La battaglia sulle scommesse sportive di Kalshi si diffonde in un altro stato degli Stati Uniti

Lo stato della Connecticut ha presentato una causa legale contro Kalshi mercoledì 26 agosto, mettendo in discussione la validità di vari contratti della piattaforma relativi a eventi sportivi e aggiungendo una nuova dimensione a una battaglia legale che ha il potenziale per plasmare il corso dei mercati predittivi legati alle criptovalute negli Stati Uniti. Lo stato ha presentato la causa nel Tribunale Superiore di Hartford con il nome Connecticut v. KalshiEX, LLC, n. HHD-CV-26-6230345-S. Il tracker pubblico delle cause mostra che Kalshi ha trasferito il caso al tribunale federale lo stesso giorno sotto il numero di caso D. Conn. n. 3:26-cv-01382.

Questo disaccordo si estende ben oltre la Connecticut. Grazie a una combinazione di piattaforme native delle cripto e finanziamento cripto, i mercati predittivi si sono espansi rapidamente, sebbene le piattaforme non elaborino tutti i trade nello stesso modo. I dati di Artemis mostrano che il volume totale di trading dell'industria dei mercati predittivi è aumentato da circa 2,0 miliardi di dollari il 1° agosto 2025 a 38,5 miliardi di dollari il 1° agosto 2026 — più di 19 volte di più in appena un anno.

Questo presenta importanti implicazioni legali per i mercati delle cripto in due modi principali: il primo scenario è se gli stati dicono che i prodotti cripto sono gioco d'azzardo, allora l'accesso ai prodotti sarà limitato e la liquidità potrebbe cambiare a seconda della giurisdizione. Lo scenario opposto è se viene applicata la legge federale che regola i derivati; in questo caso, le piattaforme cripto avranno un quadro normativo uniforme a livello nazionale per le loro operazioni.

Perché una causa a Hartford è importante per i trader di cripto

Dal 2020, Kalshi è stato uno dei mercati contrattuali designati (DCM) supervisionati dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La sua argomentazione è stata piuttosto chiara; ai sensi della legge federale sui derivati, è la CFTC ad essere responsabile della supervisione dei suoi contratti su eventi. Gli stati, quindi, non hanno il diritto di trattare tali contratti come gioco d'azzardo. La Connecticut, tuttavia, non è d'accordo con questa interpretazione.

"I contratti sugli eventi sportivi non sono diversi dalle scommesse sportive e non sono magicamente protetti dalla legge federale dalle leggi comuni e sensate sulla protezione dei consumatori della Connecticut", ha dichiarato il Procuratore Generale William Tong quando ha annunciato la causa.

Per i trader di cripto, la lotta è più di una semplice tecnicità regolamentare. I dati di Artemis per la settimana che termina il 23 agosto 2026 mostrano che Kalshi ha gestito circa 9,10 miliardi di dollari di volume totale di trading, inclusi circa 1,87 miliardi di dollari legati ai mercati cripto. Questo mette le cripto al circa 20,6% del volume settimanale di Kalshi. Polymarket ha registrato circa 2,04 miliardi di dollari di volume totale nello stesso periodo, con circa 224,2 milioni di dollari, o 11,0%, provenienti dai mercati cripto.

Sebbene Kalshi regoli i contratti sugli eventi in dollari statunitensi, l'intera industria dei mercati predittivi è sempre più collegata all'infrastruttura delle criptovalute. Kalshi consente depositi e prelievi in criptovaluta e Polymarket si basa su garanzie stablecoin on-chain. Se gli stati iniziano a tagliare fuori i loro cittadini, la dimensione totale del mercato dell'industria si ridurrà drasticamente.

Come è arrivato il caso della Connecticut qui

Il problema della Connecticut con Kalshi è iniziato prima della causa avvenuta questa settimana. Nel dicembre 2025, il Dipartimento della Protezione dei Consumatori ha ordinato a Kalshi, Robinhood e Crypto.com di cessare di offrire contratti basati su eventi sportivi all'interno dello stato. Kalshi ha citato in giudizio i funzionari dello stato il giorno seguente, sostenendo che i suoi mercati, regolamentati dalla legge federale, non erano soggetti alle leggi sul gioco d'azzardo dello stato.

Finora, quella rivendicazione ha incontrato difficoltà in tribunale. Il 10 agosto, il giudice del tribunale distrettuale degli Stati Uniti Vernon Oliver ha respinto la richiesta di Kalshi per un'inibitoria preliminare, stabilendo che i contratti sportivi in questione non sono "swap" ai sensi del Commodity Exchange Act e che la legge federale non prevale sulla legge sulle scommesse sportive della Connecticut.

Kalshi ha deciso di contestare la sentenza. Di conseguenza, il caso è arrivato a un tribunale superiore con il nome di KalshiEX LLC v. Cafferelli, n. 26-2239, registrato il 12 agosto.

Secondo il Governatore Ned Lamont, l'attuale causa è associata alle normative sulle scommesse sportive della Connecticut che i legislatori statali hanno adottato nel 2021, che erano intese a creare "un mercato sicuro e responsabilmente regolamentato per i consumatori della Connecticut, non per aprire una libera gara sulle scommesse sportive."

La Connecticut ha appena presentato questa causa per chiudere @Kalshi immediatamente, ma sono d'accordo con altri mercati predittivi che operano lì nel frattempo. Questo è l'ultimo di una serie di applicazioni arbitrarie e incoerenti da parte degli stati, che dimostrano che non si tratta di… pic.twitter.com/ZVnfeL4vnY

— Jovy Dedaj (@JovyDedaj) Agosto 26, 2026

Jovy Dedaj, capo della litigiosità presso Kalshi, ha espresso che la Connecticut sta seguendo "una linea di applicazione arbitraria e incoerente" in un post su X, notando che altri mercati predittivi simili continuano a operare nello stato. "Questo trattamento diseguale è esattamente il motivo per cui è necessaria la supervisione federale", ha scritto Dedaj.

Un confronto nazionale a cui la CFTC si è unita

La Connecticut è solo un pezzo di un più ampio confronto stato-federale. Washington ha ottenuto restrizioni preliminari su Kalshi, Baltimora ha citato in giudizio sia Kalshi che Polymarket, l'Arizona ha perseguito accuse penali e l'azione di cessazione e astensione dell'Illinois è ora parte di una disputa di preemption federale.

La CFTC ha sostenuto l'argomentazione giurisdizionale di Kalshi. Ad aprile, ha citato in giudizio Connecticut, Arizona e Illinois, sostenendo che gli stati non possono imporre restrizioni al gioco d'azzardo sui mercati elencati dagli scambi di contratti regolamentati a livello federale.

"La CFTC continuerà a salvaguardare la sua autorità regolamentare esclusiva su questi mercati e difendere i partecipanti al mercato contro regolatori statali eccessivamente zelanti", ha detto in quel momento il Presidente della CFTC Michael Selig. La Connecticut ha chiesto di archiviare quel caso. L'economia segue la legge. Artemis sostiene che un quadro stato per stato frammenterebbe la liquidità, mentre l'uniformità federale potrebbe concentrarla in mercati nazionali più profondi. La valutazione di 22 miliardi di dollari di Kalshi mostra quanto gli investitori stiano già scommettendo su quel futuro più ampio. La battaglia legale su se questi prodotti siano derivati o gioco d'azzardo è quindi anche una battaglia su quanto sia grande il mercato predittivo legato alle cripto