TSMC verso il sesto utile record consecutivo grazie alla domanda di chip per l'AI

Si prevede che Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) registrerà il sesto profitto trimestrale record consecutivo quando pubblicherà i risultati il 15 ottobre. Gli analisti prevedono un utile netto di circa NT$746,3 miliardi (23,4 miliardi di dollari), con la domanda di chip per l'IA in continua crescita nel contesto del boom generale dell'intelligenza artificiale.

Gli analisti si aspettano che il profitto netto del terzo trimestre di TSMC cresca di circa il 65% su base annua, secondo un report di Reuters che cita una stima LSEG SmartEstimate basata sulle previsioni di 16 analisti.

Un risultato di profitto superiore a NT$706,56 miliardi stabilirebbe un nuovo record trimestrale e segnerebbe l'undicesimo trimestre consecutivo di crescita degli utili. La conferenza telefonica sui risultati è prevista alle 06:00 GMT, le 14:00 a Taipei.

Come il più grande produttore di chip su contratto al mondo, TSMC fornisce chip a importanti aziende tecnologiche, tra cui Nvidia e Apple. Valutata circa 2,1 trilioni di dollari, TSMC è la società quotata più preziosa dell'Asia, con una capitalizzazione di mercato quasi doppia rispetto a quella di Samsung Electronics.

Il fatturato ha già superato gli obiettivi

I dati di vendita del trimestre sono già noti e ampiamente discussi: TSMC ha riportato un fatturato del terzo trimestre di circa NT$1,49 trilioni (46,71 miliardi di dollari) l'8 ottobre, in aumento del 50% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Questo risultato è stato superiore alla stima SmartEstimate di NT$1,46 trilioni e ha superato persino il limite superiore della guida aziendale fornita a luglio, fissata intorno ai 44,6-45,8 miliardi di dollari.

Settembre ha rappresentato la quota maggiore, con un fatturato mensile di NT$511,86 miliardi, in aumento del 54,6% rispetto all'anno precedente. Nei primi nove mesi del 2026, le vendite hanno raggiunto NT$3,90 trilioni, registrando un incremento del 41,1%. TSMC ha quindi rivisto al rialzo le previsioni per l'intero anno, stimando una crescita del fatturato leggermente superiore al 40% in termini di dollari USA.

Da dove proviene la pressione sui margini

Il margine netto di TSMC dovrebbe scendere intorno al 50% nel terzo trimestre, rispetto al 55,62% del trimestre precedente, sulla base delle stime di profitto e ricavi citate in un'anteprima degli utili di Yahoo Finance.

Il margine del secondo trimestre di TSMC è stato inoltre sostenuto da un guadagno una tantum di NT$63,20 miliardi derivante dalla vendita dell'8,1% della partecipazione in Vanguard International Semiconductor. Questo impulso è improbabile che si ripeta, lasciando l'azienda senza lo stesso contributo nel trimestre corrente.

La transizione di TSMC alla produzione a 2 nm dovrebbe anche gravare sui margini di reddito dell'azienda. L'azienda ha dichiarato che il cambiamento nei processi produttivi potrebbe ridurre il margine lordo del secondo semestre di 3-4 punti percentuali, poiché la produzione iniziale affronta rese basse e elevati costi di ammortamento prima che l'output possa raggiungere i livelli di scala precedentemente ottenuti.

TSMC ha anche aumentato i propri piani di spesa in capitale a luglio, fissando un budget per il 2026 tra $60 miliardi e $64 miliardi, rispetto alla precedente fascia di $52 miliardi-$56 miliardi. Il nuovo obiettivo è significativamente più elevato rispetto ai $40,54 miliardi spesi dall'azienda nel 2025.

Secondo un rapporto del 6 ottobre, l'analista di Morgan Stanley Charlie Chan prevede che TSMC innalzerà la sua previsione di crescita dei ricavi per l'anno intero nella fascia bassa-media del 40%. Ha indicato la forte domanda per i chip da 3 nm dell'azienda come fattore chiave dietro questa revisione prevista.

Domanda sull'investimento in Texas ancora senza risposta

TSMC sta investendo 265 miliardi di dollari negli stabilimenti in Arizona, inclusi ulteriori 100 miliardi di dollari annunciati a luglio. Reuters ha riportato a settembre che TSMC stava valutando un investimento in Texas, e il CEO di Tesla Elon Musk ha dichiarato che le sue società costruiranno e gestiranno il complesso di chip AI Terafab, con TSMC che potrebbe subaffittare una parte del sito.

"Il Texas è una buona location per un piano di espansione grandioso per gli anni 2030 o 2040", ha dichiarato l'analista di Morningstar Felix Lee , suggerendo che la proposta "potrebbe essere una carota appesa per prevenire potenziali politiche commerciali statunitensi e altre".

Le azioni di TSMC hanno registrato un aumento del 63% a Taipei quest'anno, leggermente indietro rispetto al guadagno generale del mercato del 69%. Con un altro trimestre record ampiamente previsto, gli investitori potrebbero richiedere qualcosa di più di un risultato degli utili superiori alle attese per portare il titolo a prezzi più elevati. L'attenzione potrebbe invece concentrarsi sulle prospettive di margine del quarto trimestre da parte della direzione, che potrebbero avere un'influenza maggiore sulle azioni rispetto al semplice dato del profitto lordo.