معركة كالشي في مجال المراهنات الرياضية تمتد إلى ولاية أمريكية أخرى

رفعت ولاية كونيتيكت دعوى قضائية ضد شركة كالشي يوم الأربعاء الموافق 26 أغسطس، تشكك في صحة العديد منtracالمنصة المتعلقة بالأحداث الرياضية، مما أضاف بُعدًا جديدًا إلى معركة قانونية قد تُؤثر على مسار أسواق التنبؤات المتعلقة بالعملات المشفرة في الولايات المتحدة. وقد رفعت الولاية الدعوى في محكمة هارتفورد العليا تحت اسم "كونيتيكت ضد كالشي إكس، ذ.م.م."، رقم القضية HHD-CV-26-6230345-S. ويُظهر tracالدعاوى القضائية أن كالشي نقلت القضية إلى المحكمة الفيدرالية في اليوم نفسه تحت رقم القضية D. Conn. No. 3:26-cv-01382.

لا يقتصر هذا الخلاف على ولاية كونيتيكت فحسب، بل يتجاوزها بكثير. فبفضل مزيج من المنصات المتخصصة في العملات الرقمية وتمويلها، شهدت أسواق التنبؤ نموًا سريعًا، على الرغم من اختلاف آليات معالجة الصفقات بين هذه المنصات. وتشير بيانات أرتيميس إلى أن إجمالي حجم التداول في سوق التنبؤ ارتفع من حوالي ملياري دولار أمريكي في 1 أغسطس 2025 إلى 38.5 مليار دولار أمريكي في 1 أغسطس 2026، أي أكثر من 19 ضعفًا في عام واحد فقط.

يترتب على ذلك آثار قانونية هامة على أسواق العملات الرقمية من جانبين رئيسيين: أولهما، إذا اعتبرت الولايات منتجات العملات الرقمية بمثابة مقامرة، فسيكون الوصول إلى هذه المنتجات محدودًا، وقد تتغير السيولة تبعًا للولاية القضائية. أما الجانب الآخر، فهو تطبيق القانون الفيدرالي المنظم للمشتقات المالية؛ وفي هذه الحالة، ستخضع منصات العملات الرقمية لإطار تنظيمي موحد على مستوى البلاد.

لماذا تُعدّ دعوى قضائية في هارتفورد مهمة لتجار العملات المشفرة؟

منذ عام 2020، كالشي إحدى أسواق العقود المحددةtracDCMs) الخاضعة لإشراف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). وكان موقفها واضحًا تمامًا؛ فبموجب قانون المشتقات الفيدرالي، فإن لجنة تداول السلع الآجلة هي المسؤولة عن الإشراف على عقودها المتعلقة بالأحداثtracوبالتالي، لا يحق للولايات اعتبار هذه العقودtrac. إلا أن ولاية كونيتيكت تخالف هذا التفسير.

قال المدعي العام ويليام تونغ عند إعلانه عن الدعوى القضائية: "إن الأحداث الرياضيةtracلا تختلف عن المراهنات الرياضية، وليست محمية بشكل سحري بموجب القانون الفيدرالي من قوانين حماية المستهلك المنطقية في ولاية كونيتيكت"

بالنسبة لمتداولي العملات الرقمية، يتجاوز الصراع مجرد إجراءات تنظيمية. تُظهر بيانات أرتيميس للأسبوع المنتهي في 23 أغسطس 2026 أن منصة كالشي تعاملت مع حجم تداول إجمالي بلغ حوالي 9.10 مليار دولار، بما في ذلك ما يقرب من 1.87 مليار دولار مرتبطة بأسواق العملات الرقمية. وهذا يُمثل حوالي 20.6% من حجم التداول الأسبوعي لمنصة كالشي. في المقابل، سجلت منصة بولي ماركت حجم تداول إجمالي بلغ حوالي 2.04 مليار دولار خلال الفترة نفسها، منها حوالي 224.2 مليون دولار، أو 11.0%، من أسواق العملات الرقمية.

على الرغم من أن منصة كالشي تُجريtracعقود الأحداث بالدولار الأمريكي، إلا أن صناعة سوق التنبؤات ككل ترتبط بشكل متزايد بالبنية التحتية للعملات المشفرة. تسمح كالشي بإيداع وسحب العملات المشفرة، بينما تعتمد بولي ماركت على ضمانات العملات المستقرة على سلسلة الكتل. إذا بدأت الدول بعزل مواطنيها، فإن حجم السوق الإجمالي لهذه الصناعة سينكمش بشكل كبير.

كيف وصلت قضية كونيتيكت إلى هنا

بدأت مشكلة ولاية كونيتيكت مع شركة كالشي قبل الدعوى القضائية التي رُفعت هذا الأسبوع. ففي ديسمبر/كانون الأول 2025، أمرت إدارة حماية المستهلك شركات كالشي وروبن هود وكريبتو.كوم بالتوقف عن تقديمtracعلى الأحداث الرياضية داخل الولاية. وفي اليوم التالي، رفعت كالشي دعوى قضائية ضد مسؤولي الولاية، مدعيةً أن أسواقها، الخاضعة للقانون الفيدرالي، لا تخضع لقوانين المقامرة في الولاية.

حتى الآن، واجهت هذه الدعوى صعوبات في المحكمة. ففي 10 أغسطس/آب، رفض قاضي المحكمة الجزئية الأمريكية، فيرنون أوليفر، طلب الرياضيةtracالمعنية ليست "مبادلات" وفقًا لقانون تبادل السلع، وأن القانون الفيدرالي لا يُلغي قانون ولاية كونيتيكت الخاص بالمراهنات الرياضية.

قرر كالشي الطعن في الحكم. وبناءً على ذلك، رُفعت القضية إلى محكمة أعلى تحت اسم شركة كالشي إكس ذ.م.م ضد كافيريلي، رقم 26-2239، المسجلة بتاريخ 12 أغسطس.

ووفقًا للحاكم نيد لامونت، فإن الدعوى القضائية الحالية مرتبطة بلوائح المراهنات الرياضية في ولاية كونيتيكت التي اعتمدها المشرعون في الولاية في عام 2021، والتي كان الهدف منها إنشاء "سوق آمنة ومنظمة بشكل مسؤول لمستهلكي كونيتيكت، وليس فتح المجال أمام فوضى عارمة في المراهنات الرياضية"

رفعت ولاية كونيتيكت دعوى قضائية لإغلاق منصة @Kalshi فورًا، لكنها لا تمانع في استمرار عمل منصات التنبؤ الأخرى هناك في هذه الأثناء. هذه أحدث حلقة في سلسلة من الإجراءات التعسفية وغير المتسقة التي تتخذها الولايات، مما يدل على أن الأمر لا علاقة له بـ... pic.twitter.com/ZVnfeL4vnY

— جوفي ديداج (@JovyDedaj) 26 أغسطس 2026

أعرب جوفي ديداج، رئيس قسم التقاضي في شركة كالشي، عن استيائه من اتباع ولاية كونيتيكت "نهجاً تعسفياً وغير متسق في تطبيق القوانين" في منشور على موقع X، مشيراً إلى أن أسواق التنبؤات المماثلة الأخرى لا تزال تعمل في الولاية. وكتب ديداج: "هذا التمييز في المعاملة هو تحديداً سبب ضرورة الرقابة الفيدرالية".

انضمت لجنة تداول السلع الآجلة إلى مواجهة على مستوى البلاد

لا تمثل ولاية كونيتيكت سوى جزء واحد من مواجهة أوسع بين الولايات والحكومة الفيدرالية. فقد فرضت واشنطن قيودًا أولية على شركة كالشي، ورفعت بالتيمور دعوى قضائية ضد كل من كالشي وبوليماركت، وسعت أريزونا إلى توجيه اتهامات جنائية، وأصبح إجراء إلينوي لوقف العمل الآن جزءًا من نزاع فيدرالي حول الأسبقية القانونية.

أيدت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) حجة كالشي المتعلقة بالاختصاص القضائي. ففي أبريل، رفعت دعوى قضائية ضد ولايات كونيتيكت وأريزونا وإلينوي، بحجة أن الولايات لا يمكنها فرض قيود على المقامرة في الأسواق المدرجة في بورصاتtracالخاضعة للتنظيم الفيدرالي.

قال رئيس لجنة تداول السلع الآجلة، مايكل سيليغ، آنذاك: "ستواصل لجنة تداول السلع الآجلة حماية سلطتها التنظيمية الحصرية على هذه الأسواق، والدفاع عن المشاركين فيها ضد تجاوزات الجهات التنظيمية الحكومية". وقد سعت ولاية كونيتيكت إلى رفض هذه القضية. يلتزم علم الاقتصاد بالقانون. وتجادل شركة أرتيميس بأن تطبيق إطار عمل على مستوى الولايات سيؤدي إلى تشتيت السيولة، بينما قد يؤدي التوحيد الفيدرالي إلى تركيزها في أسواق وطنية أعمق. ويُظهر تقييم شركة كالشي البالغ 22 مليار دولار مدى رهان المستثمرين بالفعل على هذا المستقبل الأوسع. وبالتالي، فإن المعركة القانونية حول ما إذا كانت هذه المنتجات مشتقات مالية أم مقامرة هي أيضاً معركة حول حجم سوق التنبؤات المرتبطة بالعملات المشفرة.