- 康涅狄格州起诉Kalshi，称其体育事件合约属于未获许可的体育博彩，而非受联邦保护的衍生品。
- 预测市场蓬勃发展：行业交易量在一年内从约20亿美元飙升至385亿美元。
- 这场争议可能决定是由各州赌博法还是联邦商品期货交易委员会（CFTC）规则来管辖全国的预测市场。
康涅狄格州于 8 月 26 日星期三对 Kalshi 提起法律诉讼，质疑该平台与体育事件相关的各种合约的有效性，并为一场可能塑造美国加密货币相关预测市场走向的法律斗争增添了新维度。该州在哈特福德高等法院以康涅狄格州诉 KalshiEX, LLC 的名义提起起诉，案号为 HHD-CV-26-6230345-S。公共诉讼追踪器显示，Kalshi 在同一天将案件转移至联邦法院，案号为 D. Conn. No. 3:26-cv-01382。
这种分歧远不止于康涅狄格州。由于加密原生平台和加密融资的结合，预测市场迅速扩张，尽管这些平台的交易处理方式并不相同。Artemis 数据显示，预测市场行业的总交易量从 2025 年 8 月 1 日的约 20 亿美元增加到 2026 年 8 月 1 日的 385 亿美元——仅一年时间就增长了 19 倍以上。
这对加密市场产生了重要的法律影响，主要有两种方式：第一种情况是如果各州称加密产品为赌博，那么对这些产品的访问将受到限制，流动性可能会因司法管辖区而异。相反的情况是如果适用管理衍生品的联邦法律；在这种情况下，加密平台将拥有统一的全国监管框架来运营。
为什么哈特福德的诉讼对加密交易者很重要
自 2020 年以来，Kalshi 一直是商品期货交易委员会 (CFTC) 监管的指定合约市场 (DCM) 之一。其论点非常明确；根据联邦衍生品法，CFTC 负责监督其事件合约。因此，各州无权将这些合约视为赌博。然而，康涅狄格州不同意这种解释。
“体育事件合约与体育博彩没有区别，并没有神奇地受到联邦法律的保护，从而免受康涅狄格州常识性消费者保护法的约束，”总检察长 William Tong 在宣布诉讼时表示。
对于加密交易者来说，这场斗争不仅仅是监管上的技术细节。Artemis 截至 2026 年 8 月 23 日那一周的数据显示，Kalshi 处理的总交易量约为 91 亿美元，其中约 18.7 亿美元与加密市场相关。这使得加密占 Kalshi 周交易量的约 20.6%。Polymarket 在同一时期记录了约 20.4 亿美元的总交易量，其中约 2.242 亿美元，即 11.0%，来自加密市场。
虽然 Kalshi 以美元结算事件合约，但整个预测市场行业越来越与加密货币基础设施联系在一起。Kalshi 允许加密货币存款和提款，而 Polymarket 依赖于链上稳定币担保。如果各州开始切断其公民的访问，该行业的总市场规模将会急剧缩小。
康涅狄格州案件是如何发展到这一步的
康涅狄格州对 Kalshi 的问题始于本周诉讼发生之前。2025 年 12 月，消费者保护部命令 Kalshi、Robinhood 和 Crypto.com 停止在该州提供基于体育事件的合约。Kalshi 于次日起诉该州官员，声称其市场受联邦法律监管，不受该州赌博法律的约束。
迄今为止，这一主张在法庭上遇到了困难。8 月 10 日，美国地区法院法官 Vernon Oliver 拒绝了 Kalshi 的 动议 以发布初步禁令，裁定所涉体育合约根据《商品交易法》不属于“掉期”，且联邦法律并未推翻康涅狄格州的体育博彩法。
Kalshi 决定挑战这一裁决。随后，该案在名为 KalshiEX LLC v. Cafferelli 的更高法院审理，案号为 26-2239，注册于 8 月 12 日。
根据州长 Ned Lamont 的说法，目前的诉讼与康涅狄格州立法者于 2021 年通过的康涅狄格州体育博彩法规有关，该法规旨在为康涅狄格州消费者创建“一个安全、负责任监管的市场，而不是开放体育博彩的自由市场。”
康涅狄格州刚刚提起这起诉讼以立即关闭 @Kalshi，但他们允许其他预测市场在此期间在该州运营。这是各州任意和不一致执法系列中的最新一例，这表明这与…… pic.twitter.com/ZVnfeL4vnY
— Jovy Dedaj (@JovyDedaj) 8月 26, 2026
Kalshi 的诉讼主管 Jovy Dedaj 在 X 上发表帖子表示，康涅狄格州采取了“任意和不一致执法的路线”，并指出其他类似的预测市场继续在该州运营。“这种不平等的待遇正是联邦监管必要的理由，”Dedaj 写道。
一场全国性的对峙，CFTC 已加入
康涅狄格州只是更广泛的州-联邦对抗的一部分。华盛顿州获得了针对 Kalshi 的初步限制，巴尔的摩起诉了 Kalshi 和 Polymarket，亚利桑那州追究了刑事责任，而伊利诺伊州的停止并终止行动现在已成为联邦优先权争议的一部分。
| 管辖权 | 关键行动和日期 | 关键案件记录 | 截至 8 月 27 的结果/状态 |
| 康涅狄格州 | 州于 2026 年 8 月 26 日起诉 Kalshi；Kalshi 已就 8 月 10 日联邦拒绝发布初步禁令提出上诉 | 哈特福德 HHD-CV-26-6230345-S；第二巡回上诉法院 26-2239 | 第二巡回上诉法院上诉 pending；公共案件追踪器将新的州行动列为移除至 D. Conn. 3:26-cv-01382。 |
| 华盛顿州 | 州于 3 月 27 日提起诉讼；法院在 8 月最终确定初步限制 | 金县高等法院 26-2-10264-3 SEA；暂时移除为 W.D. Wash. 2:26-cv-01062 | 联邦法院于 5 月将案件发回。8 月的命令要求 Kalshi 停止包括体育、选举、政治、娱乐、文化、技术和科学在内的市场，并实施地理围栏。 |
| 巴尔的摩 | 市于 8 月 13 日分别提起 Kalshi 和 Polymarket 投诉 | Kalshi: C-24-CV-26-005532，移除为 D. Md. 1:26-cv-03217；Polymarket: C-24-CV-26-005535，移除为 1:26-cv-03253 | 两起城市案件现已进入联邦法院；尚未对 8 月的投诉作出实质裁决。 |
| 亚利桑那州 | 总检察长于 3 月对 Kalshi 提起 20 项刑事指控 | 亚利桑那州南区 2:26-cv-01715 | 联邦法官于 5 月 5 日授予 CFTC 初步禁令，禁止亚利桑那州对 CFTC 监管的 DCM 上的事件合约执行其赌博法。 |
| 伊利诺伊州 | 博彩委员会于 2025 年 4 月 1 日向 Kalshi 发出停止并终止信；CFTC 于 2026 年 4 月 2 日起诉该州 | 伊利诺伊州北区 1:26-cv-03659 | 联邦 CFTC 挑战仍在进行中。 |
CFTC 支持了 Kalshi 的管辖权论点。4 月，它起诉了康涅狄格州、亚利桑那州和伊利诺伊州，辩称各州不能对联邦监管的合同交易所列出的市场施加赌博限制。
“CFTC 将继续维护其对这些市场的专属监管权，并保护市场参与者免受过度积极的州监管机构的侵害，”CFTC 主席 Michael Selig 表示。康涅狄格州已提出驳回该案件。经济学遵循法律。Artemis 认为，州对州的框架将导致流动性碎片化，而联邦统一性可能会将其集中在更深的全国市场中。Kalshi 的 220 亿美元估值 显示了投资者已经对这一更广阔的未来押注了多少。因此，关于这些产品是衍生品还是赌博的法律斗争，也是关于加密货币相关的预测市场有多大的斗争
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常见问题
康涅狄格州为何起诉Kalshi？
康涅狄格州正寻求法院禁令，以阻止Kalshi提供未获许可的体育事件合约。总检察长威廉·汤（William Tong）表示，这些合约与体育博彩无异，且须遵守该州的消费者保护法。
Kalshi的法律辩护是什么？
Kalshi辩称，由于CFTC于2020年授予其指定合约市场地位，联邦衍生品法赋予CFTC专属管辖权，因此康涅狄格州的赌博法不适用。
预测市场的规模在加密货币领域有多大？
据TRM Labs数据，预测市场的月交易量从2025年初的约12亿美元增长至2026年1月的超过200亿美元；而在2026年8月初，与加密货币相关的合约约占Kalshi交易量的20%。
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Ashish Kumar
Ashish Kumar 是一位拥有八年新闻室经验的加密货币和金融记者。他报道加密货币市场、监管、DeFi 和交易所生态系统的最新动态。他曾与 Coingape、Todayq 和 Newsroompost 合作。Ashish 在 IIMC 获得了英语新闻学研究生文凭。他还采访过包括 Arthur Hayes、Yat Siu、Austin Federa 在内的行业人物。
