AIチップ需要でTSMC、6期連続の過去最高益へ

台湾半導体製造会社（TSMC）は、10月15日に発表される第3四半期決算で、過去6四半期連続の最高益を記録すると見込まれています。アナリストは、AIブームの高まりに伴うAIチップへの需要増を受け、純利益が約7,463億台湾ドル（234億米ドル）に達すると予測しています。

Reutersの報道によると、LSEG SmartEstimate（16人のアナリストによる予測に基づく）を引用し、TSMCの第3四半期純利益は前年比約65%増と見込まれている。

純利益が7,065.6億台湾ドルを超えれば、新たな四半期最高益を記録し、同社の利益成長が11四半期連続となるでしょう。決算説明会はGMT時間06:00（台北時間午後2時）に開催されます。

世界最大のファウンドリ企業であるTSMCは、NvidiaやAppleなどの主要テクノロジー企業にチップを供給しています。時価総額は約2兆1千億米ドルで、サムスン電子のほぼ2倍となり、アジアで最も価値のある上場企業となっています。

売上高はすでに目標を上回った

当四半期の売上高はすでに広く知られており、TSMCは10月8日、前年同期比50%増となる約1兆4,900億台湾ドル（467億1,100万米ドル）の第3四半期売上高を発表しました。これはスマート見積もり（SmartEstimate）の1兆4,600億台湾ドルを上回り、さらに同社が7月に設定した約446億米ドル～458億米ドルという自身の上期ガイダンスの上限をも上回る結果となりました。

9月は月間収益5,118.6億台湾ドル（前年比54.6％増）で全体の大部分を占めた。2026年の通算9ヶ月間の売上高は3兆9,000億台湾ドルに達し、41.1％の増加となった。TSMCはその後、年間見通しを引き上げ、米ドル換算で40％超の収益成長を見込んでいる。

マージンが圧迫される要因

Yahoo Financeの決算プレビューで引用されている利益および収益予測に基づき、TSMCの純利益率は第3四半期に前四半期の55.62%から約50%まで低下すると予想されている。

TSMCの第2四半期のマージンはまた、Vanguard International Semiconductorの8.1％株式売却による一時利益632億台湾ドルの上乗せ効果もあった。この好材料は繰り返す可能性が低く、同社は当期において同じ貢献度を得られない見込みだ。

TSMCの2nm生産への移行も、同社の利益率に影響を与えると予想されている。同社は製造工程の変更により、初期生産では歩留まりが低く減価償却費が高騰するため、以前達成していた規模の水準に出力が達するまで、下半期の粗利益率が3～4ポイント低下する可能性があるとしている。

TSMCは7月に設備投資計画も引き上げ、2026年の予算を従来の520億～560億ドルから600億～640億ドルに設定した。この新たな目標は、2025年に同社が支出した405.4億ドルを大幅に上回る。

モルガン・スタンレーのチャールズ・チャン分析担当者は、10月6日付レポートにおいて、TSMCが通期の売上高成長率見通しを40%台前半〜中盤程度に上方修正すると予想している。彼は、同社の3nmチップに対する需要が強力であることが、この見通し改定の主要因であると指摘した。

未だ回答されていないテキサス州における投資の疑問点

TSMCはアリゾナ州の工場に2,650億ドルを投じており、これには7月に発表された追加の1,000億ドルが含まれる。9月のロイター通信の報道によれば、TSMCはテキサス州への投資を検討しているという。また、テスラのCEOであるイーロン・マスク氏は、自社の企業がTerafab AIチップ複合施設を建設・運営すると述べており、TSMCはその敷地の一部をサブリースする可能性がある。

モーニングスターのアナリスト、フェリックス・リーは述べている、「テキサスは2030年代または2040年代の拡大計画にとって好立地だ」とし、この提案が「潜在的な米国の貿易政策その他の政策を先制するために懸けられた餌である可能性がある」と示唆した。

TSMCの株価は今年台北で63%上昇し、市場全体の69%増にわずかに及ばなかった。次の四半期も記録的な業績が見込まれる中、投資家は単なる収益予想の超えだけでなく、さらに上回る材料を求めている可能性がある。むしろ注目は、純利益の数値そのものよりも株価に与える影響が大きいとされる、経営陣による第4四半期のマージン見通しに向かうかもしれない。