Les positions courtes sur les plateformes d'échange centralisées ont atteint des niveaux extrêmes, marquant un point bas majeur pour Bitcoin

Les positions courtes sur les plateformes d'échange de cryptomonnaies centralisées ont atteint leurs niveaux les plus élevés depuis août 2024, lorsque Bitcoin a touché un plancher de plusieurs mois à 55 000 $ avant de grimper à son sommet annuel de 106 000 $ seulement quatre mois plus tard.

D'après les données agrégées sur les taux de financement compilées par Santiment Feed, la tendance générale du marché est actuellement fortement baissière. Au moment de la rédaction de ce rapport, Bitcoin s'échangeait . à 66 500 $ après une baisse de 47,3 % par rapport à son record historique d'octobre 2025

L'analyse de Santiment indique que lorsque les taux de financement deviennent négatifs sur les marchés à terme perpétuels, les vendeurs à découvert rémunèrent les traders qui parient sur une hausse des prix. Plus le taux négatif est important, plus l'exposition à la vente est agressive.

Les taux de financement des changes passent en territoire négatif, de nouvelles difficultés à venir ?

Selon le graphique « Funding Rates Aggregated By Exchange » de Santiment, les marchés à terme ont connu une forte baisse au troisième trimestre 2024, les investisseurs pariant sur la chute du prix du bitcoin. Entre le 1er et le 6 août de cette année-là, Bitcoin a perdu 12 000 $ de sa valeur, ce qui a entraîné une détérioration du climat sur les marchés des produits dérivés.

Cependant, Bitcoin a inversé sa tendance baissière et est revenu à son niveau initial de 66 000 $ 20 jours plus tard. Les positions courtes ont été liquidées à mesure que le prix remontait, et les paris baissiers excessifs ont été liquidés, obligeant les traders à racheter leurs positions. Selon Santiment, cela a contribué à une bitcoin au cours des quatre mois suivants.

Au vu de la configuration actuelle, le marché pourrait connaître une nouvelle hausse de 80 %, bien que Santiment ait réaffirmé que les liquidations massives de positions courtes ne constituent pas un indicateur clair du début d'une phase haussière.

D'après le graphique de Santiment, on a observé des pics de financement négatifs persistants entre fin janvier et début février. Le graphique montre une succession de sommets et de creux décroissants en novembre, décembre et janvier, mais lorsque le prix du BTC s'est comprimé aux alentours de 65 000 $, la pression à la vente s'est intensifiée.

« Un financement extrêmement négatif peut préparer le terrain à des rebonds de prix rapides. De nombreuses positions courtes sont ouvertes avec effet de levier, ce qui signifie que les traders empruntent des capitaux pour accroître leurs rendements potentiels. Si le prix monte au lieu de baisser, ces positions courtes à effet de levier subissent rapidement des pertes. Une fois un certain seuil de pertes atteint, les plateformes d'échange clôturentmaticla position afin de protéger leurs systèmes », indique l'analyse.

Les mots résonnent comme un écho de la liquidation d'Uptober

Lors de l'événement du 10 octobre qui a anéanti 19 milliards de dollars de paris à effet de levier, plusieurs plateformes d'échange centralisées et DEX ont connu des liquidations massives, entraînant une chute Bitcoin de plus de 10 %. Suite à cette baisse, les traders ont transformé leurs positions en positions courtes, rendant le taux de financement négatif.

Bitcoin se négocie actuellement aux alentours de 65 900 $, après avoir brièvement chuté près de 59 000 $ lors de la volatilité de fin janvier. Les pics de financement négatifs ont perturbé les transactions perpétuelles, le sentiment général du marché étant orienté à la baisse.

Même si une forte présence de positions courtes ne garantit pas une reprise immédiate, elle accroît la probabilité de volatilité si le prix commence à augmenter. Compte tenu de la situation actuelle, une légère hausse du prix du bitcoin pourrait affecter les marchés si les seuils de liquidation des positions courtes atteignent les niveaux observés lors du 10/10.

« Compte tenu du manque de confiance sur les marchés, mis en évidence par d'autres indicateurs de sentiment, nous ne prévoyons pas de clôture spontanée de ces positions courtes. Une liquidation suite à une hausse des prix est donc l'issue la plus probable », a déclaré Santiment, concluant ainsi sa prévision concernant X.

Bitcoin est presque sous-évalué

Depuis son plus haut historique atteint en octobre dernier, Bitcoin est en baisse depuis environ quatre mois. Son ratio valeur de marché/valeur réalisée (MVRV) est proche de 1,1, ce qui indique que les investisseurs considèrent son prix actuel comme équitable.

Lorsque le ratio MVRV est tombé sous la barre des 1 lors des cycles de marché précédents, Bitcoin était considéré comme sous-évalué. La valeur actuelle suggère que son prix s'en approche, mais ce cycle est très différent des précédents.

Bitcoin n'a pas connu de période de surévaluation prolongée avant d'atteindre son pic d'octobre. Si le marché n'a jamais connu de surévaluation extrême, cela signifie que la formation du plancher diffère de ce que les traders ont observé lors des cycles précédents.