в результате роста цен», — заявила компания Santiment, завершая свой прогноз по X.

Bitcoin практически недооценен

С момента достижения исторического максимума в октябре прошлого года Bitcoin находится в нисходящем тренде уже около четырех месяцев. Соотношение рыночной стоимости к реальной стоимости (MVRV) монеты составляет около 1,1, что указывает на то, что трейдеры считают ее текущую цену справедливой.

Когда в предыдущих рыночных циклах соотношение MVRV (средняя стоимость, средняя стоимость, остаточная стоимость) опускалось ниже 1, Bitcoin считался недооцененным. Текущие показатели указывают на то, что цена приближается к этому уровню, но этот цикл сильно отличается от предыдущих.

Bitcoin не достиг длительной переоценки до пика в октябре. Если рынок так и не вошел в фазу экстремальной переоценки, это означает, что формирование дна отличается от того, что трейдеры наблюдали в предыдущих циклах.