- La res judicata impedisce alla SEC di riaprire la questione se XRP sia un titolo.
- La strategia processuale della SEC ha portato a una sentenza secondo cui XRP stesso non costituisce un contratto di investimento.
- Qualsiasi futura causa della SEC sarà limitata alle vendite di XRP successive al 2020 e vincolata dalle sentenze precedenti.
La lunga disputa legale tra la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) e Ripple Labs non può essere riaperta sulle stesse questioni fondamentali, secondo un avvocato con sede in Australia che segue da vicino il caso.
L'avvocato Bill Morgan ha spiegato che la dottrina della res judicata ora osta a qualsiasi ulteriore litigazione su se XRP sia o meno un titolo, nonché a qualsiasi ulteriore discussione sulle vendite storiche di XRP da parte di Ripple tra il 2013 e il 2020.
La sua dichiarazione segue le critiche della SEC da parte dei legislatori statunitensi per la decisione dell'agenzia di rinunciare a varie azioni relative alle criptovalute azioni di enforcement, come quella contro Ripple.
Morgan ha dichiarato che la res judicata include la preclusione delle domande e la preclusione delle questioni, ovvero una volta che un tribunale ha emesso una sentenza definitiva su una questione, le stesse parti non possono ri-litigare la questione in futuro. Ha affermato che la stessa strategia di litigazione della SEC nel caso Ripple ha causato un così ampio esame giudiziario che in futuro limiterà le scelte dell'agenzia.
Come la strategia della SEC ha plasmato la sentenza del tribunale
Secondo Morgan, la SEC ha strutturato la sua causa dividendo l'attività di XRP di Ripple in più categorie ampie. Queste includevano vendite istituzionali, vendite programmatiche sui mercati secondari e altre forme di distribuzione di XRP. Allo stesso tempo, il regolatore ha avanzato la teoria che XRP stesso costituisse un titolo.
A causa di questa strutturazione, il tribunale era tenuto ad analizzare lo status legale di XRP stesso prima di esaminare le diverse categorie di vendite. Morgan ha descritto questo approccio come una strategia ad alto rischio, notando che se il tribunale avesse determinato che XRP stesso era un contratto di investimento, non avrebbe avuto bisogno di valutare i fatti e le circostanze di ciascuna categoria separatamente.
In quello scenario, qualsiasi offerta o vendita di XRP da parte di Ripple sarebbe stata trattata come una transazione di titoli.
La SEC ha perso pesantemente su questa questione e ha permesso al tribunale di distinguere tra vendite istituzionali e vendite programmatiche e altri tipi di distribuzione di XRP da parte di Ripple, emettendo conclusioni separate per ciascuna categoria.
La SEC non può in alcun futuro reclamo ri-litigare la questione…
— bill morgan (@Belisarius2020) gennaio 18, 2026
Invece, il giudice distrettuale degli Stati Uniti Analisa Torres ha stabilito nel luglio 2023 che XRP, di per sé, non è un contratto di investimento. Questa scoperta ha consentito al tribunale di distinguere tra vendite istituzionali e vendite programmatiche o di mercato secondario, portando a conclusioni legali separate per ciascuna categoria. Di conseguenza, la SEC ha perso le rivendicazioni chiave legate alle transazioni di XRP al di fuori delle vendite istituzionali dirette.
Morgan ha notato che la SEC non ha contestato la scoperta specifica che XRP stesso non è un contratto di investimento quando ha fatto appello di alcune parti della decisione del giudice Torres. Ha detto che questa omissione ha ulteriormente consolidato la questione ai fini delle future cause legali.
La res judicata limita qualsiasi revival di vecchie rivendicazioni
Nel suo argomento, Morgan ha sostenuto che, poiché il tribunale ha già deciso il merito di queste questioni, la SEC non può ri-litigarle. Questo includerebbe qualsiasi affermazione di Ripple riguardo alle vendite di XRP effettuate tra il 2013 e il 2020. Per il principio della res judicata, tali casi sono considerati chiusi.
Questo è avvenuto dopo che i Democratici della Camera hanno criticato il presidente della SEC Paul Atkins per aver abbandonato oltre una dozzina di casi di applicazione delle norme sulle criptovalute, inclusi quelli concernenti Ripple e Binance. I legislatori avevano chiesto all'agenzia di mantenere la litigazione contro altri attori, incluso Justin Sun.
Morgan ha risposto a tali critiche dicendo che i casi chiusi non possono essere riattivati dopo che è stata emessa una sentenza definitiva.
Ha inoltre ha dichiarato sostenuto che la SEC si è indebolita sostenendo in generale che XRP stesso e diversi gruppi di vendite di XRP da parte di Ripple fossero titoli. Questo metodo ha consentito al tribunale di emettere decisioni dettagliate, risultando in determinazioni vincolanti che limitano la discrezionalità legale del regolatore.
Cosa può ancora fare la SEC
Sebbene Morgan affermi che il caso Ripple è legalmente completo, ha aggiunto che la SEC non può fare nulla in futuro. L'agenzia aveva l'opzione di continuare a sostenere che le vendite di XRP effettuate dopo il 2020, nonché qualsiasi distribuzione successiva da parte di Ripple, fossero titoli.
Qualsiasi nuova litigazione sarebbe limitata dalla preclusione delle questioni derivante dalla sentenza del 2023 del giudice Torres, in particolare dalla conclusione che XRP stesso non è un titolo. Morgan ha aggiunto che questo limita gli argomenti che la SEC può presentare.
Altri critici hanno suggerito che la SEC potrebbe riaprire il caso se la legge cambiasse. Morgan ha risposto che ciò comporterebbe, almeno, un'azione diretta del Congresso, come l'approvazione di nuove leggi, e il consenso presidenziale.
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Brenda Kanana
Brenda vanta oltre 4 anni di esperienza specializzata in criptovalute, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Ha lavorato presso Zycrypto, Blockchain Reporter e The Coin Republic e ora ha fatto di Cryptopolitan la sua casa. La sua laurea in Sociologia presso l'Università Tecnica di Mombasa la mantiene in sintonia con il pubblico dei lettori.
