Kalshi 考虑上市，年化收入达 20 亿美元，估值 220 亿美元提振市场乐观情绪

据报道，预测市场运营商 Kalshi 已开始与投资银行就潜在的首次公开募股（IPO）进行非正式讨论。

此时正值该公司独特的时间节点，其年化收入已突破 20 亿美元，大约是 2025 年 11 月水平的三倍。

Kalshi 上市的可能时间表是什么？

据接近公司财务的人士透露，对话仍处于初步阶段，公开上市最早也要等到 2027 年底或 2028 年初。

早期对话中一个突出的细节是，据报道，Kalshi 要求潜在银行顾问与其平台集成，为其机构客户提供直接交易访问权限。

这将使 IPO 过程本身成为一种分销渠道。

是什么推动了 Kalshi 的收入激增？ 

体育合约在很大程度上推动了 Kalshi 的收入增长。Kalshi 5 月的月交易量达到 168.1 亿美元，较 4 月增长了 13.5%。两 大催化剂 推动了近期的增长，分别是刚刚结束的 NBA 季后赛和正在进行的 FIFA 世界杯。

世界杯开幕周，预测市场交易量创下新纪录。 所有平台的 合计每周现货交易量

达到 87 亿美元，其中 Kalshi 约占 51 亿美元，这是任何单一预测平台有史以来发布的最大周交易量。机构活动也在增长，Kalshi 表示，截至 5 月初的六个月里，机构交易量激增 800%，推动年化交易量从 520 亿美元增至 1780 亿美元。

Kalshi 筹集了多少资金，其资金计划是什么？

The IPO 对话 是在 Kalshi 估值高达 220 亿美元的融资热潮之后进行的。

2026 年 5 月，该公司完成了一轮由 Coatue 领投的 10 亿美元融资，红杉资本、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、摩根士丹利和 ARK Invest 参与投资。

根据 DeFiLlama 数据，自 2025 年 6 月以来，Kalshi 已在五轮融资中筹集了 26.85 亿美元，其中包括 Baillie Gifford 和 Layer Global 随后进行的 2 亿美元融资。

Kalshi 表示，计划将资金用于对冲基金、资产管理公司、保险公司和交易公司的机构产品，以及基础设施升级。

监管将如何影响 Kalshi 的未来计划？

本周，肯塔基州对 Kalshi 及其竞争对手 Polymarket 提起诉讼，指控它们运营无牌照的体育博彩平台。包括俄亥俄州、内华达州、新泽西州、马里兰州、蒙大拿州、伊利诺伊州、纽约州、康涅狄格州、亚利桑那州、威斯康星州、新墨西哥州等在内的其他州也采取了类似行动。

包括美国博彩协会和印度博彩协会在内的博彩行业团体敦促参议院在 pending 的加密市场结构法案《CLARITY 法案》中加入条款，禁止体育预测市场在联邦衍生品规则下运营。

商品期货交易委员会（CFTC）进行了反击，在新墨西哥州对 Kalshi 采取行动后对其提起诉讼，并声明受联邦监管的事件合约属于其专属管辖范围。2026 年 4 月，新泽西州法院支持 Kalshi，允许其提供体育合约。管辖权问题可能会提交至最高法院。

stakes 很高，因为一些估计认为体育合约占 Kalshi 收入的 90%。如果司法裁决不利于体育预测市场，将使支撑 IPO 论点的业务遭受重创。